A股市場(chǎng)火爆，刺激了中概股的私有化熱潮。美國(guó)時(shí)間6月23日，陌陌宣布，公司聯(lián)合創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官唐巖以及經(jīng)緯中國(guó)、紅杉、華泰瑞聯(lián)基金提出非約束性私有化要約。中概股私有化大軍中又加入了一員。受此影響，公司股價(jià)當(dāng)日上漲近10%。此前，中星微電子、中國(guó)信息技術(shù)有限公司、奇虎360已宣布收到私有化要約，今年以來(lái)已有24家中概股提出了私有化申請(qǐng)，要約總金額近300億美元。

　　訴訟或拖慢進(jìn)程

　　陌陌剛提交私有化文件，有美國(guó)律師事務(wù)所宣布，啟動(dòng)對(duì)陌陌私有化提案是否公平的調(diào)查，這可能會(huì)拖慢陌陌的私有化腳步。

　　同樣可能遭遇訴訟的還有迅雷。公司CEO鄒勝龍表示，公司在考慮私有化的問(wèn)題。私有化過(guò)程中的難題遠(yuǎn)不如此。世紀(jì)佳緣前聯(lián)席主席龔海燕3月份提出私有化動(dòng)議時(shí)，將私有化對(duì)價(jià)從5.37美元上調(diào)至7.2美元，較當(dāng)日股價(jià)溢價(jià)近60%，但距離IPO的發(fā)行價(jià)11美元有很大差距。為此，世紀(jì)佳緣的投資人Halesworth要求世紀(jì)佳緣特別委員會(huì)評(píng)估并拒絕私有化提議。

　　按照中概股私有化的流程，在簽訂私有化協(xié)議之后，需要向SEC提交表格，聲明該私有化交易是否經(jīng)過(guò)了非經(jīng)營(yíng)層董事的多數(shù)表決通過(guò)；向小股東提供的對(duì)價(jià)是否為公平價(jià)值，與當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)格、歷史價(jià)格、凈賬面價(jià)值、持續(xù)經(jīng)營(yíng)價(jià)值、清算價(jià)值等進(jìn)行比較。

　　此外，私有化還需股東大會(huì)大比率投票通過(guò)。據(jù)悉，僑興移動(dòng)私有化過(guò)程中，由于股東大會(huì)參加的股東數(shù)量都沒(méi)有達(dá)到法定人數(shù)，投票被永久性延期，僑興移動(dòng)的私有化計(jì)劃也因此遭棄。

　　資本爭(zhēng)搶買單

　　數(shù)據(jù)顯示，2015年中概股的私有化要約總額已達(dá)到230億美元。如果算上剛提交申請(qǐng)的陌陌，金額將近300億美元。盡管私有化資金巨大，但提出私有化的公司背后站著眾多銀團(tuán)，其中，陌陌、奇虎360、博納影業(yè)等公司背后中，均有紅杉資本的出現(xiàn)。

　　“我們也希望介入私有化，但是苦于沒(méi)有企業(yè)資源?！庇兴侥蓟鸬娜耸糠Q，資金并不是問(wèn)題，目前國(guó)內(nèi)很多資金希望能趕上中概股的私有化潮流。

　　資本之所以爭(zhēng)搶著買單，主要還是A股現(xiàn)階段的溢價(jià)足夠高。分析人士指出，A股市場(chǎng)科技類股票的平均市盈率約為241倍，而中概股公司平均市盈率則只有17倍。以此測(cè)算，市值80億美元的奇虎360，回歸A股市值可能達(dá)到2000億-3000億元人民幣，支付私有化的資金獲利空間巨大。

　　不過(guò)，分析人士指出，私有化的時(shí)間至少需要一年甚至更長(zhǎng)，到時(shí)A股高溢價(jià)是否存在還是未知數(shù)。隨著大量互聯(lián)網(wǎng)公司回歸A股市場(chǎng)，其稀缺性優(yōu)勢(shì)也將喪失。

　　業(yè)績(jī)?nèi)允强简?yàn)

　　迅雷CEO鄒勝龍表示，能否享受到高估值的溢價(jià)，根本還是取決于企業(yè)經(jīng)營(yíng)。中概股私有化退市需要消耗不菲的財(cái)務(wù)成本，其次是時(shí)間成本。即使公司成功退市，能否在A股上市以及何時(shí)上市都有很大的不確定性。

　　此輪準(zhǔn)備私有化的公司中，業(yè)績(jī)表現(xiàn)突出的是奇虎360。公司第一季度營(yíng)收為3.844億美元，同比增長(zhǎng)45%；凈利潤(rùn)為5300萬(wàn)美元，同比增長(zhǎng)8%。更多的私有化公司業(yè)績(jī)表現(xiàn)不佳，增長(zhǎng)乏力。以世紀(jì)佳緣為例，2015年第一季度的平均每月活躍用戶數(shù)為515.53萬(wàn)人，相比去年同期為539.96萬(wàn)人出現(xiàn)了下滑。對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)而言，活躍用戶的下滑，意味著未來(lái)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)乏力。

　　事實(shí)上，上市以來(lái)世紀(jì)佳緣一直表現(xiàn)不溫不火，其收費(fèi)模式在今年5月遭受百合網(wǎng)免費(fèi)的沖擊，公司自上市以來(lái)，一直持續(xù)虧損。據(jù)知情人士透露，此次世紀(jì)佳緣私有化之后，可能會(huì)與百合網(wǎng)合并，并尋求登陸對(duì)盈利能力要求較低的新三板市場(chǎng)。記者 王榮