原標(biāo)題：4月美國(guó)失業(yè)率七年來最低 美聯(lián)儲(chǔ)9月加息預(yù)期漸濃

　　6月16日至6月17日，美聯(lián)儲(chǔ)將舉行為期兩天的議息會(huì)議，預(yù)計(jì)本次會(huì)議上美聯(lián)儲(chǔ)仍會(huì)按兵不動(dòng)。不過由于距離市場(chǎng)預(yù)期的美聯(lián)儲(chǔ)9月正式加息時(shí)間越來越近，市場(chǎng)最為關(guān)心的將是美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫能否在議息會(huì)后的記者會(huì)上透露出未來行動(dòng)的信息。

　　從經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)上看，本次會(huì)議美聯(lián)儲(chǔ)改變政策的可能性幾乎為零。最新的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)仍然是美國(guó)商務(wù)部公布的今年美國(guó)第一季度的經(jīng)濟(jì)負(fù)增長(zhǎng)0.7%的數(shù)據(jù)。該數(shù)據(jù)公布后引發(fā)許多關(guān)于美聯(lián)儲(chǔ)不應(yīng)或不會(huì)在今年加息的議論，其中有聯(lián)儲(chǔ)官員的談話，也有市場(chǎng)人士的分析。不過其他較好數(shù)據(jù)的公布則給支持美聯(lián)儲(chǔ)加息的人士提供了更多論據(jù)。

　　美國(guó)勞工統(tǒng)計(jì)局公布的5月份失業(yè)率微幅上升0.1%，為5.5%，這被樂觀人士解讀為看好市場(chǎng)前景和進(jìn)入勞工市場(chǎng)的就業(yè)人數(shù)增多。4月份美國(guó)失業(yè)率為5.4%，達(dá)到七年來低點(diǎn)。美國(guó)政府對(duì)就業(yè)者的單獨(dú)調(diào)查顯示，5月份的非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增加28萬，是今年以來的最高水平，同時(shí)也好于每月增加25.1萬的12個(gè)月平均水平，這一數(shù)據(jù)顯示出美國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)從第一季度的衰退陰影中走出來。

　　早在4月份，美聯(lián)儲(chǔ)就預(yù)期經(jīng)濟(jì)將迎來溫和增長(zhǎng)。不過美聯(lián)儲(chǔ)要進(jìn)一步采取行動(dòng)，仍需要新數(shù)據(jù)的支持。

　　對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)是否需要很快加息，世界銀行和國(guó)際貨幣基金組織都不贊同。世界銀行警告稱，隨著美國(guó)貨幣政策逐漸收緊，發(fā)展中國(guó)家的金融環(huán)境會(huì)隨之收緊。該行在最近發(fā)布的一份報(bào)告中就勸誡美聯(lián)儲(chǔ)推遲加息，直到工資和價(jià)格水平穩(wěn)固后。國(guó)際貨幣基金組織總裁拉加德也表示，美國(guó)的通脹壓力并不大，加息行動(dòng)完全可以推遲，2016年實(shí)施加息可能是更好的選擇。

　　在美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部，并未放棄今年加息的可能。紐約聯(lián)儲(chǔ)的杜德利表示，到今年晚些時(shí)候美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策正?；臈l件可能會(huì)得到滿足，不過加息的時(shí)間點(diǎn)仍要取決于美國(guó)的經(jīng)濟(jì)展望。

　　耶倫上個(gè)月曾經(jīng)表示，等待就業(yè)和通脹數(shù)據(jù)達(dá)到美聯(lián)儲(chǔ)的既定目標(biāo)有可能冒著經(jīng)濟(jì)過熱的風(fēng)險(xiǎn)，不過她仍然尋找勞動(dòng)力市場(chǎng)繼續(xù)改善的跡象，并且對(duì)美國(guó)的通脹水平達(dá)到美聯(lián)儲(chǔ)的目標(biāo)很有信心。她還說，如果經(jīng)濟(jì)繼續(xù)如預(yù)期般改善，她認(rèn)為，將在今年開始啟動(dòng)加息，使貨幣政策恢復(fù)正?；?/p>

　　瑞銀美國(guó)外匯部門主管理查茲認(rèn)為，此次會(huì)議上，耶倫將重申按照經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)決定加息時(shí)機(jī)，還會(huì)提到近期經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。他認(rèn)為，議息結(jié)果對(duì)美股影響不大，第二季度企業(yè)業(yè)績(jī)才是市場(chǎng)真正考驗(yàn)。理查茲還認(rèn)為，希臘債務(wù)危機(jī)對(duì)市場(chǎng)沖擊將比較有限，除非出現(xiàn)突發(fā)情況，否則美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)會(huì)按照美國(guó)的情況加息。

　　美銀美林認(rèn)為聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)將會(huì)保留9月份首次加息的選項(xiàng)。而此次會(huì)議上耶倫應(yīng)該會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)前景表示樂觀，但如果對(duì)低通脹表現(xiàn)出任何擔(dān)憂，應(yīng)該會(huì)引起市場(chǎng)注意。

　　法國(guó)巴黎銀行表示，聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)可能暗示他們已隨時(shí)準(zhǔn)備動(dòng)身，只是等待更多數(shù)據(jù)給他們加息開綠燈，耶倫會(huì)在新聞發(fā)布會(huì)上為9月份加息埋下伏筆。該行還認(rèn)為，最新數(shù)據(jù)支持9月份加息。

　　瑞士信貸也表示此次會(huì)議將承認(rèn)最近美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的改善。但認(rèn)為，本周聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議存在多種可能性，包括在政策聲明中對(duì)具體加息時(shí)點(diǎn)給出更明確指引的可能性(但可能性很小)、對(duì)增長(zhǎng)預(yù)測(cè)做出向下修正(尤其對(duì)于2015年的預(yù)測(cè)值)、可能下調(diào)對(duì)長(zhǎng)期聯(lián)邦基金利率目標(biāo)的預(yù)測(cè)值。

　　BMO私人銀行投資總監(jiān)埃布林預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)將于9月加息，但此次加息周期較不穩(wěn)定，估計(jì)股市將產(chǎn)生波動(dòng)。摩根士丹利全球投資組合經(jīng)理卡倫表示，美國(guó)第一季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)惡劣，估計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將相應(yīng)向下修訂經(jīng)濟(jì)及通脹預(yù)期。

　　對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)加息可能帶來的影響，分析人士稱，將會(huì)有效遏制通貨膨脹的發(fā)生。此外，2008年金融危機(jī)以來美聯(lián)儲(chǔ)的超級(jí)寬松貨幣政策已經(jīng)延續(xù)了七年之久，這種政策改變不僅將影響到全球最大的經(jīng)濟(jì)體美國(guó)，也會(huì)影響到全球經(jīng)濟(jì)。尤其是發(fā)展中國(guó)家的借貸成本將上升，曾經(jīng)支持這些國(guó)家經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)的投資資金的流動(dòng)轉(zhuǎn)向?qū)?duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)產(chǎn)生不良影響。過去一周，新興市場(chǎng)基金共流出93億美元資金，創(chuàng)2008年來之最。分析認(rèn)為，其中原因之一可能是市場(chǎng)認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)加息臨近。

　　從市場(chǎng)調(diào)查看，對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)今年加息的看法也仍占主流。今年早些時(shí)候的調(diào)查顯示，17位美聯(lián)儲(chǔ)官員中曾有15位預(yù)期今年升息。報(bào)道顯示，匯豐首席美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家凱文稱，上周發(fā)布的最新調(diào)查顯示，預(yù)期升息的這一壓倒性趨勢(shì)將繼續(xù)。不過經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示，他們預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)確定或修改升息時(shí)間預(yù)期的過程會(huì)比較長(zhǎng)，使得美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)有足夠的時(shí)間來向市場(chǎng)攤牌。

　　目前，市場(chǎng)大多估計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)于9月加息，美銀美林和巴克萊的預(yù)測(cè)還認(rèn)為，除了9月份，今年年底之前美聯(lián)儲(chǔ)還會(huì)再加息一次。不過加拿大皇家銀行資本市場(chǎng)估計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)不會(huì)在議息聲明中明言9月加息。

　　本周的政策會(huì)議結(jié)束之后，美聯(lián)儲(chǔ)將發(fā)布最新的經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)、政策聲明以及預(yù)測(cè)利率途徑的點(diǎn)陣圖，一系列經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)也將在本周公布，屆時(shí)或能從中看到更多端倪。