原標(biāo)題：亞洲金融危機(jī)為何不會(huì)重演
恐慌籠罩的全球金融市場(chǎng)24日避險(xiǎn)情緒急升。從亞洲到美洲，全球各市場(chǎng)主要股指大幅下挫，美國(guó)、日本和歐洲的股指跌幅在3.6%至5.4%之間。全球股市集體下挫的同時(shí)，新興市場(chǎng)貨幣也劇烈波動(dòng)。8月份，亞洲一些經(jīng)濟(jì)體的貨幣匯率遭遇了2011年以來(lái)最大的跌幅。新加坡元對(duì)美元匯率下跌超過(guò)5%，韓元和泰銖下跌超過(guò)7%，馬來(lái)西亞林吉特和印尼盾分別跌了10.5%和14%。
金融市場(chǎng)動(dòng)蕩說(shuō)明了新興經(jīng)濟(jì)體自身的脆弱，但類似于1997年那樣的新興市場(chǎng)金融危機(jī)會(huì)卷土重來(lái)嗎？答案是否定的。
當(dāng)時(shí)的情形是，新興市場(chǎng)貨幣因?yàn)閹胖当桓吖蓝庥隽送稒C(jī)性攻擊，因而加速下跌。國(guó)內(nèi)利率過(guò)高迫使企業(yè)海外舉債，而本幣貶值則加重了以美元計(jì)價(jià)的債務(wù)負(fù)擔(dān)。海外資本大舉出逃，資本市場(chǎng)如驚弓之鳥(niǎo)。這一切造就了1997年至1998年金融和經(jīng)濟(jì)劇震的“完美風(fēng)暴”。
盡管同樣是股市匯市的劇烈波動(dòng)，但當(dāng)前情況與1997年發(fā)生的亞洲金融危機(jī)及2008年肇始于華爾街的金融危機(jī)有所不同，既沒(méi)有突發(fā)性金融事件發(fā)生，如雷曼倒閉、泰銖暴跌，也沒(méi)有出現(xiàn)金融市場(chǎng)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。
更重要的是，經(jīng)歷了早前危機(jī)后，新興經(jīng)濟(jì)體政府目前手中可使用的宏觀政策工具更多；亞洲地區(qū)經(jīng)濟(jì)體普遍拋棄了固定匯率制，轉(zhuǎn)而采取有更大緩沖余地的浮動(dòng)匯率制度；沒(méi)有積累巨額經(jīng)常項(xiàng)目逆差，外匯儲(chǔ)備更充足，銀行體系更為穩(wěn)健。
從經(jīng)濟(jì)基本面看，過(guò)度悲觀也找不到合理解釋。美國(guó)經(jīng)濟(jì)正在穩(wěn)步復(fù)蘇之中，歐洲經(jīng)濟(jì)在企穩(wěn)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速放緩也一直在意料之中。盡管金融市場(chǎng)動(dòng)蕩，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不佳，但中國(guó)經(jīng)濟(jì)的再平衡仍在繼續(xù)。雖然增速有所減慢，但經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)出現(xiàn)了良性改變，如服務(wù)業(yè)正在成為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要推動(dòng)力。據(jù)新華社
樊宇 陳濟(jì)朋