據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年前6個(gè)月，阿根廷通貨膨脹已經(jīng)達(dá)到15%；從今年年初以來，比索兌美元已經(jīng)貶值25%。圖為阿根廷央行外景?！?/p>
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阿根廷是否會(huì)陷入新一輪的債務(wù)違約，當(dāng)?shù)貢r(shí)間7月30日晚上零點(diǎn)是一個(gè)節(jié)點(diǎn)。從29日起，阿根廷經(jīng)濟(jì)部長基希洛夫抵達(dá)紐約為破解僵局找辦法。截至記者發(fā)稿時(shí)，阿政府與美國“禿鷲基金”債權(quán)人，以及與美國聯(lián)邦法官方面的談判，尚未取得突破。
據(jù)悉，如果阿根廷出現(xiàn)新一輪債務(wù)違約，這將是2002年以來的第二次。但有經(jīng)濟(jì)學(xué)家分析認(rèn)為，由于阿根廷這次債務(wù)風(fēng)波持續(xù)時(shí)間已經(jīng)很長，國際資本市場已經(jīng)早有心理準(zhǔn)備，加上涉及債務(wù)總量有限，估計(jì)其沖擊波不會(huì)太強(qiáng)。
這一波債務(wù)問題源于2001年的金融危機(jī)
最近一段時(shí)期，債務(wù)談判始終是阿根廷媒體的頭條新聞，阿金融市場也出現(xiàn)激烈波動(dòng)。阿根廷多數(shù)企業(yè)界人士主張，政府應(yīng)該按時(shí)還債，避免債務(wù)違約。企業(yè)界擔(dān)心，如果再次出現(xiàn)違約，將有損阿根廷的信用度，大大提高阿根廷企業(yè)在金融市場的融資難度，增大經(jīng)營成本，造成阿根廷經(jīng)濟(jì)更大衰退。但也有一些社會(huì)團(tuán)體認(rèn)為，償還債務(wù)就是向“禿鷲基金”屈服，不能用窮國老百姓的錢養(yǎng)肥資本主義的“禿鷲”。
據(jù)阿根廷媒體最新報(bào)道，一個(gè)由阿根廷多家私營銀行組成的財(cái)團(tuán)，有意籌集資金，從債權(quán)人美國千禧資本公司（NML）手中買下這筆債券，然后再準(zhǔn)許阿根廷政府延期付款，從而避免阿根廷在30日結(jié)束時(shí)出現(xiàn)主權(quán)債務(wù)違約。阿根廷銀行協(xié)會(huì)稱，主權(quán)違約很可能對(duì)阿根廷金融業(yè)產(chǎn)生重大打擊，銀行界普遍希望避免違約。
從目前阿根廷政府的表態(tài)看，阿方有意愿避免違約，但又非常擔(dān)心接受美國聯(lián)邦法院的判決可能引發(fā)其他債權(quán)人新的債務(wù)訴訟。而債權(quán)持有人NML資本及主審這項(xiàng)訴訟的美國聯(lián)邦法官格里塞則主張盡快償還。由于阿根廷政府當(dāng)年在發(fā)行這些外債時(shí)同意接受紐約的法律，所以美國聯(lián)邦法院擁有此案的決定權(quán)。而聯(lián)邦法官格里塞成為影響阿根廷債務(wù)危機(jī)走向的一個(gè)重要人物。
阿根廷的這一波債務(wù)問題源于13年前。2001年底，阿根廷發(fā)生嚴(yán)重的金融危機(jī)，政府宣布停止償還總計(jì)約1020億美元的外債。此后，阿政府于2005年和2010年兩次推出債務(wù)重組減值方案，把原債券按25%—35%的比率轉(zhuǎn)換為新債券。當(dāng)時(shí)約有93%的債權(quán)人都接受了債務(wù)重組，但仍有約7%的債權(quán)人不肯接受重組方案。
這些未參與重組的債券持有人中，以美國NML資本最為著名。阿根廷2002年債務(wù)違約時(shí)，其債券價(jià)格在國際市場上曾跌至極低水平，NML資本當(dāng)時(shí)從市場上低價(jià)購入了大量違約債券，面值總額13.3億美元。阿根廷政府推出重組方案后，NML資本拒絕接受，而是向紐約聯(lián)邦法院起訴，要求阿政府全額償還債務(wù)本息。像NML資本的這類風(fēng)險(xiǎn)投機(jī)基金，尋找債務(wù)危機(jī)的機(jī)會(huì)，通過低價(jià)收購違約債券，然后進(jìn)行司法訴訟，謀求高額回報(bào)，通常被稱為 “禿鷲基金”。NML資本的創(chuàng)始人保羅·辛格，1977年以100萬美元開辦了風(fēng)險(xiǎn)基金，目前管理的資產(chǎn)已經(jīng)超過230億美元。
2012年底，美國聯(lián)邦法院的法官格里塞作出了有利于“禿鷲基金”的判決，此后一年多來，阿根廷政府先后向上訴法院和美國最高法院上訴。今年6月16日，美國最高法院最終否決了阿根廷政府的要求。阿方通過司法途徑解決這部分債務(wù)問題的道路走到盡頭。
“未來發(fā)行權(quán)利”條款是關(guān)鍵性難題
目前阿根廷仍有約280億美元的外匯儲(chǔ)備，足以承擔(dān)本次訴訟所涉及的13.3億美元及其利息，也基本能償付今明兩年到期的其他債務(wù)。但阿根廷政府與債權(quán)人的談判中，碰上了一個(gè)很難解決的致命難點(diǎn)——前兩次重組方案中的“未來權(quán)益聲索（即RUFO）”條款。在前兩次債務(wù)重組中，93%的債權(quán)人接受了債券減值方案，但同時(shí)補(bǔ)充了一項(xiàng)“RUFO”條款。該條款規(guī)定，如果阿根廷政府在2014年底之前向未參與重組的債權(quán)人提出了更優(yōu)惠的償債方案，已參與重組的債權(quán)人也有權(quán)享受。
按照這項(xiàng)條款，如果阿政府在今年向“禿鷲基金”全額償債，那么其他93%的債權(quán)人也有權(quán)要求同等待遇。那樣一來，阿根廷有可能面臨數(shù)百億美元的新增債務(wù)負(fù)擔(dān)，遠(yuǎn)超其經(jīng)濟(jì)承受能力。
目前雙方談判仍在進(jìn)行中，阿方的目標(biāo)是，尋求美國聯(lián)邦法官格里塞和勝訴的“禿鷲基金”同意延期，把這筆13.3億美元的債務(wù)拖到2015年1月1日之后，以便阿根廷躲開“RUFO”條款。而“禿鷲基金”則要求立即償還。
債務(wù)風(fēng)波已經(jīng)對(duì)阿經(jīng)濟(jì)造成沖擊
截至記者發(fā)稿時(shí)，雖然最終是否違約仍未知，但這場債務(wù)風(fēng)波已經(jīng)對(duì)阿根廷經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生了很大的負(fù)面影響。由于金融市場對(duì)阿根廷債務(wù)違約存在擔(dān)憂，加上國際信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)多次下調(diào)阿根廷債務(wù)評(píng)級(jí)，從2012年開始，阿根廷就出現(xiàn)了外匯儲(chǔ)備迅速流失的情況。阿政府出臺(tái)了一系列嚴(yán)格的外匯管制和進(jìn)口管制措施，企圖穩(wěn)定外匯儲(chǔ)備，但實(shí)際作用很有限，反而嚴(yán)重影響了經(jīng)濟(jì)的正常運(yùn)營。據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年前6個(gè)月，阿根廷通貨膨脹已經(jīng)達(dá)到15%；從今年年初以來，比索兌美元已經(jīng)貶值25%；為了控制通脹、穩(wěn)定匯率，阿根廷央行把基準(zhǔn)利率上調(diào)到25.5%。
由于嚴(yán)格的外匯管制，在阿根廷投資的外國企業(yè)很難向境外母公司匯出利潤，部分在阿中資企業(yè)也受到一定影響。一些在阿根廷經(jīng)營的華僑也表示，持續(xù)的通脹和貶值使他們經(jīng)營利潤下降，已經(jīng)掙到的錢也不斷被稀釋。
國際貨幣基金組織總裁拉加德曾多次表示，美國聯(lián)邦法院作出的有利于“禿鷲基金”的裁決，將對(duì)今后其他國家主權(quán)債務(wù)違約重組產(chǎn)生不利影響。一些經(jīng)濟(jì)界人士擔(dān)心，以后的主權(quán)債務(wù)重組，即使違約國與大多數(shù)債權(quán)人達(dá)成協(xié)議，只要少量“釘子戶”不接受債務(wù)重組，就可能破壞整個(gè)重組方案。
另一方面，阿根廷是拉美地區(qū)的經(jīng)濟(jì)大國，與巴西、智利等鄰國的貿(mào)易和投資聯(lián)系密切。如果阿根廷出現(xiàn)較大違約，金融市場動(dòng)蕩，也會(huì)對(duì)巴西、智利等鄰國造成傳導(dǎo)沖擊。阿根廷作為二十國集團(tuán)成員國，在新興市場國家中也具有一定的代表性，該國金融形勢動(dòng)蕩，也會(huì)對(duì)其他新興國家產(chǎn)生一定影響。當(dāng)然，也有經(jīng)濟(jì)學(xué)家指出，由于阿根廷這次債務(wù)風(fēng)波持續(xù)時(shí)間已經(jīng)很長，國際資本市場已經(jīng)早有心理準(zhǔn)備，加上涉及債務(wù)總量有限，估計(jì)其沖擊波不會(huì)太強(qiáng)。
7月29日正在加拉加斯舉行的南共市峰會(huì)上，巴西總統(tǒng)羅塞夫、委內(nèi)瑞拉總統(tǒng)馬杜羅等都表達(dá)了對(duì)阿根廷的支持，批評(píng)“禿鷲基金”的行為可能對(duì)整個(gè)金融市場造成破壞，特別是對(duì)南美國家造成沖擊。
（本報(bào)布宜諾斯艾利斯7月30日電）