序言

縱觀2014年，世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程崎嶇坎坷，增長放緩和區(qū)域分化特征顯著。中國經(jīng)濟(jì)也步入三期疊加的新常態(tài)，增速放緩、結(jié)構(gòu)優(yōu)化、動能轉(zhuǎn)換成為主旋律。新常態(tài)階段，信托業(yè)在完善治理體系“八項(xiàng)機(jī)制”目標(biāo)的指引下，通過行業(yè)與監(jiān)管的共同努力，行業(yè)穩(wěn)健發(fā)展的基礎(chǔ)正在逐步夯實(shí)；與此同時，信托業(yè)競爭和發(fā)展的格局面臨深度調(diào)整，業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型升級、產(chǎn)品風(fēng)險定價和結(jié)構(gòu)優(yōu)化的壓力日益增大，可謂機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存。

回顧信托業(yè)30多年的發(fā)展歷史，無論是1998年信托業(yè)的集體停擺，還是2007年以后的集體起飛，特別是2008年以來信托資產(chǎn)規(guī)模50%以上超高年復(fù)合增長都不是發(fā)展的常態(tài)。“只有退潮的時候才會知道誰在裸泳”，面對行業(yè)增速的減緩和監(jiān)管日益規(guī)范的新常態(tài)，我們要面對現(xiàn)實(shí)、主動適應(yīng)，建立新心態(tài)，必須積極應(yīng)對新問題、主動發(fā)現(xiàn)新機(jī)遇，辛苦掙快錢的時代早已一去不復(fù)返了。正如銀監(jiān)會主席助理?xiàng)罴也潘赋龅男磐袠I(yè)永遠(yuǎn)是春天，同時也必須“苦練內(nèi)功”才能有機(jī)會去擁抱這個春天。

所謂“信托業(yè)的春天”，我們理解就是要充分認(rèn)識到，在中國金融改革發(fā)展方興未艾、金融市場化不斷加速推進(jìn)的大背景下，信托業(yè)作為一支具有創(chuàng)新傳統(tǒng)和頑強(qiáng)生命力的輕騎兵，擁有巨大的發(fā)展?jié)撃埽欢転橹袊慕鹑谑袌龌M(jìn)程貢獻(xiàn)非凡的力量。所謂“苦練內(nèi)功”，就是一要“有遠(yuǎn)見”，要置身于整個金融市場化進(jìn)程中，來研究信托業(yè)從此岸到彼岸的發(fā)展路徑；二要“有定力”，通過市場、領(lǐng)域的細(xì)分，不斷聚焦、延展和沉淀，來提升細(xì)分領(lǐng)先的核心競爭力，鑄就市場化的真本事。同時，苦練內(nèi)功也是踐行“八大責(zé)任”，成為金融市場“正規(guī)軍”的必由之路。

回顧外貿(mào)信托近幾年的改革實(shí)踐，我們正是踐行了股東“創(chuàng)造價值,追求卓越”的經(jīng)營理念和楊家才主席助理提出的“從主動發(fā)起轉(zhuǎn)向被動發(fā)起，從簡單增值轉(zhuǎn)向保值傳承”的行業(yè)轉(zhuǎn)型方向，據(jù)此外貿(mào)信托形成了以事務(wù)性信托為主，兼顧私募投融資業(yè)務(wù)的四個重要領(lǐng)域。

其一，在銀行領(lǐng)域，著力拓展圍繞銀行作為委托人發(fā)起的公募和私募資產(chǎn)證券化，注重團(tuán)隊、技術(shù)和系統(tǒng)的投入和建設(shè)，完善從資產(chǎn)篩選、產(chǎn)品設(shè)計、運(yùn)營管理到市場營銷的全鏈條增值服務(wù)體系和能力建設(shè)。我們相信憑借信托公司作為SPV的專屬優(yōu)勢，在監(jiān)管層的政策大力支持下，隨著配套制度的逐步完善，信托公司一定會擺脫只充當(dāng)通道的尷尬境地，在該藍(lán)海業(yè)務(wù)中扮演越來越重要的角色。

其二，在資本市場領(lǐng)域，我們致力于成為優(yōu)秀的證券信托綜合服務(wù)商，中國的資本市場還有極大的發(fā)展空間，中國的私募基金行政服務(wù)才剛剛起步，受托人可以憑借優(yōu)秀的運(yùn)營服務(wù)創(chuàng)造價值站穩(wěn)市場，如果相關(guān)制度能夠更適應(yīng)市場的變化，相信證券信托業(yè)務(wù)還將取得更大、更快的發(fā)展。

其三，在實(shí)體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域突出小微金融、房地產(chǎn)和基礎(chǔ)設(shè)施業(yè)務(wù)，我們不拘泥于信托融資的單一語境，而力圖打造精品投行，撮合資產(chǎn)和資金，為不同評級的資產(chǎn)尋找風(fēng)險收益偏好匹配的投資者，特別在小微金融領(lǐng)域我們正在向成為全國優(yōu)秀小微金融企業(yè)服務(wù)平臺的目標(biāo)快速邁進(jìn)，扎根土壤，服務(wù)民生。

其四，在財富管理領(lǐng)域，我們逐步從賣產(chǎn)品轉(zhuǎn)向?yàn)槲腥伺渲卯a(chǎn)品實(shí)現(xiàn)過渡；把握客戶需求，從保值增值向財富傳承的家族信托業(yè)務(wù)進(jìn)行轉(zhuǎn)變，回歸信托制度的本源業(yè)務(wù)。我們堅信隨著信托登記制度、財富子公司等制度的完善，以及境外市場的逐步打通，財富管理業(yè)務(wù)也將爆發(fā)出更大的潛力。

基于上述領(lǐng)域的探索實(shí)踐，外貿(mào)信托研究院撰寫了以《新常態(tài)新機(jī)制下的發(fā)展路徑探索》為標(biāo)題的年度研究報告。我們誠摯地希望能以此報告和行業(yè)內(nèi)外達(dá)成更為廣泛的交流與溝通，為行業(yè)實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型發(fā)展貢獻(xiàn)我們的“知”與“行”。

外貿(mào)信托研究院 徐衛(wèi)暉2014年歲末