突如其來(lái)的IPO暫停，讓此前眾多以打新股為生計(jì)的公募基金產(chǎn)品陷入了困境。記者從多家基金公司獲悉，由于無(wú)法預(yù)測(cè)IPO重啟的時(shí)間，許多客戶(hù)已經(jīng)大量贖回打新基金，致使這些基金規(guī)模急速縮水。而在規(guī)模大幅縮水之后，這些基金的轉(zhuǎn)型之路也變得頗為尷尬。

　　上海某基金公司高管向記者表示，公司旗下的打新基金為客戶(hù)提供了多種選擇方案，客戶(hù)可以選擇贖回，也可以選擇將打新基金的投資對(duì)象轉(zhuǎn)變?yōu)閭袌?chǎng)，或者權(quán)益類(lèi)市場(chǎng)。他指出，由于參與打新基金的客戶(hù)絕大多數(shù)是低風(fēng)險(xiǎn)偏好者，因此，無(wú)論是債券市場(chǎng)還是權(quán)益類(lèi)市場(chǎng)，都很難吸引他們留下，轉(zhuǎn)型之路對(duì)于打新基金的意義已經(jīng)不大。

　　“香餑餑”變“雞肋”

　　由于無(wú)法預(yù)期IPO何時(shí)重啟，大批奔著打新股“無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率”的客戶(hù)，正在紛紛贖回打新基金。

　　“得知IPO暫停發(fā)行的消息，第二天我就趕去基金公司，要求贖回。當(dāng)時(shí)心里還很緊張，怕太多人贖回導(dǎo)致自己不能及時(shí)贖回，不過(guò)好在打新基金的流動(dòng)性要遠(yuǎn)高于其他基金，我一千多萬(wàn)元的資金，很快就回到賬面上了，略有收益?！鄙虾Ｄ彻矩?cái)務(wù)總監(jiān)向記者表示，“我們參與打新股，最看重的倒不是收益率，而是無(wú)風(fēng)險(xiǎn)。所以，不管打新基金怎么轉(zhuǎn)型，我們都不會(huì)繼續(xù)參與?！?/p>

　　事實(shí)上，由于今年以來(lái)新股收益率迭創(chuàng)新高，還引誘了不少客戶(hù)用“加杠桿”的方式來(lái)參與打新股，即通過(guò)銀行等渠道借貸資金，通過(guò)申購(gòu)打新基金來(lái)間接獲取打新股收益。上海某打新基金的基金經(jīng)理向記者表示，如果借貸資金的利率為6%-7%，而打新基金的預(yù)期收益率能達(dá)到8%以上，加杠桿的方式可以獲得較大的超額收益?！皳?jù)我了解，有些客戶(hù)甚至?xí)拥?倍-10倍的杠桿，這已經(jīng)是在賭博了。而IPO暫停，讓他們的投資出現(xiàn)了虧損。”該基金經(jīng)理說(shuō)。

　　艱難的轉(zhuǎn)型之路

　　當(dāng)打新股短期不能成為收益來(lái)源后，許多基金公司開(kāi)始謀求旗下打新基金的轉(zhuǎn)型。不過(guò)，相較于打新基金成立時(shí)的一呼百應(yīng)，由于眼下客戶(hù)的大幅度流失，轉(zhuǎn)型之路變得艱難。

　　從目前基金公司的公告情況來(lái)看，打新基金轉(zhuǎn)型的主要方向是固定收益類(lèi)產(chǎn)品。有的打新基金轉(zhuǎn)型后，將重點(diǎn)轉(zhuǎn)向相對(duì)穩(wěn)健的利率債和信用債為主的固定收益類(lèi)產(chǎn)品；有的打新基金則宣布，將以中短久期的債券為主要投資方向，對(duì)股票投資將嚴(yán)格控制倉(cāng)位；此外，還有的打新基金的長(zhǎng)期策略是轉(zhuǎn)型為保本基金。

　　業(yè)內(nèi)人士指出，由于打新基金的原形基本上都是混合型基金，因此，在轉(zhuǎn)型上并沒(méi)有難度，只需要修改投資對(duì)象即可。但由于此前打新股收益等同于無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益，無(wú)論打新基金如何轉(zhuǎn)型，其投資風(fēng)險(xiǎn)都會(huì)有一定程度的提高，從而大幅度地削弱了其內(nèi)在價(jià)值，因此會(huì)流失掉大量的客戶(hù)。一些打新基金的客戶(hù)流失率甚至能達(dá)到九成。而隨著注冊(cè)制的推進(jìn)，未來(lái)打新股收益率有可能大幅下降，打新基金的優(yōu)勢(shì)將逐步喪失，最終會(huì)與其他的基金產(chǎn)品同質(zhì)化?！醣緢?bào)記者 李良