制圖：宋嵩
三季度，我國進出口順差屢創(chuàng)新高，但銀行結(jié)售匯卻出現(xiàn)逆差
當(dāng)前有資本外流但無風(fēng)險
資本適度外流符合宏觀調(diào)控的目標和藏匯于民的改革方向，是正常的也是可以承受的
今年三季度以來，我國進出口順差屢創(chuàng)新高，人民幣匯率總體升值，但銀行結(jié)售匯卻出現(xiàn)逆差160億美元，這是否意味著當(dāng)前我國面臨資本大量外逃的風(fēng)險？
對此，國家外匯管理局國際收支司司長管濤10月23日在國務(wù)院新聞辦舉行的新聞發(fā)布會上表示，當(dāng)前我國有資本外流但不應(yīng)被視為風(fēng)險或者問題。
“三季度貿(mào)易順差較大，人民幣匯率有所回升，按說應(yīng)當(dāng)外匯流入較多，但外匯市場上卻出現(xiàn)了少量的外匯供不應(yīng)求，這是今年3月份人民幣匯率形成機制改革成果的進一步顯現(xiàn)”，管濤分析，今年2月中旬，特別是3月17日擴大人民幣對美元匯率雙向浮動區(qū)間以來，人民幣匯率呈現(xiàn)明顯的雙向波動，有漲有跌，改變了過去的單邊走勢，這使市場主體調(diào)整了外匯交易策略，企業(yè)購匯動機普遍增強，結(jié)匯意愿有所減弱。
外匯局統(tǒng)計顯示，三季度衡量購匯動機的銀行代客售匯占涉外外匯支付的比重(即售匯率)為70%，比上半年上升5個百分點；衡量企業(yè)和個人結(jié)匯意愿的銀行代客結(jié)匯占涉外外匯收入的比重(即結(jié)匯率)為69%，比上半年回落了3個百分點。
外匯收支來自經(jīng)常項目和資本項目，三季度貿(mào)易順差1281億美元，說明經(jīng)常項下為外匯凈流入，而外匯市場仍出現(xiàn)供不應(yīng)求，這必然對應(yīng)著資本項下外匯凈流出?！百Y本適度外流符合國家宏觀調(diào)控的目標”，管濤說，一季度，經(jīng)常項目、資本項目“雙順差”，外匯儲備增加1000多億美元，完成國際收支平衡任務(wù)面臨很大挑戰(zhàn)。但進入4月份以后，隨著國內(nèi)外經(jīng)濟環(huán)境不確定性增加、人民幣匯率雙向波動，企業(yè)進行了反向的財務(wù)調(diào)整。二季度，雖然貿(mào)易順差擴大，經(jīng)常項目盈余增加，但資本項目卻從上季度的940億美元凈流入轉(zhuǎn)為162億美元凈流出?！俺醪筋A(yù)計，三季度我國國際收支仍是‘經(jīng)常項目順差、資本項目逆差’的平衡格局。這對于實現(xiàn)我國國際收支自主性平衡是有益的，也為央行改善宏觀調(diào)控、擴大貨幣政策操作空間創(chuàng)造了有利條件?！?/p>
“資本適度外流，意味著企業(yè)增加了外匯存款，包括一些企業(yè)增加了對外投資，使我國貿(mào)易順差由國家集中持有變成市場分散持有，符合藏匯于民的改革方向”，管濤說。
此外，資本適度外流是正常的也是可以承受的。管濤說，2012年底到今年年初，我國曾經(jīng)歷了一輪資本較大凈流入。近期由于人民幣匯率雙向波動、內(nèi)外部環(huán)境錯綜復(fù)雜，資金由偏流入轉(zhuǎn)向偏流出，“鐘擺效應(yīng)”比較明顯，這也是正常的。況且，外匯供求缺口并不算大，是可以承受的?！爱?dāng)前市場主體持匯意愿穩(wěn)定，并沒有出現(xiàn)恐慌性的囤積外匯。”
未來外匯收支形勢將怎樣發(fā)展？“未來我國跨境資金流動將在震蕩中保持基本平衡”，管濤說，未來影響我國跨境資金流動的因素有偏流入的，也有偏流出的，可能會使跨境資金流動雙向波動成為一種新常態(tài)，這也是在中國經(jīng)濟新常態(tài)下的國際收支運行新常態(tài)。
外匯儲備余額下降的主要原因是美元匯率走強引起的匯率折算變化，不必過度解讀
6月末，國家外匯儲備余額為3.99萬億美元，離4萬億美元僅一步之遙。令人“意外”的是，9月末，國家外匯儲備余額為3.89萬億美元，不僅沒有跨過4萬億美元大關(guān)，還比6月末減少了1000億美元。
“外匯儲備余額下降的主要原因是美元匯率走強引起的匯率折算變化”，管濤說，我國外匯儲備里面，除了美元資產(chǎn)以外，還有其他一些非美元資產(chǎn)，需要折算成美元對外公布。三季度，美元指數(shù)上升7.7%，美元升值就會導(dǎo)致非美元資產(chǎn)在折算成美元時金額減少。“但這些折算造成的余額變化只是賬面的估值變化，并不是實際的損失，也不會有實際的跨境資金流動。對于這種波動的影響不必過度解讀。”
怎樣看待外匯儲備余額下降？管濤認為，應(yīng)從三個方面去正確認識。首先，國家早已明確不追求外匯儲備越多越好，今年前三季度外匯儲備余額增長放緩，除了國際市場匯率波動的折算因素外，還反映了國際收支趨向基本平衡。“今年年初，《政府工作報告》里提出的主要預(yù)期目標之一就是國際收支趨向基本平衡，我國現(xiàn)在正向這個目標邁進”，管濤說。
其次，今年擴大了人民幣匯率的雙向浮動區(qū)間，央行也在逐步淡出常態(tài)式的外匯市場干預(yù)。在這種情況下，市場自求平衡、外匯儲備增長放緩就會變成一種新常態(tài)，符合改革的方向。
此外，現(xiàn)在我國的外匯儲備規(guī)模比較大，即便將來由于跨境資金流動的雙向波動，外匯儲備出現(xiàn)階段性回調(diào)也是可以承受的。
“我想強調(diào)的是，要用平常心看待外匯儲備余額的波動”，管濤坦言。
目前外資從中國房地產(chǎn)市場流出的勢頭并不明顯
美國退出量化寬松貨幣政策(QE)會不會影響我國跨境資金流動？外資是否已從我國的房地產(chǎn)市場大量流出？
“到現(xiàn)在為止，美國QE退出和其他國際國內(nèi)因素交織在一起，確實對我國跨境資金流動產(chǎn)生了一定影響，企業(yè)已經(jīng)調(diào)整了財務(wù)策略，但這些調(diào)整并不完全是因為美國QE退出引起的，還有其他因素，包括人民幣匯率雙向波動、國內(nèi)經(jīng)濟走勢、匯率預(yù)期分化等。從影響的結(jié)果來看，這種變化總體上是有益的，符合改革的方向和調(diào)控的目標”，管濤表示，未來外匯局將繼續(xù)關(guān)注美國貨幣政策走向等因素，做好應(yīng)對預(yù)案，市場也要高度關(guān)注國內(nèi)外各種因素的影響，在日常經(jīng)營中運用適當(dāng)?shù)墓ぞ吆褪侄喂芾砗每缇迟Y金流動和人民幣匯率雙向波動風(fēng)險。
“從我們監(jiān)測的指標看，目前外資從中國房地產(chǎn)市場流出的勢頭并不明顯”，管濤說，外國人在中國買房的資金總體還是凈流入，而且流入比以前多。今年前三季度，非居民(主要指中國境外的機構(gòu)及外國自然人)在中國購房的資金凈流入為5.2億美元，相比2009年到2013年同期呈數(shù)十倍增長。房地產(chǎn)行業(yè)的外商投資企業(yè)資本金流入也依然較高。今年前三季度凈流入201億美元，為2009年以來同期凈流入的最高水平。(本報記者 田俊榮)