三大運營商2014年度財報全部出爐，與此前市場預期一致的是，三大運營商盈利能力出現明顯下降，特別是中移動，凈利潤連續(xù)6個季度下滑，2014年凈利潤更是創(chuàng)下16年來最大跌幅。對此，業(yè)內普遍認為，隨著電信業(yè)人口紅利的消失，以及移動互聯網技術的沖擊，未來一段時間，三大運營商仍將處在艱難的“陣痛期”，其盈利能力還將繼續(xù)下降。

　　凈利、營收、用戶數不容樂觀

　　財報數據顯示，中國移動2014年營收6414億元，同比增長1.8%；凈利潤1093億元，同比下滑10.2%；中國聯通2014年營收2846.8億元，同比下滑3.5%，凈利潤120.6億元，同比增長15.8%；中國電信2014年營收3243.94億元，同比增長0.9%，凈利潤176.8億元，同比增長0.8%。

　　按此計算，三大運營商去年凈利潤合計1390.4億元，日均賺3.8億元，低于2013年的4.34億元，也低于2014年上半年三大運營商日賺4.19億元的數字。業(yè)內表示，從財報數據可以看出，三大運營商盈利能力進一步下降。

　　營收方面，同2013年相比，2014年三大運營商營收增幅均出現放緩，中國聯通甚至出現營收負增長。工信部的最新數據顯示，2月份，三大運營商收入增長繼續(xù)呈下滑趨勢。業(yè)內預測，結合上述數據，三大運營商2015年營收情況不容樂觀。

　　用戶數方面，三大運營商2014年的用戶增長也不盡如人意。2014年，中國電信用戶數僅增長4萬戶，上半年還出現了用戶大幅流失的情況；中國移動2014年雖然用戶增長了3493萬戶，但同比增長只有5.1%，而2013年中國移動用戶同比增長了8.0%。

　　電信業(yè)人口紅利已消失

　　值得注意的是，盡管在營收和利潤上仍遠超中國電信和中國聯通，但中國移動的凈利潤卻出現了大幅下滑，引起了整個業(yè)界的特別關注。財報數據顯示，2014年第四季度中國移動凈利潤同比下滑12%，這已是中國移動連續(xù)6個季度出現凈利潤下滑；而2014年全年，中國移動凈利潤同比下滑10.2%，不但出現連續(xù)兩年凈利潤下滑，更創(chuàng)下過去16年來凈利潤最大跌幅。

　　盡管財報上并沒有明確解釋中國移動凈利潤大幅下滑的原因，但業(yè)界多數分析認為，2014年中國移動大力投入4G建設，過高的資本支出是造成其2014年凈利潤大幅下滑的主因。2014年年初，中國移動表示，2014年計劃資本開支2252億元，4G建設占總資本開支比重33%，約750億元。業(yè)內分析指出，由于中國移動在3G時代網絡處于劣勢，因此早早就決定將發(fā)展重點放在4G上，連續(xù)多年大幅投入，致使資本支出高企，進而造成凈利潤銳減。

　　但也有業(yè)內人士認為，3G時代中國移動沒有完成從語音業(yè)務到流量業(yè)務的轉型，目前陣痛期出現業(yè)績下滑并不奇怪。一位券商電信行業(yè)分析師向《經濟參考報》記者介紹，2014年中國聯通、中國電信基本實現了從語音業(yè)務到數據業(yè)務的轉型。以中國聯通為例，2011年，移動業(yè)務中非語音業(yè)務收入占比已高達48.7%，2012年非語音業(yè)務已經超過了50%，達53.1%。2012年，中國聯通3G用戶月均數據流量也超過200M；而中國移動到2014年非語音收入仍未超過50%?！爸袊苿訌氖杖霕嫵伞⒂脩粢?guī)模以及ARPU值來看都還停留在2G時代。中國移動還處于語音向數據業(yè)務轉型的陣痛中?！盩MT行業(yè)資深分析師曾韜這樣評價。

　　獨立電信分析師馬繼華表示，在用戶數方面，電信業(yè)人口紅利已經消失，移動電話普及率已經很高，運營商新增用戶獲取困難；而三大運營商盈利能力下降除了受到電信業(yè)營改增實施的影響，還和電信業(yè)服務單價下降有關系。從目前的行業(yè)趨勢看，電信業(yè)流量等服務單價下調是大趨勢。例如，在2014年，三大運營商均下調了流量套餐資費和海外漫游費用。

　　“原來三大運營商可以依靠用戶的快速增長來抵消服務單價下降的影響，但是現在電信業(yè)人口紅利消失，所以收入增長趨勢放緩就格外明顯。”馬繼華這樣解釋。

　　通信行業(yè)觀察家、飛象網總裁項立剛表示，目前電信業(yè)新增用戶下降，增長空間也變小，目前可增長空間主要集中在農村偏遠地區(qū)，重點城市已趨于飽和。在營收和利潤上，項立剛認為，為了增強客戶體驗，三大運營商在一些偏遠地區(qū)投入和產出不成比例，這也影響到三大運營商的收入和利潤。

　　至于電信業(yè)營改增對三大運營商凈利潤造成的影響，馬繼華表示，長期來看，這種影響會逐漸消除，三大運營商抵稅能力會慢慢變強。

　　市場進入“存量競爭”時代

　　值得注意的是，三大運營商在2014年財報中，不約而同地提到了“存量競爭”，認為市場競爭在逐步進入“存量競爭”時代，相應地市場競爭也將進一步加劇。

　　中國移動財報表示，基礎運營商以存量和流量為主的同質競爭進一步加劇，未來競爭主體將趨于多元化，市場格局更為復雜；中國聯通財報表示，未來傳統(tǒng)以用戶數量為主的發(fā)展空間更窄，發(fā)展方式正從增量擴張為主轉向調整存量、做優(yōu)增量并存；中國電信財報表示，國內通信業(yè)日趨飽和，市場競爭逐步進入存量競爭時代。

　　業(yè)內預測，2015年三大運營商的業(yè)績可能仍會繼續(xù)下滑。除了受“存量競爭”因素的影響外，三大運營商將在4G領域繼續(xù)保持高投資，而受移動互聯網技術沖擊，語音、短信等傳統(tǒng)業(yè)務收入也將持續(xù)下滑。

　　公開信息顯示，中國移動將在2015年投入722億元用于4G建設，中國電信則將投入610億元。盡管中國聯通尚未公布2015年4G建設投入，但業(yè)內預計規(guī)模將遠超2014年水平，并有望和中國電信持平。這意味著，在巨大的資本支出前提下，三大運營商的業(yè)績增長仍將面臨巨大的壓力。