原標(biāo)題：狂飆之后又現(xiàn)連跌 現(xiàn)在是投資黃金好時(shí)機(jī)嗎

　　經(jīng)歷了近乎整月“狂飆”后，國(guó)際黃金價(jià)格在9月底來了一個(gè)急剎車。9月25日至10月5日，倫敦金現(xiàn)貨價(jià)格連續(xù)9個(gè)交易日下跌，10月5日倫敦金現(xiàn)貨價(jià)格收盤價(jià)1820.08美元/盎司，創(chuàng)近7個(gè)月新低。

　　今年以來，受國(guó)際金價(jià)上漲、人民幣匯率波動(dòng)等因素影響，國(guó)內(nèi)金價(jià)呈持續(xù)上漲趨勢(shì)，其中首飾金的價(jià)格更是在9月份沖破610元/克，金價(jià)的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)也在消費(fèi)者中掀起一陣購(gòu)金熱。而在中秋國(guó)慶假期，金價(jià)卻連續(xù)回落，出乎多數(shù)消費(fèi)者意料，同時(shí)也提示消費(fèi)者追高購(gòu)金的風(fēng)險(xiǎn)。

　　受訪專家普遍表示，本輪金價(jià)下跌是受美債收益率、美元指數(shù)大幅上漲，以及市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒減弱等因素綜合影響，黃金投資者應(yīng)多關(guān)注市場(chǎng)變化，理性投資。

　　“美元是國(guó)際黃金的主要計(jì)價(jià)貨幣，美債收益率與國(guó)際金價(jià)通常呈現(xiàn)明顯負(fù)相關(guān)關(guān)系，美債收益率可以理解為持有黃金的機(jī)會(huì)成本，黃金是無息資產(chǎn)，兩者同為低風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，具有一定替代性?！蹦先A期貨有色分析師夏瑩瑩表示，中秋國(guó)慶長(zhǎng)假期間，10年美債收益率升破4.8%關(guān)口，為2007年以來新高，這背后主要受不斷激增的美債供應(yīng)以及疲軟的美債需求影響，供需失衡下美債價(jià)格下跌，美債收益率不斷上行，帶動(dòng)美元指數(shù)上行，拖累金價(jià)。

　　除此之外，受訪專家認(rèn)為，美國(guó)經(jīng)濟(jì)及就業(yè)數(shù)據(jù)表現(xiàn)出強(qiáng)韌性，原油及天然氣價(jià)格走高推高通脹壓力，都會(huì)增強(qiáng)市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)維持高利率的預(yù)期，對(duì)黃金價(jià)格造成壓力。

　　招金精煉交易部經(jīng)理高偉表示，美國(guó)9月ISM制造業(yè)PMI錄得49，美國(guó)9月Markit制造業(yè)PMI終值錄得49.8，均高于市場(chǎng)預(yù)期和前值，美國(guó)制造業(yè)的回暖，令市場(chǎng)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂緩解，增加了美聯(lián)儲(chǔ)維持高利率的預(yù)期。同時(shí)，美國(guó)9月季調(diào)后非農(nóng)就業(yè)人口增加33.6萬人，遠(yuǎn)超預(yù)期的17萬人，創(chuàng)今年1月以來最大增幅。7月和8月新增就業(yè)人數(shù)合計(jì)較修正前高11.9萬人。非農(nóng)就業(yè)人數(shù)意外上升，表明勞動(dòng)力市場(chǎng)仍具有韌性，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)再次加息的預(yù)期上升，提升了美元收益率。

　　盡管金價(jià)出現(xiàn)“跳水”，但多數(shù)市場(chǎng)人士依然看好金價(jià)后市。夏瑩瑩認(rèn)為，從年內(nèi)來看，美元指數(shù)高位運(yùn)行預(yù)計(jì)難以維系，美債供需失衡雖可能持續(xù)，但美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策轉(zhuǎn)向仍然可期，高利率及高美債收益率對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)終將產(chǎn)生負(fù)反饋，金融風(fēng)險(xiǎn)的上升將加大市場(chǎng)避險(xiǎn)需求，黃金作為避險(xiǎn)資產(chǎn)將受益。此外，發(fā)展中國(guó)家增持黃金儲(chǔ)備的趨勢(shì)，也會(huì)對(duì)金價(jià)形成一定強(qiáng)勁支撐。

　　值得關(guān)注的是，全球央行購(gòu)金熱今年以來持續(xù)升溫。以中國(guó)人民銀行為例，截至9月末，黃金儲(chǔ)備已經(jīng)實(shí)現(xiàn)連續(xù)11個(gè)月增持，報(bào)7046萬盎司，環(huán)比增加84萬盎司，這是中國(guó)人民銀行黃金儲(chǔ)備首次站上7000萬盎司大關(guān)。

　　英大證券公司首席宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)家鄭后成認(rèn)為，短期內(nèi)，我國(guó)大概率還將繼續(xù)增持黃金儲(chǔ)備。美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)加息，在短期內(nèi)拉升美元指數(shù)的同時(shí)，不可避免地對(duì)美國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)形成較大壓力，進(jìn)而在中長(zhǎng)期對(duì)美元指數(shù)形成利空。在中長(zhǎng)期美元指數(shù)下行的背景下，黃金替代效應(yīng)凸顯，包括央行在內(nèi)的市場(chǎng)對(duì)黃金的需求量上升。

　　黃金具有投資和保值屬性，金價(jià)的持續(xù)攀升催生了消費(fèi)及投資等需求。

　　對(duì)于投資者而言，既然金價(jià)已經(jīng)有所回調(diào)，現(xiàn)在是抄底的好時(shí)機(jī)嗎？夏瑩瑩認(rèn)為，金價(jià)明顯回落后，投資黃金性價(jià)比有所提高。但由于近期黃金價(jià)格波動(dòng)加大，且短期走勢(shì)偏弱，建議投資者可以分階段分批買入，降低投資風(fēng)險(xiǎn)。

　　“總的來看，在國(guó)際地緣政治沖突持續(xù)、美聯(lián)儲(chǔ)加息前景不明朗的大背景下，市場(chǎng)仍有一定的動(dòng)力將金價(jià)托舉在高位。”北京師范大學(xué)“一帶一路”學(xué)院研究員、中國(guó)黃金集團(tuán)前首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家萬喆表示，國(guó)際黃金價(jià)格仍處于歷史高位區(qū)間，投資者是否應(yīng)該此時(shí)出手投資要根據(jù)自身的風(fēng)險(xiǎn)偏好、資產(chǎn)配置情況決定，做到理性投資。