騰訊科技訊 9月18日，阿里巴巴即將完成史上最大IPO活動(dòng)，所有賬戶對(duì)阿里巴巴股票需求巨大。但國(guó)外網(wǎng)站CNN Money認(rèn)為，潛在投資者在購(gòu)買阿里股票前，應(yīng)該了解以下五大風(fēng)險(xiǎn)：

1.所有權(quán)

阿里巴巴以不同尋常的公司治理架構(gòu)上市，這將允許其合作伙伴控制董事會(huì)，導(dǎo)致普通股東的影響力十分有限。香港拒絕接受這種治理架構(gòu)的公司上市，因此阿里巴巴轉(zhuǎn)向紐約。美國(guó)的監(jiān)管機(jī)構(gòu)很久以前就已經(jīng)不再堅(jiān)持股東負(fù)責(zé)制度。此舉旨在讓聯(lián)合創(chuàng)始人馬云(微博)及其伙伴牢牢控制公司。許多投資者認(rèn)為這很酷，但其他人認(rèn)為阿里巴巴正誤入歧途。

2.假貨

阿里巴巴的使命之一是：在其IPO數(shù)月前清除虛擬商場(chǎng)中的假貨。但是行業(yè)專家和阿里巴巴高管表示，假貨依然充斥著阿里巴巴的商場(chǎng)中，該公司必須采取更多措施打擊不法商家。一些品牌報(bào)告稱，阿里巴巴淘寶網(wǎng)站上有關(guān)它們的產(chǎn)品中，80%都是假貨。

3.附屬企業(yè)

阿里巴巴本身并沒有徹底控制其電子商務(wù)生態(tài)系統(tǒng)中的最重要部分。比如，阿里巴巴只擁有中國(guó)智能物流48%的所有權(quán)，這家附屬公司掌握著阿里巴巴大多數(shù)出貨需求。阿里巴巴與中小金融機(jī)構(gòu)的關(guān)系值得特別關(guān)注，它們是支付寶付款系統(tǒng)的操作者。盡管馬云擁有公司股份，并簽有利潤(rùn)分享協(xié)議，但阿里巴巴的“表哥公司”真的很多。這可能導(dǎo)致利益沖突，在這些騷動(dòng)中，馬云喜歡阿里巴巴去處理78%的交易嗎？

4.合理行為

數(shù)月以來，阿里巴巴斥巨資推動(dòng)IPO，同時(shí)大量投資科技和娛樂業(yè)務(wù)。這些投資中大部分都是合理的，阿里巴巴正利用移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)流量增加與中國(guó)科技公司競(jìng)爭(zhēng)。但是其他投資呢？或許不是。阿里巴巴斥資2億美元收購(gòu)廣州恒大足球俱樂部50%股份，對(duì)于電商公司來說，這是個(gè)令人感到奇怪的選擇。投資者希望阿里巴巴能做出更多合理投資。

5.阿里巴巴在賣什么？

當(dāng)投資者購(gòu)買阿里巴巴股票時(shí)，他們實(shí)際上正在買一家名為阿里巴巴集團(tuán)控股有限公司的開曼群島公司股票。而令人感到驚訝的是，這家公司實(shí)際上根本不屬于阿里巴巴所有。但是根據(jù)中國(guó)法律規(guī)定，馬云及其聯(lián)合創(chuàng)始人擁有阿里巴巴最大企業(yè)，他們依照合同將利潤(rùn)轉(zhuǎn)給開曼群島公司。這種模式被稱為可變利益實(shí)體（VIE），因中國(guó)嚴(yán)格的外國(guó)投資限制規(guī)則而誕生。

但是投資者應(yīng)該了解這種情況，特別是中國(guó)法庭還沒有明確證實(shí)其合法性。近來中美經(jīng)濟(jì)與安全評(píng)估委員會(huì)發(fā)布研究報(bào)告指出，對(duì)于購(gòu)買VIE結(jié)構(gòu)公司股票的美國(guó)不知情投資者來說，風(fēng)險(xiǎn)巨大。但阿里巴巴還未對(duì)此作出回應(yīng)。（風(fēng)帆）