央行年末開(kāi)信貸閘門(mén) 12月仍有4000億額度 （網(wǎng)絡(luò)配圖）

人民網(wǎng)北京12月15日電 （李海霞）央行數(shù)據(jù)顯示，11月人民幣貸款增加8527億元，同比多增2281億元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出根據(jù)此前機(jī)構(gòu)預(yù)估中值。有專(zhuān)家表示，11月的新增信貸超預(yù)期有央行放開(kāi)信貸閘門(mén)的“嫌疑”。但有銀行人士認(rèn)為，目前限制銀行放貸的主要因素并非額度問(wèn)題，目前額度并未見(jiàn)頂，更多出于擔(dān)憂(yōu)風(fēng)險(xiǎn)，有錢(qián)不敢貸。

央行年末信貸規(guī)?！皼_量”

央行數(shù)據(jù)顯示，11月人民幣貸款增加8527億元，同比多增2281億元。非金融企業(yè)及其他部門(mén)貸款增加6035億元，其中，短期貸款增加534億元，中長(zhǎng)期貸款增加2879億元，票據(jù)融資增加2424億元。

招商銀行總行金融市場(chǎng)部高級(jí)分析師劉東亮表示，“11月信貸8527億元，大幅好于預(yù)期，看來(lái)此前有關(guān)央行提高合意貸款規(guī)模的消息不假?！?/p>

交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平表示，11月貸款投放明顯超過(guò)市場(chǎng)預(yù)期表內(nèi)融資需求增加及信貸計(jì)劃和政策指引略有寬松是形成信貸供給較多的基本面因素。

之前有媒體報(bào)道稱(chēng)，央行現(xiàn)在允許銀行在今年放款至10萬(wàn)億元。報(bào)道還透露，自10月份開(kāi)始，貸款額度已經(jīng)打開(kāi)，存貸比也不再是限制。然而，央行目前暫未對(duì)上述消息予以置評(píng)。

央行調(diào)查統(tǒng)計(jì)司司長(zhǎng)盛松成年中曾預(yù)計(jì)，今年人民幣貸款增量可能會(huì)在9.5萬(wàn)億元左右。央行此前數(shù)據(jù)顯示，前10月，我國(guó)人民幣貸款增加8.23萬(wàn)億元，已接近去年全年人民幣新增8.89萬(wàn)億元。再加上11月我國(guó)新增貸款8527億元，按照盛松成預(yù)測(cè)，我國(guó)12月新增貸款額度仍有4173億元。

按照央行此前的信貸政策，四個(gè)季度的信貸投放比例為3：3：2：2。一般上半年信貸額度寬松，而下半年信貸額度會(huì)少一些。今年的信貸情況則意味著原本為信貸投放淡季的年末兩月，成為了央行信貸規(guī)?！皼_量”的最后時(shí)機(jī)。

信貸組成“成色不足”

民生證券研究院執(zhí)行院長(zhǎng)管清友說(shuō)，11月新增人民幣貸款大幅高于市場(chǎng)預(yù)期，看似美好的信貸數(shù)據(jù)的背后還是依靠票據(jù)融資和企業(yè)中長(zhǎng)期貸款。前者是因?yàn)殂y行風(fēng)險(xiǎn)偏好收縮，只能用票據(jù)完成央行下達(dá)給銀行的信貸任務(wù)；后者則反映出銀行在風(fēng)險(xiǎn)偏好回落之時(shí)只敢將信用貸給有政府背書(shū)的公共部門(mén)。

市場(chǎng)方普遍認(rèn)為，11月的新增貸款仍未改變用票據(jù)沖量的格局。數(shù)據(jù)顯示，11月新增貸款中票據(jù)融資增加2424億元，這是年內(nèi)的最高水平，同時(shí)也是2009年下半年以來(lái)的最高水平。中金公司固定收益團(tuán)隊(duì)稱(chēng)，這本身只是表外票據(jù)向表內(nèi)轉(zhuǎn)移的把戲。其他貸款來(lái)看，居民中長(zhǎng)期貸款較10月份有所回升，但絕對(duì)水平仍不算太高，二套和三套房的限貸仍制約整體的居民貸款增量。企業(yè)中長(zhǎng)期貸款有所上升，達(dá)到2879億，部分是基建拉動(dòng)的需求，部分是趁地方政府平臺(tái)向財(cái)政部上報(bào)融資存量之前沖的債務(wù)規(guī)模。剔除票據(jù)，11月份整體貸款增量相比于去年同期并無(wú)明顯增長(zhǎng)。

招商證券研報(bào)表示，11月中長(zhǎng)期貸款環(huán)比增量?jī)H比票據(jù)融資多29億，表明實(shí)體經(jīng)濟(jì)需求偏弱，信貸規(guī)模依然需要靠票據(jù)發(fā)力，信貸組成“成色不足”，信貸增長(zhǎng)質(zhì)量有待提高。

央行另一組數(shù)據(jù)顯示，11月社會(huì)融資規(guī)模為1.15萬(wàn)億元，比10月多4656億元，比去年同期少847億元。其中，除去人民幣貸款大增外，委托貸款、未貼現(xiàn)的銀行承兌匯票分別同比少增1434億元、732億元，顯示表外融資仍未得到明顯改善。與此同時(shí)，廣義貨幣(M2)余額120.86萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)12.3%，增速分別比10月末和去年同期低0.3個(gè)和1.9個(gè)百分點(diǎn)。專(zhuān)家就此回應(yīng)稱(chēng)，M2增速繼續(xù)回落，凸顯出“寬信貸”政策之下，實(shí)體經(jīng)濟(jì)需求仍然疲弱，信貸與社融的增長(zhǎng)尚未有效轉(zhuǎn)化成貨幣投放。

銀行：不是不放貸 只因需求不足

招商銀行總行金融市場(chǎng)部高級(jí)分析師劉東亮認(rèn)為，銀行從謹(jǐn)慎的角度考量，要達(dá)到加大信貸投放的難度很大。

有專(zhuān)家認(rèn)為，因?yàn)榇尜J比監(jiān)管紅線(xiàn)的約束，銀行的貸款投放能力受制于存款規(guī)模。有媒體報(bào)道稱(chēng)，11月我國(guó)信貸增速高于市場(chǎng)預(yù)期，央行可能放松了貸存比例限制以鼓勵(lì)銀行發(fā)放更多信貸。

然而，在工行原行長(zhǎng)楊凱生看來(lái)，直到目前為止，我國(guó)的主要銀行、主要的貸款投放機(jī)構(gòu)尚沒(méi)有因?yàn)槭艿劫J存比監(jiān)管所限而影響到它們的實(shí)際放貸能力。

楊凱生介紹，截至2014年第3季度末，工、農(nóng)、中、建四大銀行的貸存比指標(biāo)為65.2%，全國(guó)性股份制銀行的貸存比約71%，其它中小金融機(jī)構(gòu)的貸存比為64.8%。與75%的法定限額還都有一定距離?！耙虼似鸫a可以說(shuō)，直到目前為止，我國(guó)的主要銀行、主要的貸款投放機(jī)構(gòu)尚沒(méi)有因?yàn)槭艿劫J存比監(jiān)管所限而影響到它們的實(shí)際放貸能力?！睏顒P生說(shuō)，“不能簡(jiǎn)單地說(shuō)貸款難是由于貸存比指標(biāo)的管理而造成的?！?/p>

楊凱生認(rèn)為，目前銀行盈利水平在不斷降低，銀行自源性資本補(bǔ)充的能力必然隨之下降，資本充足率的缺口將很快顯現(xiàn)。因而必須意識(shí)到下一步真正制約我國(guó)銀行貸款投放能力的不是貸存比指標(biāo)，而是資本充足率指標(biāo)。

多位銀行方面人士透露，真實(shí)制約銀行信貸投放的是實(shí)體經(jīng)濟(jì)下行和銀行對(duì)信貸資產(chǎn)質(zhì)量擔(dān)憂(yōu)。某位中小型商業(yè)銀行人士表示，現(xiàn)在的問(wèn)題不是監(jiān)管限制，而是銀行風(fēng)險(xiǎn)偏好下降，還有實(shí)體經(jīng)濟(jì)需求不振，合意貸款規(guī)模放開(kāi)也沒(méi)太多企業(yè)需要，這是經(jīng)濟(jì)環(huán)境所致。

同時(shí)，管清友認(rèn)為，當(dāng)前貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制受阻，金融實(shí)體冷熱不均，只能靠基建投資加速將基礎(chǔ)貨幣作用于實(shí)體；另一方面，當(dāng)貨幣作用不到實(shí)體，降低融資成本的任務(wù)還是只能依靠?jī)r(jià)格手段。

民生銀行首席研究員溫彬則預(yù)計(jì)，在年末流動(dòng)性相對(duì)緊張和敏感的時(shí)期，央行或加大公開(kāi)市場(chǎng)操作力度提供流動(dòng)性支持，或采取降準(zhǔn)措施從中長(zhǎng)期角度保證流動(dòng)性充足。