原標(biāo)題：世行發(fā)行人民幣債券 "點(diǎn)心債券"因升值預(yù)期受追捧

　　世界銀行4日發(fā)布公告，1月4日至14日在香港首次發(fā)行總額5億元的人民幣債券，二年定期，票面利率0.95%。業(yè)內(nèi)人士分析，盡管票面利率較低，該債券仍會(huì)受到投資者追捧；香港市場(chǎng)充裕的流動(dòng)性以 及 國(guó) 際 上 較 高 的 人 民 幣 升 值 預(yù)期，或?qū)⒅鲗?dǎo)今年的香港離岸人民幣市場(chǎng)。

　　通常，在香港發(fā)行的人民幣計(jì)價(jià)債券被稱為“點(diǎn)心債券”(dimsum bonds)，因?yàn)槠湎鄬?duì)于整個(gè)債券市場(chǎng)規(guī)模很小。

　　這是2011年香港資本市場(chǎng)發(fā)行的第一只人民幣債券，也是世界銀行首次發(fā)行的人民幣債券。值得注意的是，此次世行發(fā)行的人民幣債券票面利率明顯低于前期發(fā)行的同期限債券。全球最大的建筑和采礦設(shè)備制造商卡特彼勒(C aterpillar)去年11月在港發(fā)行10億元面向機(jī)構(gòu)投資者的二年期人民幣債券，票面利率2%；財(cái)政部去年11月在港發(fā)行30億元面向個(gè)人投資者的二年期人民幣債券，票面利率1.6%；去年12月澳新銀行(A N Z)在港發(fā)行2億元 二 年 期 人 民 幣 債 券 ， 票 面 利 率1 .45%。而此次世行發(fā)行的同樣期限的人民幣債券利率僅為0.95%，除去債券評(píng)級(jí)不同帶來(lái)的影響，其票面價(jià)格較高。

　　“盡管債券的利息較低，投資者肯定會(huì)非常踴躍認(rèn)購(gòu)該債券。首先，投資者對(duì)人民幣國(guó)際化非常認(rèn)同；其次，投資者持有人民幣債券的收益絕不是只看利息，他們是想由 此 獲 取 人 民 幣 升 值 帶 來(lái) 的 好處?！敝袊?guó)建設(shè)銀行高級(jí)研究員趙慶明表示，按照大多數(shù)機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)的2011年人民幣升值幅度3%至5%，在目前低利率環(huán)境下，購(gòu)買(mǎi)人民幣債券絕對(duì)是收益可觀的投資。

　　也正因如此，去年下半年發(fā)行的人民幣債券無(wú)一不受到投資者熱捧，“點(diǎn)心債券”已然成為“香餑餑”。國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行去年11月在香港發(fā)行的30億元人民幣固定利率債券總認(rèn)購(gòu)金額超過(guò)500億元人民幣，超額近16倍；財(cái)政部去年12月發(fā)行的人民幣債券在港獲得5 .5至15倍的超額認(rèn)購(gòu)。

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2010年12月中旬，當(dāng)年在港發(fā)行的人民幣債券超過(guò)200億元。2011年，交通銀行、農(nóng)業(yè)銀行等機(jī)構(gòu)，甚至俄羅斯第二大銀行俄羅斯外貿(mào)銀行都有計(jì)劃在香港發(fā)行人民幣債券。匯豐銀行預(yù)計(jì)，2011年香港人民幣債券發(fā)行量將達(dá)到800億元?！拔覀冋J(rèn)為短期的人民幣債券對(duì)離岸實(shí)際持有貨幣的投資者具有吸引力?！钡乱庵俱y行在2011年中國(guó)經(jīng)濟(jì)展望報(bào)告中說(shuō)。

　　世界銀行表示，進(jìn)入香港人民幣債券市場(chǎng)，可以讓投資者持有的貨幣更加多元化，并增加人民幣投資比例。世行的全球聲望也有助于吸引未投資過(guò)人民幣的國(guó)際投資者對(duì)快速發(fā)展的香港人民幣債券市場(chǎng)的關(guān)注。

　　不過(guò)，趙慶明也表示，人民幣債券票面利率不高，也折射出人民幣投資方式和渠道十分有限、人民幣回流機(jī)制不暢的現(xiàn)實(shí)。據(jù)香港金融管理局的數(shù)據(jù)，截至2010年11月底，香港人民幣存款已大幅增加到2800億元，人民幣在香港需求旺盛。目前，人民銀行已允許部分境外銀行試點(diǎn)投資內(nèi)地債市，但相關(guān)投資渠道需要更加暢通。

　　關(guān)于追捧人民幣債券折射的人民幣升值問(wèn)題，國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所副所長(zhǎng)巴曙松表示，海外對(duì)人民幣升值預(yù)期依然強(qiáng)烈，2011年的熱錢(qián)流入壓力會(huì)大于2010年。