在不知曉保爾森對(duì)沖基金背后做空的情形下，ACA不僅擔(dān)任ABACUS 2007-AC1的獨(dú)立第三方投資組合經(jīng)理人，而且心甘情愿地成了高盛結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品的大買(mǎi)家。
此前，IKB不愿意投資結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品，原因是沒(méi)有獨(dú)立第三方擔(dān)任投資組合經(jīng)理人，在ACA欣然出馬之后，這一切全部迎刃而解, IKB也就順理成章地成為保爾森做空組合的另一個(gè)買(mǎi)家。
2007年1月、3月、4月， 高盛在發(fā)給IKB的ABACUS 2007-AC1的投資條款、宣傳活頁(yè)手冊(cè)、發(fā)行備忘錄中，均聲稱(chēng)住宅按揭抵押貸款證券投資組合由ACA選定，對(duì)保爾森對(duì)沖基金在投資組合選定中的重要角色及其利益沖突只字不提。
除了ACA和IKB，荷蘭銀行ABN同樣被高盛拖入到ABACUS 2007-AC1。
四、收割
美國(guó)證監(jiān)會(huì)調(diào)查認(rèn)定，在ABACUS 2007-AC1創(chuàng)設(shè)、發(fā)行、交易過(guò)程中，高盛及法布里斯·托爾雷有計(jì)劃、有組織、有預(yù)謀的欺詐投資者。
一部大片，無(wú)論情節(jié)多么復(fù)雜，敘事多么宏大，總有最后殺青、收斂票房收入的時(shí)候， 高盛和保爾森等待的這一天終于到來(lái)了。
2007年4月26日，保爾森對(duì)沖基金向高盛支付ABACUS 2007-AC1結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)、市場(chǎng)銷(xiāo)售費(fèi)用1500萬(wàn)美元。
發(fā)行結(jié)束時(shí)，IKB買(mǎi)入ABACUS 2007-AC1的Class A-1和Class A-2票據(jù)面值達(dá)1.5億美元；ACA為 ABACUS 2007-AC1投資組合中超優(yōu)先級(jí)證券提供了高達(dá)9.09億美元的保險(xiǎn)。
IKB后來(lái)成為2007年美國(guó)次貸危機(jī)的首個(gè)德國(guó)受害者，后經(jīng)注資100億歐元（約合135億美元）得以存活，僅在數(shù)月之后，其買(mǎi)入的Class A-1和 Class A-2票據(jù)變得一錢(qián)不值，1.5億美元的價(jià)值全部付諸東流，其中絕大部分在高盛和保爾森對(duì)沖基金之間的數(shù)筆交易完成后，落入保爾森對(duì)沖基金囊中。
2007年10月24日，ABACUS 2007-AC1發(fā)行結(jié)束還不到半年，其住宅抵押貸款證券（RMBS）（CDS）投資組合中，83%的證券評(píng)級(jí)被下調(diào)，17%的評(píng)級(jí)被列為負(fù)面觀察，到2008年的1月29日，99%投資者組合證券評(píng)級(jí)被下調(diào)。
2007年末，ACA開(kāi)始嚴(yán)重陷入財(cái)務(wù)困境，在2008年初，以大約690億美元的代價(jià)與交易對(duì)手解約信用違約掉期（CDS），大約有260億美元與2005年-2006年的存續(xù)次級(jí)住宅抵押貸款證券（RMBS）有關(guān)。
荷蘭銀行與高盛及ACA間發(fā)生了一系列信用違約掉期（CDS)合約交易，這些交易凈賺荷蘭銀行的保險(xiǎn)費(fèi)率每年達(dá)17個(gè)基點(diǎn)，由于ACA無(wú)力支付與ABACUS 2007-AC1資本結(jié)構(gòu)中的超優(yōu)先級(jí)部分的信貸違約賠償，荷蘭銀行于2007年年末被包括蘇格蘭皇家銀行在內(nèi)的銀行財(cái)團(tuán)兼并。
2008年8月7日，蘇格蘭皇家銀行向高盛支付了8.41億美元，以清算荷蘭銀行持有的ABACUS 2007-AC1超優(yōu)先級(jí)證券頭寸，其中絕大部分后來(lái)由高盛支付給保爾森對(duì)沖基金。
2007年，保爾森對(duì)沖基金公司風(fēng)光無(wú)限，大賺特賺37億美元，旗下基金最高的回報(bào)率是令人咋舌的590％，一舉榮獲華爾街“最佳基金經(jīng)理”稱(chēng)號(hào)；2008年保爾森對(duì)沖基金公司再拔頭籌，旗下基金沒(méi)有一只虧損，最高的回報(bào)率達(dá)到20％，管理的資產(chǎn)從2007年前的80億美元，急速膨脹到360億美元，保爾森對(duì)沖基金公司掌門(mén)人瓊斯·保爾森個(gè)人收入達(dá)到十位數(shù)，超過(guò)很多第三世界小國(guó)的國(guó)民生產(chǎn)總值。
然而，出來(lái)混總是要還的，美國(guó)SEC在歷經(jīng)18個(gè)月的調(diào)查后，正式起訴高盛。
美國(guó)證監(jiān)會(huì)調(diào)查認(rèn)定，在ABACUS 2007-AC1創(chuàng)設(shè)、發(fā)行、交易過(guò)程中，高盛及法布里斯·托爾雷有計(jì)劃、有組織、有預(yù)謀的欺詐投資者。保爾森對(duì)沖基金對(duì)ABACUS 2007-AC1投資組合選擇發(fā)揮重要作用并用之為自己牟利，由其選定的部分組合被用于向投資者宣傳、促銷(xiāo)，但高盛并沒(méi)有向投資者披露保爾森對(duì)沖基金在產(chǎn)品投資組合選擇中的角色及其與投資者利益嚴(yán)重沖突的經(jīng)濟(jì)利益訴求。