國家統(tǒng)計局發(fā)布的二季度經(jīng)濟數(shù)據(jù)釋放出經(jīng)濟企穩(wěn)的積極信號。6月份部分經(jīng)濟指標有好轉(zhuǎn)跡象，同時，政策致力于更加精準有效地實施定向調(diào)控和相機調(diào)控，也將為經(jīng)濟托底。若經(jīng)濟向好持續(xù)，三季度經(jīng)濟有望回升。在經(jīng)濟企穩(wěn)向好、前期監(jiān)管層各項穩(wěn)定資本市場措施見效，以及市場高杠桿風險緩解的背景下，股票市場有望重回穩(wěn)定發(fā)展的軌道。

　　從經(jīng)濟基本面來看，中國經(jīng)濟企穩(wěn)與轉(zhuǎn)型會為資本市場發(fā)展繼續(xù)創(chuàng)造機遇，股市長期向好的基本面沒有發(fā)生變化。從近期逐步趨穩(wěn)的走勢來看，市場內(nèi)在風險因素已大為釋放。目前，兩融余額已從6月中旬的近2.3萬億元下降至不足1.5萬億元。同時，由于監(jiān)管部門強力出手，場外配資已有一定程度下降。因此，盡管近期股指還有一定波動，高杠桿風險已大幅化解，意味著市場風險釋放的“洪峰”已過。

　　當前政府穩(wěn)定股市的決心和能力非常充足，困擾市場的流動性問題基本已解決。監(jiān)管層已密集出臺了針對性措施來穩(wěn)定市場。21家券商集體出資1200億元投資藍籌ETF；央行也有力地支持了市場穩(wěn)定計劃，在降準降息外，通過再貸款方式向證券金融公司提供流動性；背靠央行流動性支持，證金公司已向五家基金公司申購2000億元主動基金份額，并向21家證券公司提供2600億元信用額度。多方合力護盤，已有效抑制了股市內(nèi)部風險的交叉感染，并降低了市場的恐慌情緒。

　　從經(jīng)濟金融數(shù)據(jù)看，首先，今年以來，央行多次降準降息，貨幣政策寬松效果逐漸顯現(xiàn)。6月M2增速略超預期，貸款多增、財政資金投放以及外匯占款轉(zhuǎn)好是主要原因。6月社會融資、信貸增加較多，有利于為下半年經(jīng)濟運行提供融資支持。

　　其次，得益于基建投資發(fā)力和房地產(chǎn)投資增速下滑趨緩，工業(yè)增加值、投資、消費等主要指標在二季度呈回暖趨勢。此外，6月以來，地方融資平臺有所松動，地方債置換大規(guī)模推進，財政問題有所緩解?？傮w而言，貨幣政策寬松效果逐漸顯現(xiàn)，房地產(chǎn)投資有望企穩(wěn)。

　　再次，經(jīng)濟結(jié)構(gòu)繼續(xù)改善。第三產(chǎn)業(yè)對GDP增長貢獻率為56.8%，比去年同期上升9.8個百分點，拉動GDP增長4個百分點，成為經(jīng)濟增長主要動力。社會消費品零售總額大幅反彈大幅超出預期，新的個性化、多樣化消費需求正在引領(lǐng)消費升級，成為經(jīng)濟一大亮點。伴隨著工業(yè)化走到后期以及人口老齡化加速等，在傳統(tǒng)消費萎縮的同時，醫(yī)療、養(yǎng)老、健康產(chǎn)業(yè)、互聯(lián)網(wǎng)相關(guān)、新能源新技術(shù)相關(guān)的產(chǎn)業(yè)會有一定發(fā)展，服務(wù)業(yè)、新興產(chǎn)業(yè)在今后有望長期保持上升勢頭，繼續(xù)改善經(jīng)濟結(jié)構(gòu)，并成為經(jīng)濟成長新的推動力。

　　經(jīng)濟指標的止跌反彈，與今年以來各項改革措施出臺不無關(guān)系。“一帶一路”、長江經(jīng)濟帶、京津冀協(xié)同發(fā)展等發(fā)展戰(zhàn)略相繼部署，支持創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)、“互聯(lián)網(wǎng)+”行動計劃、“中國制造2025”等政策舉措陸續(xù)出臺，對培育經(jīng)濟運行內(nèi)生動力、激發(fā)經(jīng)濟活力發(fā)揮了重要作用。

　　值得注意的是，盡管經(jīng)濟出現(xiàn)企穩(wěn)跡象，但經(jīng)濟整體仍較疲弱。在信用總體擴張的同時，企業(yè)部門融資較差；工業(yè)增加值雖小幅反彈，但發(fā)電量仍處低位；投資小有反彈，但私人部門投資繼續(xù)大幅下滑。未來經(jīng)濟穩(wěn)中趨好，仍需政策呵護與扶持。預計下半年，隨著房地產(chǎn)投資企穩(wěn)、貨幣環(huán)境持續(xù)相對寬松，以及財政融資難題進一步化解，經(jīng)濟增速將在三季度出現(xiàn)回升。

　　同時，改革還有很大空間。未來，國企改革、財稅改革、土地改革等改革措施落地，將對提高整個市場的資源配置效率十分有利。

　　長遠來看，中國經(jīng)濟升級發(fā)展的根本是依靠改革創(chuàng)新。打造大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新和增加公共產(chǎn)品公共服務(wù)的“雙引擎”，會給中國經(jīng)濟發(fā)展帶來巨大空間。從微觀層面看，企業(yè)是市場主體，也是創(chuàng)新主體，要繼續(xù)實施創(chuàng)新驅(qū)動戰(zhàn)略，抓住國家推出“中國制造2025”、“互聯(lián)網(wǎng)+”行動和推進“一帶一路”、國際產(chǎn)能合作的機遇，面向市場，貼近需求，著力提升核心競爭力和品牌塑造能力。從宏觀層面看，要將大力推動大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新的政策方針真正落實，用實實在在的政策措施支持創(chuàng)新型企業(yè)特別是創(chuàng)新型小微企業(yè)發(fā)展，讓各種創(chuàng)新資源向企業(yè)集聚，讓更多金融產(chǎn)品和服務(wù)對接創(chuàng)新需求，從而助力中國企業(yè)用創(chuàng)新的翅膀飛向新高度。

　　總之，從各個角度而言，我們有理由對股市保持信心。隨著市場震蕩的逐步緩和，中國股市將回歸穩(wěn)定發(fā)展的軌道。（評論員）