4月22日晚，斗魚(yú)向紐約證券交易所提交IPO申請(qǐng)，計(jì)劃最高融資5億美元，股票代碼為“DOYU”。按照F-1文件常規(guī)，5億美元可能并非斗魚(yú)最終的募資規(guī)模。
在此之前的4月10日，虎牙直播（NYSE：HUYA）宣布公開(kāi)增發(fā)，募股定價(jià)為每股美國(guó)存托股票（ADS）24美元。按照最多發(fā)行2116萬(wàn)股ADS的規(guī)模計(jì)算，此次增發(fā)金額超過(guò)5億美元。新京報(bào)記者獲悉，上述增發(fā)已在公布后3天內(nèi)完成認(rèn)購(gòu)，實(shí)際認(rèn)購(gòu)數(shù)量超出計(jì)劃發(fā)行總量。2018年5月11日，虎牙直播已搶先在美國(guó)納斯達(dá)克市場(chǎng)上市。
2018年7月12日，另一家國(guó)內(nèi)直播平臺(tái)映客在港交所上市，發(fā)行價(jià)3.85港元/股，發(fā)行3.02億股，募資10.49億港元。
2018年下半年到2019年上半年，游戲直播行業(yè)迎來(lái)上市收割期，同時(shí)也面臨分水嶺，能否在上市“大逃殺”中突出重圍，將對(duì)各大直播平臺(tái)形成嚴(yán)峻的考驗(yàn)。
斗魚(yú)赴美融資，虎牙和映客已先后上市
從2018年年初，斗魚(yú)就在為上市做準(zhǔn)備，但直到2019年4月才修成正果。
2018年3月，斗魚(yú)宣布獲得騰訊6.3億美元的戰(zhàn)略投資。同一天，斗魚(yú)的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手虎牙也宣布拿到騰訊4.6億美元融資。
兩個(gè)月后的5月11日，虎牙直播成功登陸納斯達(dá)克，成為“游戲直播第一股”。
又過(guò)兩個(gè)月，映客于2018年7月12日在港交所上市，發(fā)行價(jià)3.85港元/股，總計(jì)發(fā)行3.0234億股，募資10.486億港元，公司IPO估值達(dá)到77.6億港元。但僅過(guò)7個(gè)交易日，映客股價(jià)就在7月23日跌破發(fā)行價(jià)，至今未能收復(fù)失地。
曾有消息稱(chēng)，斗魚(yú)已在香港正式提交招股書(shū)。但該消息遭到多位斗魚(yú)離職員工的否認(rèn)，稱(chēng)“斗魚(yú)從未在香港交表，而是直接選擇赴美上市”。
“2018年7月映客在港股上市后破發(fā)，以及港股多散戶(hù)、極易受內(nèi)地消息影響的特點(diǎn)，最終斗魚(yú)放棄了在香港上市的想法?！币晃欢肤~(yú)前員工向新京報(bào)記者透露。此外，斗魚(yú)的股權(quán)特征是“同股不同權(quán)”，在香港可能達(dá)不到申請(qǐng)上市的體量。
在招股書(shū)中，斗魚(yú)雖然提及了多種優(yōu)先股和普通股，但并未提及所對(duì)應(yīng)的投票權(quán)。
招股書(shū)數(shù)據(jù)顯示，斗魚(yú)在2018年第四季度平均總月度活躍用戶(hù)人數(shù)為1.54億人。其中，個(gè)人電腦（PC）平臺(tái)的月均活躍用戶(hù)人數(shù)為1.11億人，移動(dòng)平臺(tái)的平均月度活躍用戶(hù)人數(shù)為4210萬(wàn)人。通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下，2018年歸屬于斗魚(yú)普通股東的凈利潤(rùn)為“虧損8.83億元”。但多家機(jī)構(gòu)分析認(rèn)為，斗魚(yú)2019年一季度將實(shí)現(xiàn)扭虧，凈利潤(rùn)在2000萬(wàn)元至3000萬(wàn)元之間。
大多數(shù)直播平臺(tái)的直播收入占總營(yíng)收比例超過(guò)90%，與之相比，斗魚(yú)的營(yíng)收更為多元化，除了直播收入外，廣告和游戲推廣的收入也不低。2016年至2018年，斗魚(yú)直播收入在營(yíng)收中占比分別為77.7%、80.7%和86.1%，廣告和游戲推廣收入占比分別為22.3%、19.3%和13.9%。
直播平臺(tái)燒錢(qián)，虎牙和斗魚(yú)一直在賠錢(qián)
映客直播董事長(zhǎng)奉佑生在此前接受新京報(bào)記者采訪(fǎng)時(shí)表示，游戲直播和泛娛樂(lè)直播有明顯的區(qū)隔。兩個(gè)平臺(tái)的內(nèi)容形態(tài)不一樣，消費(fèi)方式和商業(yè)模式也都不一樣。兩個(gè)直播平臺(tái)都有一些短板，泛娛樂(lè)直播只要簽約主播就可以開(kāi)播，現(xiàn)金流更強(qiáng)，缺點(diǎn)是用戶(hù)黏性不足；游戲直播的用戶(hù)黏性強(qiáng)、流量大，但需要支付游戲版權(quán)及賽事成本、高清帶寬成本，比較燒錢(qián)。
游戲直播有多燒錢(qián)？虎牙、斗魚(yú)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)可見(jiàn)一斑?；⒀琅兜恼泄蓵?shū)和財(cái)報(bào)顯示，其2016年至2018年凈虧損分別為6.26億元、1.01億元和19.38億元。斗魚(yú)此次披露的招股書(shū)顯示，其2016年至2018年凈虧損分別為7.83億元、6.13億元和8.76億元。這說(shuō)明，兩家頭部直播平臺(tái)近幾年一直在虧損。
但在上市后，依靠已經(jīng)募集的資金，虎牙實(shí)現(xiàn)連續(xù)五個(gè)季度的盈利。公司最新發(fā)布的2018年財(cái)報(bào)顯示，按照通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，虎牙全年虧損19.38億元；但按照非美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則（Non-GAAP），虎牙2018年已盈利4.61億元。
國(guó)內(nèi)二級(jí)市場(chǎng)投研機(jī)構(gòu)人士陳聰（化名）比較看好游戲直播領(lǐng)域，原因是這部分是有流量增長(zhǎng)的，尤其對(duì)于年輕人。自2016年以來(lái)，中國(guó)已成為全球最大的游戲直播市場(chǎng)。艾瑞咨詢(xún)預(yù)計(jì)，到2023年，中國(guó)游戲直播市場(chǎng)總收入將增至398億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)24.7%。電競(jìng)內(nèi)容將繼續(xù)擔(dān)當(dāng)游戲直播平臺(tái)的主要增長(zhǎng)動(dòng)力。
直播平臺(tái)為何選在近兩年扎堆上市？陳聰稱(chēng)，2018年到2019年不僅是直播平臺(tái)扎堆上市，整個(gè)中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)上市也很多。原因有兩個(gè)：一是企業(yè)對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)預(yù)期不樂(lè)觀，通過(guò)融資提前過(guò)冬；二是風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)有退出的需要。
“在經(jīng)濟(jì)不好的情況下，儲(chǔ)備一些資金彈藥，為下一步發(fā)展做很重要的技術(shù)儲(chǔ)備?！狈钣由J(rèn)為，上市可以保持充分的現(xiàn)金流，這是非常有必要的。拿到這些錢(qián)，能讓企業(yè)再上一個(gè)臺(tái)階。（記者 白金蕾）