【不良ABS信息披露指引發(fā)布 增設(shè)逐筆基礎(chǔ)資產(chǎn)信息】千呼萬(wàn)喚之下，《不良資產(chǎn)支持證券信息披露指引(試行)》(下稱《指引》)4月19日發(fā)布?！吨敢芳婢吡藢徟白?cè)制下信息披露的雙重特征，但和此前發(fā)布的車貸、房貸、消費(fèi)貸的披露指引相比，不良貸款信息披露更為嚴(yán)格，比如增設(shè)逐筆基礎(chǔ)資產(chǎn)信息、完善對(duì)貸款服務(wù)機(jī)構(gòu)的信息披露要求，還要求在交易結(jié)構(gòu)中對(duì)觸發(fā)事件后的解決機(jī)制加以說(shuō)明等。（一財(cái)網(wǎng)）

　　千呼萬(wàn)喚之下，《不良資產(chǎn)支持證券信息披露指引(試行)》(下稱《指引》)4月19日發(fā)布。

　　《指引》兼具了審批及注冊(cè)制下信息披露的雙重特征，但和此前發(fā)布的車貸、房貸、消費(fèi)貸的披露指引相比，不良貸款信息披露更為嚴(yán)格，比如增設(shè)逐筆基礎(chǔ)資產(chǎn)信息、完善對(duì)貸款服務(wù)機(jī)構(gòu)的信息披露要求，還要求在交易結(jié)構(gòu)中對(duì)觸發(fā)事件后的解決機(jī)制加以說(shuō)明等。

　　隨著銀行不良資產(chǎn)的攀升，不良資產(chǎn)證券化的呼聲也日益高漲。《指引》的出臺(tái)，在保護(hù)投資人的合法權(quán)益基礎(chǔ)上，增強(qiáng)了市場(chǎng)的透明度，為進(jìn)一步推動(dòng)不良貸款資產(chǎn)證券業(yè)務(wù)的高效、有序發(fā)展奠定了基礎(chǔ)。

　　《指引》出臺(tái)

　　2016年4月19日，銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)發(fā)布《不良貸款資產(chǎn)支持證券信息披露指引(試行)》及其配套的表格體系。

　　不良貸款證券化是指發(fā)起人將其不良貸款(Non-Performing Loan， NPL)轉(zhuǎn)讓給一個(gè)特殊目的載體(SPV)，由該SPV以不良貸款資產(chǎn)池為抵押，以資產(chǎn)池未來(lái)產(chǎn)生的現(xiàn)金流作為償付來(lái)源而發(fā)行資產(chǎn)支持證券的過(guò)程。

　　今年“兩會(huì)”期間的一場(chǎng)記者會(huì)上，中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)周小川回答本報(bào)記者提問(wèn)時(shí)曾表示，銀行資產(chǎn)證券化產(chǎn)品(簡(jiǎn)稱ABS)，其中大頭是住房抵押產(chǎn)品的資產(chǎn)證券化(MBS)，但“其中也可以把一些不良的資產(chǎn)打包賣出去”。并強(qiáng)調(diào)，“整個(gè)過(guò)程中，管理還是要規(guī)范，風(fēng)險(xiǎn)要分析好，風(fēng)險(xiǎn)還要自擔(dān)”。

　　本次《指引》的出臺(tái)，沿用了注冊(cè)制下信息披露指引的格式及配套表格體系，使得《指引》兼具了審批及注冊(cè)制下信息披露的雙重特征，在保護(hù)投資人的合法權(quán)益基礎(chǔ)上，增強(qiáng)了市場(chǎng)的透明度，為進(jìn)一步推動(dòng)不良貸款資產(chǎn)證券業(yè)務(wù)的高效、有序發(fā)展奠定了基礎(chǔ)。

　　設(shè)置有針對(duì)性的披露要求嚴(yán)控風(fēng)險(xiǎn)

　　中債資信結(jié)構(gòu)融資一部副總經(jīng)理呂明遠(yuǎn)認(rèn)為，與車貸、房貸、消費(fèi)貸的披露指引相比，不良貸款信息披露在以下幾個(gè)方面有所差異：第一，未設(shè)置注冊(cè)申請(qǐng)報(bào)告，注冊(cè)環(huán)節(jié)涉及的內(nèi)容嵌入到發(fā)行說(shuō)明書中；第二，增設(shè)逐筆基礎(chǔ)資產(chǎn)信息；第三，完善對(duì)貸款服務(wù)機(jī)構(gòu)的信息披露要求；第四，在交易結(jié)構(gòu)中對(duì)觸發(fā)事件后的解決機(jī)制加以說(shuō)明。

　　與此同時(shí)，針對(duì)不良貸款資產(chǎn)支持證券風(fēng)險(xiǎn)特征，《指引》條款設(shè)置中的特殊性。一方面，對(duì)基礎(chǔ)資產(chǎn)篩選標(biāo)準(zhǔn)提出了嚴(yán)格的披露要求。比如，在基礎(chǔ)資產(chǎn)篩選標(biāo)準(zhǔn)部分，新增披露“單個(gè)借款人在發(fā)起機(jī)構(gòu)的所有貸款是否全部入池”，對(duì)于沒(méi)有全部入池的資產(chǎn)，還應(yīng)披露相關(guān)信息，可包括相應(yīng)資產(chǎn)的未入池未償本金余額、抵質(zhì)押物是否重合、重合的抵質(zhì)押物順位等情況，以使投資者更好的判斷不良貸款的抵銷風(fēng)險(xiǎn)、混同風(fēng)險(xiǎn)以及回收風(fēng)險(xiǎn)等。

　　另一方面，對(duì)基礎(chǔ)資產(chǎn)總體信息提出了具有針對(duì)性的披露要求。呂明遠(yuǎn)表示，由于不良貸款本金和利息的回收具有較大的不確定性，為充分揭示不良貸款資產(chǎn)支持證券入池資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)，《不良貸款指引》在基礎(chǔ)資產(chǎn)總體信息部分，要求披露“預(yù)計(jì)回收總額”、“單一借款人最高預(yù)計(jì)回收額”“借款人平均預(yù)計(jì)回收額”以及“加權(quán)平均逾期期限”。

　　此外，《指引》對(duì)判斷回收金額的依據(jù)、對(duì)參與機(jī)構(gòu)信息、對(duì)證券存續(xù)期的信息披露提出了客觀、全面、具體的要求。

　　首批六家銀行不良資產(chǎn)證券化試點(diǎn)產(chǎn)品即將落地

　　目前，我國(guó)銀行業(yè)的不良貸款率幾乎趨近于銀行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)2%的警戒線。銀監(jiān)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，截至2015年底，商業(yè)銀行不良貸款余額為1.27萬(wàn)億元，較上季末增加881億元；不良貸款率為1.67%，較上年同期上升0.42個(gè)百分點(diǎn)。

　　中國(guó)人民銀行副行長(zhǎng)、國(guó)家外匯管理局局長(zhǎng)潘功勝表示，不良貸款的正?；钦麄€(gè)信貸資產(chǎn)正常化的一個(gè)部分，只不過(guò)是豐富了資產(chǎn)證券化的基礎(chǔ)資產(chǎn)內(nèi)容。他表示在風(fēng)控方面，第一，不良資產(chǎn)證券化只是試點(diǎn)，挑選了少數(shù)管理水平比較高的大型金融機(jī)構(gòu)開(kāi)展試點(diǎn)，而且初期試點(diǎn)的額度也不大。第二，在整個(gè)政策框架的設(shè)計(jì)上，嚴(yán)格防范風(fēng)險(xiǎn)，包括對(duì)不良資產(chǎn)的定價(jià)，要求產(chǎn)品的設(shè)計(jì)要簡(jiǎn)單透明，不能搞多層證券化，不能搞再證券化等。

　　日前，銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)已經(jīng)將《不良貸款資產(chǎn)支持證券信息披露指引(征求意見(jiàn)稿)》向會(huì)員單位發(fā)布，首批六家銀行為不良資產(chǎn)證券化試點(diǎn)產(chǎn)品即將落地。