進(jìn)入2015年以來，比特幣的前景愈發(fā)撲朔迷離。一方面，比特幣兌人民幣跌幅去年高達(dá)55.55%；進(jìn)入2015年，僅1月中上旬，比特幣兌人民幣的跌幅就超過30%。

　　比特幣幣值“跌跌不休”，一定程度上反映了其“狂熱”過后價值的“自我修復(fù)”。據(jù)統(tǒng)計，2013年比特幣兌美元從1∶13.59漲到1∶731，全年漲幅達(dá)5300%。這種投機(jī)驅(qū)動下的暴漲，已經(jīng)影響到比特幣賴以“安身立命”的虛擬貨幣屬性。一方面，幾乎沒有哪個國家將其明確為合法貨幣，另一方面，2014年美元上漲明顯，石油和大宗商品價格相應(yīng)進(jìn)入下跌期，而比特幣價格走勢與后者相同，成為部分投機(jī)者資產(chǎn)配置的一部分，這凸顯出其資產(chǎn)屬性遠(yuǎn)大于貨幣屬性的特點(diǎn)。

　　此外，安全性、信用風(fēng)險等也成為投資者信心下降的原因。曾為全球最大的比特幣交易所戈克斯山（Mt.Gox）去年3月自稱因黑客攻擊損失了全部資產(chǎn)，近期被曝其丟失的比特幣很可能源于內(nèi)部系統(tǒng)操縱。與此同時，比特幣的監(jiān)管環(huán)境也不容樂觀，俄羅斯、泰國等國家則開始對其實(shí)施嚴(yán)厲管制，加上去年全球股市表現(xiàn)不錯，比特幣投資資金出現(xiàn)分流，而瘋狂的“挖礦”活動也迅速增加了比特幣供給，使其短期內(nèi)可能出現(xiàn)供大于求的趨勢，導(dǎo)致比特幣的價格猛烈下跌。

　　不過，即便遭遇如此“熊市”，比特幣仍表現(xiàn)出了相當(dāng)?shù)奈Γ缥④?、戴爾和在線零售商泛酷（Overstock）等，依舊接受并甚至擴(kuò)大了比特幣的支付范圍。在亞馬遜、塔吉特等電商網(wǎng)站上，比特幣仍可用來購買禮品卡等。種種“利空”之下，比特幣依舊能夠蹣跚前行，其生命力又從何而來呢？

　　首先，基于高風(fēng)險高回報的特征，投資于比特幣的資金仍持續(xù)增長。根據(jù)比特幣新聞資源網(wǎng)科恩戴斯克（Coindesk）的數(shù)據(jù)，2012年至2015年初，共有4.33億美元風(fēng)險投資資金流向比特幣相關(guān)企業(yè)，其中僅2014年獲得的投資就高達(dá)3.35億美元。

　　二者，基于比特幣設(shè)計的各類金融衍生品不斷出現(xiàn)，在各國對比特幣場內(nèi)和場外衍生品監(jiān)管不足的情況下，其價格波動更為衍生品投資提供了巨大空間。

　　還有，就是在比特幣暴漲的時候，沒人愿意使用比特幣來支付，而是等待升值并換取其他法定貨幣。當(dāng)其顯現(xiàn)暴跌趨勢后，更多人愿用比特幣進(jìn)行消費(fèi)支付以規(guī)避風(fēng)險，而近年來越來越多的網(wǎng)上和線下的比特幣使用“場景”，也支撐了相對穩(wěn)定的比特幣接受群體。

　　總的來看，目前以比特幣為代表的互聯(lián)網(wǎng)電子貨幣尚未成為真正的貨幣，更談不上挑戰(zhàn)現(xiàn)有的主權(quán)貨幣體系。但是，這并不能改變比特幣在金融創(chuàng)新史上的重要地位。短期看，其意義就是一種價格波動極強(qiáng)的數(shù)字資產(chǎn)，長期看，它能否獲得持久生命力，取決于比特幣能否真正建立一套可持續(xù)的支付生態(tài)體系，并且回歸相對穩(wěn)定的貨幣屬性。