原標題：中國證監(jiān)會總結(jié)股市異常波動經(jīng)驗教訓(xùn):須正確處理四大關(guān)系

　　中新社北京1月16日電 (記者 陳康亮)2016年全國證券期貨監(jiān)管工作會議16日在北京召開。中國證監(jiān)會主席肖鋼在會上表示，須深刻總結(jié)反思股市異常波動經(jīng)驗教訓(xùn)，正確處理好四大關(guān)系。

　　2014年7月開始，中國股市出現(xiàn)了一輪快速上漲行情。至2015年6月12日，A股具有代表性的上證綜指上漲152%。隨后，市場突然掉頭向下。2015年6月15日至7月8日的17個交易日，上證綜指下跌32%。

　　肖鋼認為，前期股市過快上漲是多種因素綜合作用的結(jié)果，既有市場估值修復(fù)的內(nèi)在要求，也有改革紅利預(yù)期、流動性充裕、居民資產(chǎn)配置調(diào)整等合理因素，還有杠桿資金、程序化交易、輿論集中唱多等造成市場過熱的非理性因素。

　　肖鋼進一步指出，過快上漲必有過急下跌。后期大量獲利盤回吐，各類杠桿資金加速離場，公募基金遭遇巨額贖回，期現(xiàn)貨市場交互下跌，市場頻現(xiàn)千股跌停、千股停牌，流動性幾近枯竭，股市運行的危急狀況實屬罕見。

　　“如果任由股市斷崖式、螺旋式下跌，造成股市崩盤，股市風(fēng)險就會像多米諾骨牌效應(yīng)那樣跨產(chǎn)品、跨機構(gòu)、跨市場傳染，釀成系統(tǒng)性風(fēng)險?！毙や搹娬{(diào)。

　　此后，在中國官方的領(lǐng)導(dǎo)下，各有關(guān)部委果斷出手，穩(wěn)定市場。肖鋼認為，這次股市異常波動充分反映了中國股市不成熟，不成熟的交易者、不完備的交易制度、不完善的市場體系、不適應(yīng)的監(jiān)管制度等，也充分暴露了證監(jiān)會監(jiān)管有漏洞、監(jiān)管不適應(yīng)、監(jiān)管不得力等問題，必須深刻汲取教訓(xùn)。

　　總結(jié)過去一年的工作，肖鋼進一步指出，要做好監(jiān)管工作，必須正確處理好以下四大關(guān)系：

　　一要處理好虛擬經(jīng)濟與實體經(jīng)濟的關(guān)系。實體經(jīng)濟是虛擬經(jīng)濟的基礎(chǔ)。發(fā)展虛擬經(jīng)濟有利于實現(xiàn)資源跨時空流動，擴大企業(yè)股權(quán)融資，支持實體經(jīng)濟發(fā)展，但股票價格一旦嚴重背離企業(yè)價值，就會形成泡沫，泡沫過大總是要破滅的。因此，發(fā)展資本市場，必須遏制過度投機，決不能“脫實向虛”。

　　二要處理好發(fā)展與監(jiān)管的關(guān)系。股市異常波動警示，監(jiān)管部門必須強化監(jiān)管本位，牢固樹立從嚴監(jiān)管、一以貫之的理念，緊跟市場發(fā)展變化，保持監(jiān)管定力。在中國特定的市場環(huán)境下，還必須特別關(guān)注資產(chǎn)價格虛高的風(fēng)險。

　　三要處理好創(chuàng)新與規(guī)范的關(guān)系。創(chuàng)新是市場發(fā)展的不竭動力，但創(chuàng)新必須加強風(fēng)險管理。對產(chǎn)品服務(wù)的創(chuàng)新，不僅要評估論證自身存在的風(fēng)險，還必須分析對市場全局的影響。要高度關(guān)注單一業(yè)務(wù)、單一產(chǎn)品、單一機構(gòu)的風(fēng)險外溢問題，制定完善系統(tǒng)性風(fēng)險的跟蹤、監(jiān)測、預(yù)警、處置工作機制。

　　四要處理好借鑒國際經(jīng)驗與立足國情的關(guān)系。發(fā)展中國股市需要學(xué)習(xí)借鑒境外市場的有益經(jīng)驗，但必須從中國實際出發(fā)，準確把握中國市場的特點與規(guī)律，不照抄照搬。(完)