原標(biāo)題：股市，你說(shuō)科學(xué)不科學(xué)

　　美國(guó)著名幽默小說(shuō)大師馬克·吐溫曾在其短篇小說(shuō)《傻瓜威爾遜的悲劇》中借主人公威爾遜之口說(shuō)出一句名言：“十月，這是炒股最危險(xiǎn)的月份。其他危險(xiǎn)的月份有七月、一月、九月、四月、十一月、五月、三月、六月、十二月、八月和二月?！?/p>

　　馬克·吐溫這條名言中“十月”被改作“六月”“七月”后在股民中流傳甚廣。自去年底以來(lái)，意欲借著“改革?！睎|風(fēng)入市的中國(guó)股民本以為可以“進(jìn)場(chǎng)”大賺一筆，沒想到近幾周來(lái)突然的“牛轉(zhuǎn)熊”把股市變得異常兇險(xiǎn)。

　　相傳大科學(xué)家艾薩克·牛頓也曾在股市折戟沉沙，最后不得不自嘲自己“能算準(zhǔn)天體的運(yùn)行軌跡，卻算不準(zhǔn)股票的漲跌和人類的瘋狂”。

　　大科學(xué)家牛頓的馬失前蹄，似乎更加印證了股市作為一種神秘的存在，波詭云譎、不可預(yù)測(cè)。然而，這并不代表炒股這件事兒，跟科學(xué)沒有一點(diǎn)兒關(guān)系。

　　科學(xué)——簡(jiǎn)單數(shù)學(xué)模型算出股市點(diǎn)數(shù)

　　A股大盤從5000多點(diǎn)跌到3500點(diǎn)左右，股民們除了大跌眼鏡，隨之大跌的還有白花花的真金白銀。然而，科學(xué)家僅用一個(gè)簡(jiǎn)單的模型，就能“算出”股市點(diǎn)數(shù)在3500上下實(shí)屬正常。

　　“股市的運(yùn)行并非完全無(wú)跡可循?！敝袊?guó)科學(xué)院計(jì)算技術(shù)研究所研究員張佩珩向《中國(guó)科學(xué)報(bào)》記者展示了上證指數(shù)1990年以來(lái)的走勢(shì)圖，指出該指數(shù)除了最初五年的“股民學(xué)習(xí)期”和2007年全球性金融危機(jī)爆發(fā)這兩個(gè)特殊時(shí)期，其他時(shí)間段股指的波動(dòng)都在一個(gè)可以理解的范圍之內(nèi)。

　　隨后，張佩珩向記者演示了一個(gè)簡(jiǎn)單計(jì)算股市點(diǎn)數(shù)的數(shù)學(xué)模型。他以1995年元旦定為時(shí)間軸的參考點(diǎn)，將其前后股指的均值約800點(diǎn)作為指數(shù)軸的參考點(diǎn)，并將中國(guó)20年來(lái)經(jīng)濟(jì)平均年增速7.5%作為股指的增長(zhǎng)系數(shù)，得到一個(gè)計(jì)算股指點(diǎn)數(shù)的公式：股指平均點(diǎn)數(shù)≈800×（1＋7.5%）^（年份－1995）。

　　將“年份”2015代入公式，則今年的點(diǎn)位大約是3400點(diǎn)。

　　“當(dāng)然股指不是GDP增長(zhǎng)指數(shù)，它受到的影響是多方面的，往往會(huì)放大甚至扭曲實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展情況?！睆埮彗窠忉屨f(shuō)，上市公司是中國(guó)經(jīng)濟(jì)的先進(jìn)代表，他們的發(fā)展應(yīng)該優(yōu)于GDP的增長(zhǎng)。如果將該增長(zhǎng)設(shè)定為9.5%（比經(jīng)濟(jì)平均年增速7.5%高2%）代入上述公式，則今年的較高點(diǎn)位大約是4900點(diǎn)；如果情況糟糕，以5.5%（較低的年增速）代入公式，則2015年的較低點(diǎn)位大約是2300點(diǎn)。

　　張佩珩將表示高、中、低三種情況下的指數(shù)發(fā)展趨勢(shì)的三條指數(shù)函數(shù)曲線進(jìn)行擬合，放在實(shí)際的上證指數(shù)走勢(shì)圖上，對(duì)該圖包裹性良好。

　　“按照這些分析，當(dāng)前的指數(shù)在3500點(diǎn)附近，基本上反映了正常的經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢(shì)，大可不必驚慌?！睆埮彗裾f(shuō)。

　　不科學(xué)——中國(guó)上市公司市盈率虛高

　　不過(guò)張佩珩同時(shí)也表示，雖然目前上證指數(shù)3500點(diǎn)的點(diǎn)位可以用正常經(jīng)濟(jì)增速的發(fā)展理論來(lái)勉強(qiáng)解釋，但仔細(xì)推敲卻并不能令人滿意。

　　“中國(guó)的上市公司是在證監(jiān)會(huì)等部門嚴(yán)格監(jiān)管下，經(jīng)過(guò)層層審批精挑細(xì)選出來(lái)的。他們應(yīng)該是中國(guó)經(jīng)濟(jì)的先進(jìn)代表，其發(fā)展應(yīng)該遠(yuǎn)遠(yuǎn)優(yōu)于GDP的增長(zhǎng)，但其實(shí)際表現(xiàn)卻不盡如人意?！睆埮彗裾f(shuō)，比如有大批上市公司，他們具有超高的上百倍市盈率，但偶遇經(jīng)濟(jì)波動(dòng)其股價(jià)就遭遇“斷崖式下跌”，抗沖擊能力很弱。

　　對(duì)照觀察美股市場(chǎng)，那里聚集了大量?jī)?yōu)質(zhì)的國(guó)際一流企業(yè)，英特爾、IBM、蘋果、微軟等頂級(jí)IT企業(yè)的市盈率大概在20倍之內(nèi)，谷歌、eBay等頂級(jí)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的市盈率在25倍左右，阿里、騰訊、百度等頂級(jí)中國(guó)概念股的市盈率最高也在50倍左右。

　　“其深層原因是中國(guó)的優(yōu)質(zhì)企業(yè)供應(yīng)不足，企業(yè)的科技創(chuàng)新能力較弱?！睆埮彗窀嬖V記者，這導(dǎo)致了中國(guó)股市特別是創(chuàng)業(yè)板上市公司的市盈率虛高。

　　虛高的市盈率和“斷崖式下跌”演變成了股市的劇烈震蕩。深陷其中的股民不僅沒能“撈一筆”，反而套牢了大量資金。天津師范大學(xué)自由經(jīng)濟(jì)區(qū)研究所所長(zhǎng)、城市與環(huán)境科學(xué)學(xué)院教授孟廣文在接受《中國(guó)科學(xué)報(bào)》記者采訪時(shí)表示自己并不炒股，也不賭博，但感覺“眼下的股市比賭博有過(guò)之而無(wú)不及”，許多股民的獲利和損失“比賭博還大”。

　　提議——自然科學(xué)家應(yīng)探索“股市機(jī)理”

　　孟廣文對(duì)記者說(shuō)，股市作為社會(huì)資金融通的平臺(tái)，運(yùn)作的是一國(guó)的大量資本，如果平臺(tái)運(yùn)作得好，就能夠使資本流通通暢，流向制造業(yè)等有需要的行業(yè)，這會(huì)使得企業(yè)繁榮，并帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)繁榮，普通百姓也能在健康的股市中獲利，能夠從另一個(gè)渠道分享經(jīng)濟(jì)發(fā)展的成果。

　　然而，孟廣文認(rèn)為，也正是由于股市是一個(gè)虛擬的經(jīng)濟(jì)體平臺(tái)，容易受多種因素的影響，并且人們對(duì)經(jīng)濟(jì)前景的判斷分歧有時(shí)會(huì)比較大，加之涉及到大量資金，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)控制不夠就可能“崩盤”，從而影響國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展，甚至成為導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)危機(jī)的源頭。“因此，如何減小股市波動(dòng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，使成熟的金融工具成為國(guó)家資本流通的平臺(tái)，是亟待解決的課題?！?/p>

　　孟廣文曾向金融領(lǐng)域從業(yè)者咨詢上述問(wèn)題，得到的答案是：“不在高盛等機(jī)構(gòu)、沒有幾十年的銀行業(yè)經(jīng)驗(yàn)，鮮有人說(shuō)得通金融是怎么運(yùn)作、如何產(chǎn)生影響的?！?/p>

　　“我認(rèn)為我們科學(xué)界需要有人做一些機(jī)理方面的研究。比如基本指標(biāo)的變化，股市在何種點(diǎn)位上釋放何種信號(hào)等?！泵蠌V文舉例說(shuō)，他在德國(guó)留學(xué)的時(shí)候認(rèn)識(shí)一位經(jīng)濟(jì)學(xué)博士，專門用數(shù)學(xué)方法對(duì)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、股市行情進(jìn)行分析?！爸袊?guó)迫切需要真正懂得世界經(jīng)濟(jì)體系運(yùn)轉(zhuǎn)、金融資本運(yùn)作的高端人才，當(dāng)然必須是有忠誠(chéng)度的人才，這是我們自然科學(xué)家要加強(qiáng)研究的方面?！?/p>

　　此外，張佩珩指出，我國(guó)資本市場(chǎng)在制度上還需要不斷完善：“一方面是國(guó)內(nèi)股市的優(yōu)質(zhì)企業(yè)供應(yīng)不足，創(chuàng)業(yè)板市盈率虛高；另一方面卻是眾多的國(guó)內(nèi)頂級(jí)企業(yè)登陸美股，中國(guó)股民分享不到他們的發(fā)展紅利。這反映了我們國(guó)內(nèi)的資本市場(chǎng)存在的一些問(wèn)題，比如上市政策限制、缺乏成熟的投融資渠道等，這需要在制度上不斷探索和完善。國(guó)內(nèi)的新股發(fā)行注冊(cè)制改革和新三板等也反映了在這方面的積極探索?！?/p>

　　灼見——科技創(chuàng)新是通往寶藏的唯一通途

　　近段時(shí)間以來(lái)股市的弱勢(shì)表現(xiàn)，不僅套牢了一大批股民，同時(shí)也傷害到了一些在市融資的企業(yè)。

　　“中國(guó)股民數(shù)量已經(jīng)達(dá)到1億左右，其中還有大量的職業(yè)股民。股民的增長(zhǎng)為經(jīng)濟(jì)發(fā)展積聚了大量資金，這對(duì)于推動(dòng)市場(chǎng)具有正向的促進(jìn)作用。但盲目的資金也會(huì)吹起股市的泡沫，當(dāng)泡沫幻滅時(shí)對(duì)投融資雙方都會(huì)造成傷害?！睆埮彗穹治稣f(shuō)，股票交易并不直接創(chuàng)造價(jià)值，而過(guò)度交易只會(huì)造成成本的增加；職業(yè)股民也沒有直接創(chuàng)造價(jià)值，與其全身心關(guān)注短期股票漲跌，不如投身實(shí)體經(jīng)濟(jì)更能為社會(huì)、為自身創(chuàng)造財(cái)富。

　　“股市劇烈波動(dòng)對(duì)任何上市公司都不是好事。”中科院計(jì)算所副所長(zhǎng)隋雪青在接受《中國(guó)科學(xué)報(bào)》記者采訪時(shí)表示，科技企業(yè)本身不要被股市所迷惑而忘了科技實(shí)業(yè)本身，所受的影響會(huì)小些。

　　張佩珩指出，中國(guó)已然是世界上第二大經(jīng)濟(jì)體，并且還在高速發(fā)展之中，但傳統(tǒng)的增長(zhǎng)模式已經(jīng)快走到了盡頭，資源消耗、環(huán)境承載能力都已接近極限，在某種意義上，股市就是經(jīng)濟(jì)的放大鏡，股市大幅波動(dòng)反映了實(shí)體經(jīng)濟(jì)中存在的問(wèn)題。政府提出的“大眾創(chuàng)業(yè)、萬(wàn)眾創(chuàng)新”為經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展指明了方向，其核心應(yīng)該是“創(chuàng)新”，而科技型企業(yè)應(yīng)該成為創(chuàng)新的表率。

　　“企業(yè)應(yīng)該把進(jìn)入資本市場(chǎng)看作是一種融資手段，其核心目的應(yīng)該是利用來(lái)自于社會(huì)的資金加大對(duì)研發(fā)的投入。股市潮漲，管理者和企業(yè)應(yīng)抓住時(shí)機(jī)擴(kuò)大融資促進(jìn)發(fā)展；股市潮落，企業(yè)更應(yīng)該埋頭創(chuàng)新，用最好的產(chǎn)品和服務(wù)回報(bào)社會(huì)、提振經(jīng)濟(jì)。那些以圈錢為目的、以上市為終點(diǎn)的公司，無(wú)論其外包裝多么華麗，股市的潮漲潮落一定會(huì)洗去其虛華的外表，暴露出其本來(lái)的面目?！睆埮彗裾f(shuō)，只有人的大腦和智力是無(wú)限的寶貴資源，而科技創(chuàng)新才是通往寶藏的唯一通途。

　　此外，一位要求匿名的某上市公司總裁認(rèn)為，上市并非企業(yè)唯一獲得大量融資的渠道，總理提“大眾創(chuàng)業(yè)、萬(wàn)眾創(chuàng)新”也并非專指“單槍匹馬殺進(jìn)市場(chǎng)”才是創(chuàng)業(yè)，一些技術(shù)團(tuán)隊(duì)、創(chuàng)業(yè)者還可以通過(guò)首先在成熟的企業(yè)實(shí)體歷練、孵化，待具備了一定市場(chǎng)規(guī)模后再選擇“獨(dú)立”，這樣可大大提高成功率。并且，他也相信，許多公司也具備這樣“扶上馬送一程”的能力。

　　延伸閱讀

　　科學(xué)家不炒股緣起“不確定感”

　　記者在尋訪過(guò)程中，科研人員幾乎一邊倒地表示“不炒股”“沒研究”。孟廣文從股市“玩法”角度解答了記者的迷津：科學(xué)家們不喜歡炒股帶來(lái)的“不確定性的感覺”。

　　孟廣文對(duì)記者解釋說(shuō)，股市作為貨幣化資產(chǎn)一種表達(dá)形式，代表著人們對(duì)經(jīng)濟(jì)的估值。在某個(gè)基礎(chǔ)上，自產(chǎn)的實(shí)際價(jià)值可以因人們對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展愿景的看好嚴(yán)重高估，抑或者因?qū)?jīng)濟(jì)前景的負(fù)面情緒而嚴(yán)重低估，往往是人們對(duì)它的這些評(píng)價(jià)、情緒，左右股市的上下波動(dòng)。然而正是由于這種主觀和各種其他影響因素帶來(lái)的不確定性，才是投資者在其中獲利的空間。

　　“由于人們?cè)敢馔ㄟ^(guò)買入賣出等操作追求獲利，所以持有和拋售股票往往成為投機(jī)的一個(gè)很好的工具。而搞學(xué)問(wèn)的學(xué)者、科研人員在作研究時(shí)要求條件可控，然后獲得結(jié)果?？梢哉f(shuō)，這種不確定性不符合科學(xué)研究的習(xí)慣。因此少有科研人員會(huì)投身受人為和非客觀因素影響的股市。”孟廣文說(shuō)，另外，炒股需要牽涉不少時(shí)間和精力，“每天波動(dòng)都會(huì)牽動(dòng)起股民的情緒，而情緒的波動(dòng)對(duì)搞科研來(lái)講是非常致命的，這也解釋了為什么很少有科學(xué)工作者炒股?！?/p>