高潮迭起的“萬寶大戰(zhàn)”將戰(zhàn)火一路燒到了2016年。這場匯聚了明星企業(yè)家、金錢、話題人物、監(jiān)管層等多重吸睛因素的“跨年大戲”，不僅讓許多人在猜測“紅燒肉”和“油條哥”哪家更強時過了一把癮，還讓光環(huán)褪色的房地產(chǎn)業(yè)再次“火了一把”。

　　萬寶大戰(zhàn)余波未平

　資料圖 中新社福建分社 張斌 攝

　　在微博上自稱“退休老漢”的任志強在元旦假期兩天發(fā)八文談“萬科那點事”。任志強在微博長文中解釋了什么是職業(yè)經(jīng)理人、資本收購什么、萬科的股權(quán)變化，同時也推測了一下寶能要干什么以及王石的想法。

　　當(dāng)然，作為一個局外人，退休的任志強也只能為事件的發(fā)展提供一些解釋，并且擺出目前的各種可能性?！叭f寶大戰(zhàn)”的結(jié)局如何尚未可知。

　　目前已知的情況是，萬科仍在停牌中，而寶能系對萬科的持股比例已占到萬科共股本的24.26%，是萬科當(dāng)之無愧的第一大股東。

　　另一位重要玩家安邦保險所持股份占萬科總股本比例為6.18%。安邦在去年年底與萬科互相表達對對方的支持和欣賞。這一舉動被市場解讀為王石迎來重要盟友，重獲對寶能的一戰(zhàn)的優(yōu)勢。

　　據(jù)市場人士估算，站在萬科管理層一邊的包括：萬科員工組成的盈安合伙(持股4.14%)、原第一大股東華潤(約15.3%)、“元老級散戶”劉元生(1.21%)等，合計持股約21%。如加上安邦所持股份，則超過寶能系持股比例。

　　不過，王石的態(tài)度已有所緩和，而姚振華也公開表示王石是他很尊重的人。有市場人士猜測這件事和平解決的幾率可能會上升。

　　王石在年底拜訪瑞士信貸時表示，“只要是能符合廣大股東利益的，我和萬科管理層不介意作出妥協(xié)”；“寶能系增持萬科股票也有一些正面的影響”；“寶能、萬科都是在深圳的企業(yè)，大家都是為深圳做建設(shè)的，不應(yīng)該內(nèi)斗”等。比起一開始王石在內(nèi)部講話中的措辭，如“萬科不歡迎寶能”，“你的信用不夠格”，“資本之外還有信用的力量、道德的力量”等，態(tài)度已有所軟化。

　　險資頻頻舉牌房企

　資料圖 中新社山西分社 韋亮 攝

　　除了戰(zhàn)局結(jié)果引人熱議外，“萬寶大戰(zhàn)”還把行事低調(diào)的險資暴露在聚光燈下。去年以來保險公司頻頻入場“掃貨”、舉牌上市公司引起市場的注意。而其中，地產(chǎn)股就成為險資的鐘愛的投資方向之一。據(jù)統(tǒng)計，去年在被舉牌的上市公司中房地產(chǎn)公司的占比超過三成。

　　據(jù)中國指數(shù)研究院監(jiān)測，2015年上半年，133家A股房企中被險資進入前十大股東的房企就有25家，占比達到18%。例如：“萬寶大戰(zhàn)”中持關(guān)鍵一票的安邦保險還是金地集團和金融街的第二大股東，同時還在近期接連增持遠洋地產(chǎn)，與其第一大股東中國人壽的持股比例極為接近；新華保險是中國金茂的第二大股東；中國平安則是碧桂園的第二大股東。

　　在當(dāng)前房地產(chǎn)市場總體規(guī)模已經(jīng)見頂并開始逐步回落，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)毛利率和凈利率逐年下滑，市場逐步步入調(diào)整拐點之際，為何險資如此青睞房地產(chǎn)股？

　　有分析人士認(rèn)為，保險公司于當(dāng)下進行高調(diào)增持，可能與目前大量地產(chǎn)藍籌股被過度低估有關(guān)。一些重點地產(chǎn)上市公司的市盈率不到10倍，房地產(chǎn)全行業(yè)公司的平均估值水平也大幅低于很多其他行業(yè)，風(fēng)險較低且升值潛力較大可能是吸引險資的原因之一。

　　此外，雖然行業(yè)進入“白銀時代”，但許多大房企紛紛尋求轉(zhuǎn)型。房地產(chǎn)業(yè)衍生的增值服務(wù)發(fā)展空間較大，而且行業(yè)轉(zhuǎn)型還將為經(jīng)濟發(fā)展提供新的增長點。安邦就曾在聲明中稱將與萬科共同探索中國企業(yè)全球化發(fā)展的廣闊未來，以及在養(yǎng)老地產(chǎn)、健康社區(qū)、地產(chǎn)金融領(lǐng)域的全方位合作?？梢婋U資依然看好房地產(chǎn)企業(yè)轉(zhuǎn)型的發(fā)展前景。

　　另外，去年年底召開的中央經(jīng)濟工作會議明確提出，促進房地產(chǎn)業(yè)兼并重組，提高產(chǎn)業(yè)集中度。這意味著房地產(chǎn)企業(yè)的數(shù)量將會有所減少，一些大房企的規(guī)模可能會繼續(xù)擴大。目前中國有8萬多家房企，業(yè)內(nèi)人士預(yù)計，3-5年之后，這個數(shù)量會減少一半以上。而且中國宏觀經(jīng)濟轉(zhuǎn)型也意味著劇烈的資產(chǎn)兼并，“企業(yè)要么吃掉別人，要么被別人吃掉”。險資在房地產(chǎn)業(yè)掀起的并購潮可能只是為房地產(chǎn)業(yè)的重組拉開了序幕。

　　正如任志強所分析的那樣，引發(fā)萬科股權(quán)之爭的正是“資本的游戲”。當(dāng)資本市場更加開放之后，各種資本為尋求利潤的最大化，必然會在市場中實現(xiàn)資產(chǎn)配置的多樣化，并保證這些資產(chǎn)的流動性，可兌現(xiàn)性。如果有能穩(wěn)定、相對保險并透明可預(yù)見的超過一定長期收益率的投資，一定是各種資本的首選。這里包括對擁有優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的房地產(chǎn)公司，包括上市公司中有潛力的企業(yè)，尤其是中央政策導(dǎo)向支持的行業(yè)。（龐無忌）