原標(biāo)題：滬港通一年答卷：安全平穩(wěn)（經(jīng)濟(jì)聚焦）

　　制圖：張芳曼

　　滬港通一周歲了！去年的11月17日，滬港兩地證券交易所同時(shí)敲響了聯(lián)通的鑼聲，為兩地資本市場(chǎng)架起了“橋梁”。

　　兩個(gè)貨幣不同、規(guī)則不同的交易所連接起來，在全球，滬港通是第一例。一周年來，滬港通運(yùn)行如何？交出了怎樣的成績(jī)單？

　　運(yùn)行平穩(wěn) 交易活躍

　　“總體平穩(wěn)有序，經(jīng)受了國際金融市場(chǎng)和中國資本市場(chǎng)波動(dòng)的考驗(yàn)”。中國證監(jiān)會(huì)副主席方星海如此評(píng)價(jià)。

　　截至2015年11月16日，滬港通累計(jì)交易金額2.13萬億元人民幣。其中，滬股通共230個(gè)交易日，交易金額1.54萬億元人民幣，累計(jì)使用總額度1207.06億元人民幣，占總額度的40.24%。港股通共225個(gè)交易日，交易金額5898.60億元人民幣，累計(jì)使用總額度921.48億元人民幣，占總額度的36.86%。

　　盡管事前設(shè)定的額度沒有用足，但是，一組成長(zhǎng)數(shù)據(jù)值得關(guān)注：滬股通開通當(dāng)月，日均交易金額38.34億元人民幣，而今年10月份，日均交易金額已達(dá)47.27億元人民幣，增長(zhǎng)了24%；港股通開通當(dāng)月，日均交易金額4.62億元人民幣，而今年10月份，日均交易金額已達(dá)17.27億元人民幣，增長(zhǎng)了240%。

　　由此可見，在境外投資者對(duì)內(nèi)地資本市場(chǎng)持續(xù)保持投資熱情和關(guān)注度的同時(shí)，境內(nèi)投資者正在逐步適應(yīng)這一新的跨境投資機(jī)制，對(duì)海外市場(chǎng)的投資需求不斷增加。

　　數(shù)據(jù)還顯示，滬股通569只標(biāo)的股票全部發(fā)生交易，港股通295只標(biāo)的股票也全部發(fā)生交易。

　　一年間，上交所與港交所、中國結(jié)算之間的數(shù)據(jù)交換都在約定時(shí)間內(nèi)完成，實(shí)現(xiàn)了運(yùn)行平穩(wěn)、安全可靠的目標(biāo)。

　　以最小的制度成本，獲得了最大的制度效率

　　滬港通的成功運(yùn)行，被稱為里程碑事件。滬港兩地資本市場(chǎng)結(jié)算貨幣不同，交易規(guī)則、時(shí)間不同，投資者的習(xí)慣也不盡相同。在中國證券登記結(jié)算有限公司總經(jīng)理戴文華看來，滬港通一年，已大大超出了預(yù)期，在不改變現(xiàn)有規(guī)則的前提下，以最小的制度成本，獲得了最大的制度效率，實(shí)現(xiàn)了兩個(gè)不同資本市場(chǎng)的聯(lián)通，創(chuàng)造了風(fēng)險(xiǎn)可控、可擴(kuò)容的新模式。

　　在資本項(xiàng)下可自由兌換沒有完全開放的前提下，如何解決外匯的兌換問題、并防止外匯大搬家，大進(jìn)大出，是滬港通的一大難題。一年的實(shí)踐顯示，這一問題已得到有效解決。戴文華介紹，滬港通已順利完成了資金的過境劃撥，總計(jì)1204億元人民幣，沒有一筆差錯(cuò)。

　　港交所董事總經(jīng)理毛志榮介紹，滬港通采取雙向扎差結(jié)算、過境，每交易10元人民幣，扎差后，過境資金僅有2元人民幣，大大減少了資本大進(jìn)大出情況的發(fā)生。

　　此外，滬港通以人民幣計(jì)價(jià)、交易和結(jié)算，既方便了內(nèi)地投資者直接使用人民幣投資香港市場(chǎng)，也增加了境外人民幣的投資渠道，在推進(jìn)人民幣國際化進(jìn)程中發(fā)揮了積極作用。

　　上海金融辦主任鄭楊談到，滬港通不僅改善了A股市場(chǎng)投資者結(jié)構(gòu)，提升了A股市場(chǎng)影響力，也促進(jìn)了上海國際金融中心建設(shè)。

　　關(guān)門練拳不行，應(yīng)著眼全球擴(kuò)大開放

　　“大橋通車了，改善體驗(yàn)、完善規(guī)則成為重要內(nèi)容?！备劢凰偛美钚〖诱f。

　　目前，投資者已就滬港通提出了十余條改進(jìn)意見，包括增加投資標(biāo)的、擴(kuò)大交易天數(shù)、放寬或取消額度、降低投資者門檻等。方星海介紹，下一步，正準(zhǔn)備擴(kuò)大投資標(biāo)的股范圍，加大跨境執(zhí)法力度，并加快基金互認(rèn)步伐。他說，“日益全球化的世界，關(guān)門練拳不行，必須打開國門調(diào)結(jié)構(gòu)，著眼全球，堅(jiān)定不移擴(kuò)大開放。”

　　滬港通的順利開通和平穩(wěn)運(yùn)行，不僅為交易所之間的聯(lián)通探索了道路、積累了經(jīng)驗(yàn)，也激發(fā)了全球各交易所之間聯(lián)通的熱潮。上交所理事長(zhǎng)桂敏杰談到，將進(jìn)一步提升上交所市場(chǎng)國際化水平，加快推進(jìn)內(nèi)地資本市場(chǎng)雙向開放進(jìn)程。他介紹，上交所正積極落實(shí)中英兩國元首會(huì)談成果，研究推出“滬倫通”，以探索跨時(shí)區(qū)交易所互聯(lián)互通合作新模式。

　　據(jù)介紹，目前，上交所、德交所和中金所合資成立的中歐交易所即將開業(yè)，為內(nèi)地資本市場(chǎng)國際化探索新的方式和路徑。