港股市場(chǎng)大牛股漢能薄膜發(fā)電昨天早盤突然暴跌，創(chuàng)出上市19年來的最大單日跌幅，引得市場(chǎng)一片驚呼。有消息稱，身家縮水超千億港元的內(nèi)地首富、漢能控股集團(tuán)董事局主席李河君昨日未參加在港舉行的股東大會(huì)，而是現(xiàn)身北京。截至發(fā)稿時(shí)，漢能薄膜發(fā)電尚未對(duì)股價(jià)暴跌一事作出公開解釋。
驚魂
23分鐘股價(jià)暴跌47%
漢能薄膜發(fā)電股價(jià)暴跌，事發(fā)突然。
漢能薄膜發(fā)電昨天以7.35港元開盤，公司于上午10時(shí)召開股東大會(huì)，當(dāng)時(shí)股價(jià)仍然企穩(wěn)在7港元，10時(shí)17分股價(jià)跌破7港元后，10時(shí)40分下探至3.88港元，較開盤價(jià)下跌超過47%。漢能薄膜發(fā)電11時(shí)44分發(fā)布公告，表示公司股份已于上午10時(shí)40分起停牌，以待刊發(fā)載有內(nèi)幕消息的公告。昨日漢能薄膜發(fā)電成交1.75億股，成交額為10.51億港元，市值縮水至1631億港元。
一位大型機(jī)構(gòu)投資者表示，從業(yè)以來從未見過此類事件，即便是大股東高度控盤也不太可能出現(xiàn)這么大的跌幅。
據(jù)了解，昨天上午10點(diǎn)，漢能在香港九龍香格里拉召開股東大會(huì)，董事局主席李河君并沒有出席，而是由行政總裁代明芳主持會(huì)議。有現(xiàn)場(chǎng)消息稱，代明芳在股東會(huì)期間突然離開座位接電話，直至股東大會(huì)結(jié)束才返回。有媒體報(bào)道稱，漢能清潔能源展示中心昨天在北京正式落成，李河君在開館儀式上做了發(fā)言。
今年4月底李河君接受媒體采訪時(shí)曾表示，對(duì)香港上市公司實(shí)際控制股權(quán)“在73%以上，75%不到”。以此計(jì)算，昨日李河君身家縮水超過1049億港元。
回顧
市值超過李嘉誠(chéng)的長(zhǎng)江實(shí)業(yè)
在香港資本市場(chǎng)上，漢能薄膜發(fā)電被認(rèn)為是一只“妖股”。
2014年12月1日，漢能薄膜發(fā)電股價(jià)僅為1.94港元，半年來股價(jià)一路走高，今年4月30日股價(jià)攀至7.22港元，漲幅高達(dá)272%，不僅跑贏恒生指數(shù)20%的漲幅，更大幅超過其他上市光伏企業(yè)30%的漲幅。
自去年12月以來，漢能薄膜發(fā)電的市值已翻三倍，以7.22港元計(jì)算，市值已達(dá)3009億港元，超過了李嘉誠(chéng)旗下的老牌港股公司長(zhǎng)江實(shí)業(yè)。
漢能薄膜發(fā)電今年3月發(fā)布的年報(bào)顯示，2014年漢能薄膜實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入96億港元，同比增長(zhǎng)193%。凈利潤(rùn)方面，2014年漢能薄膜共獲得凈利潤(rùn)33億港元，同比增長(zhǎng)64%。漢能薄膜發(fā)電將其歸因于非關(guān)聯(lián)交易產(chǎn)生的下游業(yè)務(wù)收入在去年取得突破，該業(yè)務(wù)占漢能集團(tuán)總收入的38%，主要為期內(nèi)出售旗下5個(gè)光伏電站項(xiàng)目所得的收益所致。
分析
誰在拋售首富股
漢能薄膜發(fā)電股價(jià)昨日近乎被腰斬，在資本市場(chǎng)引起震動(dòng)。
交易數(shù)據(jù)顯示，昨日停牌前漢能薄膜發(fā)電有8次達(dá)到600萬股以上的成交、19次超過100萬股的拋售，價(jià)格介于7.35港元到5港元之間。市場(chǎng)人士指出，這顯示有多家機(jī)構(gòu)參與了昨天上午的拋售。
有跡象表明，昨天的拋盤主要來自中信證券、UBS、高盛、招商證券等機(jī)構(gòu)，買盤則來自內(nèi)地港股通資金，價(jià)格約4.95港元。據(jù)統(tǒng)計(jì)，自滬港通開通以來，截至5月19日內(nèi)地投資者凈買入25.71億港元漢能股份。
耀才證券市場(chǎng)研究部副經(jīng)理陳偉聰表示，漢能薄膜發(fā)電股價(jià)近來走勢(shì)詭異，有可能是早前托價(jià)的資金離場(chǎng)導(dǎo)致股價(jià)急挫。即使?jié)h能最終沒有壞消息公布，股價(jià)復(fù)牌后大幅反彈回升的機(jī)會(huì)也不大，因?yàn)槭袌?chǎng)一直質(zhì)疑其主要收入均來自與其母公司漢能控股集團(tuán)的關(guān)聯(lián)交易。
質(zhì)疑
經(jīng)營(yíng)模式依賴關(guān)聯(lián)交易
漢能之妖不僅表現(xiàn)在股價(jià)狂飆上，其巨額關(guān)聯(lián)交易也一直備受爭(zhēng)議。
有大型券商分析師研究漢能薄膜發(fā)電后表示，漢能薄膜發(fā)電將自己的生產(chǎn)設(shè)備及整套生產(chǎn)線賣給聯(lián)營(yíng)或關(guān)聯(lián)公司，過一段時(shí)間，又將聯(lián)營(yíng)公司或關(guān)聯(lián)公司生產(chǎn)的組件買回來，安裝到相關(guān)的電站上，這些電站或是母公司的下游企業(yè)或別家企業(yè)，關(guān)聯(lián)公司多是漢能集團(tuán)旗下公司。這一獨(dú)特的經(jīng)營(yíng)模式，在歷年漢能薄膜發(fā)電的年報(bào)中體現(xiàn)為公司應(yīng)收款項(xiàng)。
在漢能薄膜發(fā)電2014年年報(bào)中，這項(xiàng)數(shù)字是60.79億港元，較2013年翻了1.5倍，其中有43億港元為母公司漢能控股集團(tuán)拖欠的。年報(bào)顯示，2014年12月31日，集團(tuán)逾期應(yīng)收賬款約24.96億港元；在2014年12月31日后至2015年3月30日期間，上市公司已從漢能集團(tuán)再收回28.66億港元的現(xiàn)金，將所有超期的應(yīng)收賬款和罰息清除。
謎團(tuán)
收盤前的“魔法10分鐘”
此前曾有媒體披露了漢能薄膜發(fā)電在資本市場(chǎng)的一個(gè)細(xì)節(jié)，不免讓投資者對(duì)其股價(jià)走勢(shì)生疑。
該文分析了過去兩年漢能薄膜發(fā)電股票在香港交易所的所有交易——單筆交易次數(shù)超過80萬次，結(jié)果顯示，從2013年初到今年2月，這只股票總在尾盤時(shí)出現(xiàn)飆升，時(shí)間大約在收盤前10分鐘。
這個(gè)有趣的發(fā)現(xiàn)稱，如果一位交易者從2013年1月2日開始，每個(gè)交易日上午9點(diǎn)買入價(jià)值1000港元（約合129美元）的漢能薄膜發(fā)電股票，然后在當(dāng)天下午3點(diǎn)半賣出，到2015年2月，這1000港元將縮水至635港元。但假如他每天多持有不到半個(gè)小時(shí)，這1000港元就會(huì)變成8430港元。有關(guān)專家表示，這只股票過去兩年的走勢(shì)顯示出系統(tǒng)性操作的特點(diǎn)，這種收盤前10分鐘大漲的模式是不可能隨機(jī)出現(xiàn)的。