外媒稱，去年石油和大宗商品市場(chǎng)暴跌曾掀起一陣通貨緊縮恐慌，如今這種恐慌又卷土重來(lái)。全球物價(jià)下跌的擔(dān)憂再現(xiàn)，令投資者及各國(guó)央行惶恐不安。

　　據(jù)路透社7月27日?qǐng)?bào)道，去年石油和大宗商品市場(chǎng)暴跌曾掀起一陣通貨緊縮恐慌，如今這種恐慌又卷土重來(lái)。全球物價(jià)下跌的擔(dān)憂再現(xiàn)，令投資者及各國(guó)央行惶恐不安。

　　報(bào)道稱，中國(guó)股市今年夏季的暴跌也加劇了擔(dān)憂情緒，市場(chǎng)擔(dān)心中國(guó)經(jīng)濟(jì)的放緩將導(dǎo)致全球經(jīng)濟(jì)增幅大大下降，而疲弱的消費(fèi)物價(jià)數(shù)據(jù)也令有關(guān)美國(guó)很快將加息的預(yù)期減弱。

　　其實(shí)到今年春季，通縮恐慌已經(jīng)消散，投資者認(rèn)定油價(jià)的暴跌已經(jīng)結(jié)束。他們預(yù)期寬松的央行政策會(huì)逐步通過(guò)通貨再膨脹提振全球經(jīng)濟(jì)，因此毅然走出公債避險(xiǎn)港，導(dǎo)致公債收益率上升。

　　然而，湯森路透/核心商品CRB指數(shù)本月驟降10%，為2009年初全球通縮觸底以來(lái)的最低水平。關(guān)鍵是，該指數(shù)已跌穿3月所觸及的低點(diǎn)，給有關(guān)原材料價(jià)格很快將停止對(duì)消費(fèi)物價(jià)指數(shù)造成拖累的預(yù)期打上問(wèn)號(hào)。

　　摩根大通全球首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家布魯斯·卡斯曼稱：“我們擔(dān)心大宗商品價(jià)格近期的疲弱態(tài)勢(shì)可能暗示全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)喪失動(dòng)能，而這原本不在我們的預(yù)期之中。”

　　摩根大通尚未調(diào)整其官方估測(cè)，但卡斯曼表示，預(yù)計(jì)全球經(jīng)濟(jì)第二季度僅增長(zhǎng)2%，比他在季初預(yù)測(cè)的低一個(gè)百分點(diǎn)。

　　通縮持續(xù)下去貽害多多，尤其對(duì)發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體更是如此，那里的家庭、企業(yè)和政府債務(wù)仍處于很高水平。如果消費(fèi)物價(jià)下降，那么債務(wù)的實(shí)際價(jià)值會(huì)上升，使償債越發(fā)困難。

　　全球的消費(fèi)者通脹率已接近零。即便是以美國(guó)、英國(guó)和歐洲大陸當(dāng)前的復(fù)蘇力度似乎也不足以造成明顯的價(jià)格壓力，因?yàn)橛芍袊?guó)領(lǐng)頭的新興經(jīng)濟(jì)體的增長(zhǎng)大幅放緩。

　　這樣一來(lái)，美聯(lián)儲(chǔ)和英國(guó)央行的加息計(jì)劃將變得復(fù)雜，還可能推遲。市場(chǎng)原本預(yù)期英國(guó)央行在2016年初加息。

　　加息預(yù)期推動(dòng)美元和英鎊走高，匯率上升具有通縮效應(yīng)，因?yàn)榻档土诉M(jìn)口價(jià)格?？ㄋ孤Q：“大宗商品價(jià)格下跌以及美元走強(qiáng)有可能讓美聯(lián)儲(chǔ)放慢升息步伐。美元至關(guān)重要?！?/p>

　　根據(jù)摩根大通的數(shù)據(jù)，第二季度全球通脹率僅為1.6%，低于去年底的2%。雖然其預(yù)計(jì)2015年全年通脹率將上升，但這是以大宗商品價(jià)格和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)不會(huì)進(jìn)一步走軟的假設(shè)為前提。

　　投資者被迫思考該把錢往哪兒放。

　　新興市場(chǎng)與大宗商品一樣遭遇沉重拋壓、而且波動(dòng)性上升；投資者心態(tài)愈發(fā)謹(jǐn)慎也可能損及股市，而債券價(jià)格目前則逼近數(shù)十年高位。

　　美國(guó)銀行美林金融管理部的最新基金流動(dòng)數(shù)據(jù)顯示，投資者開(kāi)始針對(duì)通縮進(jìn)行操作。美銀美林稱，截至7月22日的一周，投資者拋售了數(shù)以十億美元計(jì)的黃金、大宗商品和新興市場(chǎng)資產(chǎn)。

　　報(bào)道稱，中國(guó)吸引了最多的目光。中國(guó)經(jīng)濟(jì)的繁榮景象曾支撐大宗商品價(jià)格持續(xù)高企，但如今支撐作用似乎漸漸減弱。

　　上海股市市值在截至7月9日的三周內(nèi)蒸發(fā)了三分之一，之后在政府大力護(hù)盤下回穩(wěn)。27日上證綜指又重挫8.5%，創(chuàng)下近八年半來(lái)最大單日跌幅。

　　資本正從中國(guó)大量流出。據(jù)高盛估算，第二季度凈流出額多達(dá)2200億美元，使截至第二季度的一年凈流出額高達(dá)7610億美元。

　　全球最大對(duì)沖基金美國(guó)布里奇沃特同仁公司近日對(duì)中國(guó)發(fā)表悲觀看法，聲稱“我們目前處于不確定性最高的時(shí)刻。眼下沒(méi)有安全的投資領(lǐng)域，投資環(huán)境看似風(fēng)險(xiǎn)升高”。

　　這不僅給中國(guó)央行，還給英美和歐洲等發(fā)達(dá)國(guó)家央行造成很大困擾。

　　英國(guó)通脹率位于零水準(zhǔn)，遠(yuǎn)低于英國(guó)央行2%的目標(biāo)。而以美聯(lián)儲(chǔ)重視的通脹指標(biāo)衡量，美國(guó)通脹率為1.2%，低于2%的目標(biāo)。這些都削弱了加息的理由。

　　歐元區(qū)去年對(duì)通縮的擔(dān)憂最嚴(yán)重，歐洲央行因而自3月起注資1萬(wàn)億歐元入市。7月27日出爐的公報(bào)顯示，歐洲央行警告，打擊通縮的戰(zhàn)爭(zhēng)尚未結(jié)束。公報(bào)稱：“從統(tǒng)計(jì)的角度看，要辨別出通脹的轉(zhuǎn)折點(diǎn)還為時(shí)過(guò)早，需要更多數(shù)據(jù)來(lái)印證這一轉(zhuǎn)折點(diǎn)的形成?！?/p>