“一帶一路”國家戰(zhàn)略開啟,建筑行業(yè)顯著受益。2013 年,我國對外承包工程新簽合同額達到1716 億美元,2008-2013 年CAGR 達到10.4%。當前,“一帶一路”作為國家戰(zhàn)略已正式開啟,我國利用4 萬億美元外匯儲備優(yōu)勢,通過支持“一帶一路”國家互聯(lián)互通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè),帶動國內(nèi)基建和成套設(shè)備出口,建筑行業(yè)海外需求將顯著增加,從事國際工程業(yè)務的建筑公司將顯著受益。

　　除建筑央企外,“一帶一路”戰(zhàn)略亦將加速建筑民企“走出去”?！耙粠б宦贰睉?zhàn)略將不僅有效推動中工國際、中國鐵建等央企“走出去”,還將對民營企業(yè)參與海外市場起到積極促進作用:(1)政策性金融機構(gòu)的優(yōu)惠貸款項目并不僅對央企項目開放,亦對民企開放;(2)民營企業(yè)善于從建筑央企獲得項目分包業(yè)務,跟隨建筑央企步伐一起“走出去”;(3)有實力的建筑民企亦有能力獨立承攬海外市場項目,“一帶一路”戰(zhàn)略推進將有助于創(chuàng)造民企走進“一帶一路”國家市場。由于民營建筑企業(yè)在國內(nèi)市場本身就具有較好的成長性,再加上海外市場開拓后其成長動力將更強。

　　建筑民企“走出去”步伐正在加快。國內(nèi)需求增長放緩之際,民營企業(yè)紛紛謀求出海發(fā)展。如中冠A 的借殼方神州長城,已布局確立東南亞、非洲、中東等重點發(fā)展區(qū)域,重點跟蹤中國貸款的建筑項目,并與從事海外業(yè)務的大型基建央企長期合作,海外總包能力十分強勁(僅2014 年前三季度海外訂單就超過去年總收入的2 倍)。此外還有2014 前三季度海外訂單增長52.5%的精工鋼構(gòu),與富力等大型地產(chǎn)商合作出海、已完成首單馬來西亞園林項目的普邦園林,積極開拓東南亞市場、預計2016 海外產(chǎn)值超20億的寶鷹股份。上述企業(yè)海外市場開拓能力突出,預計將成為我國“走出去”建筑民企的排頭兵。

　　“一帶一路”主題將具有較強持續(xù)性,建筑民企亦值得關(guān)注。我們認為“一帶一路”戰(zhàn)略深刻的切合了我國當前經(jīng)濟和政治發(fā)展需要,作為國家戰(zhàn)略必將持續(xù)推進。而從投資角度看,后續(xù)多邊國際合作會議召開、互聯(lián)互通項目陸續(xù)落地、亞投行及絲路基金等機構(gòu)設(shè)立都將是媒體報道的焦點,成為板塊的持續(xù)催化劑。而在建筑央企已有較大漲幅的情況下,那些實質(zhì)受益于“一帶一路”戰(zhàn)略、后續(xù)將在訂單和業(yè)績上得到切實印證的建筑民企有望成為下一批市場熱點。

　　風險提示:東道國政治風險,匯率波動風險等。

　　投資建議:我們繼續(xù)看好“一帶一路”建筑股投資主線,除中國建筑等低估值建筑藍籌外,重點推薦中冠A(神州長城借殼鑄就“一帶一路”民企最佳標的,具有海外超強訂單承接能力,我們認為其將是民營版的“中工國際”,值得重點關(guān)注,詳見我們12 月1 日深度報告)、精工鋼構(gòu)(國內(nèi)綠色集成建筑和分布式光伏業(yè)務快速增長,海外業(yè)務亦極具潛力)、寶鷹股份(與印尼熊氏集團展開戰(zhàn)略合作,收購中建南方加速海外擴張)等。(來源：騰訊）