12月1日，國家統(tǒng)計局服務業(yè)調(diào)查中心和中國物流與采購聯(lián)合會發(fā)布的中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)顯示，2014年11月中國制造業(yè)PMI為50.3%，比上月回落0.5個百分點。國家統(tǒng)計局服務業(yè)調(diào)查中心高級統(tǒng)計師趙慶河認為，中小型企業(yè)PMI的下滑是本月PMI回落的主要因素之一，近期PMI變動反映出我國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整處在不斷深化過程中，一些產(chǎn)能過剩、高耗能等行業(yè)在轉(zhuǎn)型升級進程中明顯放緩了生產(chǎn)。

　　這也反應出中小企業(yè)仍面臨困境。大、中與小型企業(yè)PMI從10月的51.9%、49.1%與48.55均分別下降至51.6%、48.4%與47.6%。這個數(shù)據(jù)結(jié)果與匯豐的11月制造業(yè)PMI初值相一致，其也跌至半年新低位50%，反映制造業(yè)持續(xù)承壓。

　　從12個分項指數(shù)來看，同上月相比，除供應商配送時間指數(shù)上升外，其余各指數(shù)均有所回落。其中，新出口訂單和經(jīng)營活動預期指數(shù)回落幅度最大，降幅超過1個百分點；其余指數(shù)降幅均在1個百分點之內(nèi)。

　　具體看，11月生產(chǎn)指數(shù)為52.5%，比上個月回落0.6個百分點，制造業(yè)生產(chǎn)繼續(xù)保持增長態(tài)勢，但受傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能過剩和市場需求下滑影響，生產(chǎn)繼續(xù)擴張壓力加大。

　　新訂單指數(shù)為50.9%，比上月回落0.7個百分點，影響PMI回落0.21個百分點，表明市場需求擴張態(tài)勢雖未改變，但增長乏力。受近期世界主要經(jīng)濟體復蘇勢頭偏弱和內(nèi)需放緩等因素影響，新出口訂單指數(shù)和進口指數(shù)雙雙回落，分別為48.4%和47.3%。

　　從不同企業(yè)規(guī)?？?，大型企業(yè)PMI為51.6%，比上月回落0.3個百分點，繼續(xù)位于臨界點之上；中、小型企業(yè)PMI分別為48.4%和47.6%，比上月下降0.7和0.9個百分點，仍處于臨界點以下，是本月PMI回落的主要因素之一。

　　此外，河北省的鋼鐵廠在APEC期間關閉，這可能是造成工業(yè)生產(chǎn)下降的原因之一。出口訂單指數(shù)顯著下跌1.5個基點，預示著11月份出口難以保持雙位數(shù)的增長。與此同時，購進價格指數(shù)跌至今年3月份以來的最低水平，這意味著未來PPI將繼續(xù)下降。

　　“整體經(jīng)濟依然不景氣，還是一個偏弱的格局；降息對實體經(jīng)濟的影響暫時還看不到，現(xiàn)在應該還是屬于觸底的階段。”廣發(fā)銀行分析師李海濤表示。

　　不過，一些積極因素不容忽視。例如，11月從業(yè)人員指數(shù)雖然略有回落，但自年初以來一直保持在48%以上。中國物流信息中心分析師陳中濤分析說，據(jù)我們調(diào)查了解，目前雖然一些企業(yè)經(jīng)營困難，但沒有出現(xiàn)明顯的裁員現(xiàn)象。

　　他認為，隨著政策利好持續(xù)顯現(xiàn)，微觀經(jīng)濟活動改善面臨越來越多有利條件，加之市場主體為適應新常態(tài)下經(jīng)濟形勢，積極謀變、創(chuàng)新發(fā)展，不斷提高在相對緊縮的市場環(huán)境中生存和發(fā)展的能力，未來經(jīng)濟運行將逐漸恢復平穩(wěn)。

　　此前統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，10月工業(yè)、投資和消費同比增速下滑，其中工業(yè)增速再次回落至8%以下，投資增速受房地產(chǎn)市場疲弱影響更是近13年最低，反映經(jīng)濟下行壓力仍大，經(jīng)濟調(diào)整態(tài)勢不改，料四季度將進一步放緩。

　　海通國際研報則指出，展望未來，11月制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)進一步跌至6個月新低，反映制造業(yè)需求持續(xù)疲弱，體現(xiàn)在就業(yè)與中小企業(yè)已位于收縮區(qū)間超過2年。盡管最近降息以及更多的新基建項目不斷推出，制造業(yè)下降趨勢仍將在未來數(shù)月持續(xù)。我們預計將實行進一步的貨幣寬松政策，尤其是通過降準來穩(wěn)定經(jīng)濟。