本周資金面較寬松，央行暫停公開(kāi)市場(chǎng)操作，債市收益率下行，現(xiàn)券上漲。

　　中國(guó)外匯交易中心公布的數(shù)據(jù)顯示，4月24日銀行間市場(chǎng)回購(gòu)定盤(pán)利率隔夜品種收?qǐng)?bào)1.8900%，較17日跌46BP；7天回購(gòu)定盤(pán)利率收?qǐng)?bào)2.6000%，較17日跌33BP；14天回購(gòu)定盤(pán)利率收?qǐng)?bào)3.0900%，較17日跌34BP。上海銀行間同業(yè)拆放利率(Shibor)周內(nèi)下行，1周品種最新報(bào)2.4880%，較17日跌38.5BP，2周品種報(bào)3.0990%，較17日跌28.5BP。

　　上周末大幅降準(zhǔn)1個(gè)百分點(diǎn)后，周二、周四央行均暫停公開(kāi)市場(chǎng)操作。至此，本周央行在公開(kāi)市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)資金凈回籠200億元。

　　對(duì)此，中誠(chéng)信國(guó)際研究部總經(jīng)理張英杰表示，受上周末央行二次降準(zhǔn)的影響，市場(chǎng)資金較為充裕。公開(kāi)市場(chǎng)小量?jī)艋鼗\不影響資金面整體較寬松態(tài)勢(shì)，但短期若無(wú)進(jìn)一步寬松政策刺激，資金利率下行空間或有限。

　　宏觀面上，前期國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的一季度宏觀數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟(jì)仍疲弱。同時(shí)，周四發(fā)布的4月中國(guó)制造業(yè)PMI初值為49.2，低于市場(chǎng)預(yù)期，也低于上月終值49.6，降至2014年5月以來(lái)新低。

　　對(duì)此，業(yè)內(nèi)人士表示，總需求疲弱意味著更大力度的放松政策依然可期。

　　對(duì)于后市債市走勢(shì)，張英杰表示，降準(zhǔn)對(duì)債市形成明顯利好，本周現(xiàn)券收益率繼續(xù)回落，且回落幅度普遍較上周擴(kuò)大。其中1年期短期品種回落幅度明顯高于更長(zhǎng)期品種，中短期品種以信用債收益率回落幅度最大，而10年期及更長(zhǎng)期品種，國(guó)債收益率回落幅度更大。現(xiàn)券成交額較前一周明顯擴(kuò)大，主要因期貨公司及其管理的期貨資金獲準(zhǔn)進(jìn)入債券市場(chǎng)。

　　“短期債市收益率或?qū)⒗^續(xù)受到供給壓力以及股票市場(chǎng)對(duì)債市資金分流的沖擊，但降準(zhǔn)、社?；鸺捌谪涃Y金入市等都為市場(chǎng)提供增量資金，可以在一定程度緩解市場(chǎng)資金壓力，市場(chǎng)或?qū)⒄鹗幷{(diào)整。”張英杰說(shuō)。

　　首創(chuàng)證券固定收益部投資經(jīng)理倪學(xué)曦表示，下周臨近月末，但預(yù)計(jì)資金面將維持較寬松態(tài)勢(shì)，7天品種2.5%的利率中樞或?qū)⒕S持一段時(shí)間，短久期高收益國(guó)企債或?qū)⒗^續(xù)被追捧?！?（記者 張煉　韓潔）