受匯率、利率以及市場預期等因素的綜合影響，今年資本和金融項下，跨境資金流動有可能振蕩加劇。
這是外匯局11日公布的《國家外匯管理局年報2014》中對今年國際收支的預測。年報預計，2015年我國國際收支仍將呈現(xiàn)“經(jīng)常項目順差、資本和金融項下跨境資金雙向波動”的新常態(tài)，部分領(lǐng)域的跨境套利投機活動需要密切關(guān)注。
但是這并不會影響我國資本項下開放的進程。加快推進資本市場雙向開放，有序提高跨境資本和金融交易可兌換程度，是年報中披露的今年資本項目外匯管理工作的重點任務(wù)。
經(jīng)常項目順差規(guī)模有望增加
央行副行長、外匯局局長易綱在年報致辭中表示，今年從國際形勢看，全球經(jīng)濟復蘇態(tài)勢不均衡，美歐日等主要經(jīng)濟體貨幣政策取向分化，國際金融市場波動加大；從國內(nèi)形勢看，我國經(jīng)濟發(fā)展進入新常態(tài)，盡管國內(nèi)外經(jīng)濟金融形勢復雜多變，只要經(jīng)濟基本面以及地緣政治環(huán)境等因素未發(fā)生重大變化，預計2015年我國國際收支形勢仍將保持“經(jīng)常項目順差、資本和金融項目雙向波動”的格局。
其中，經(jīng)常項目有望繼續(xù)保持一定順差。年報指出，貨物貿(mào)易作為經(jīng)常項目順差主要來源的地位不會改變。如果油價等大宗商品價格繼續(xù)低位徘徊，壓低進口價格，加之美國經(jīng)濟持續(xù)復蘇，我國主要出口伙伴國經(jīng)濟體表現(xiàn)將好于2014年，貨物貿(mào)易順差有望繼續(xù)增加。另一方面，受國內(nèi)居民境外旅游、留學等消費刺激，2015年我國服務(wù)貿(mào)易逆差仍將保持較高水平。
上述兩方面因素共同作用，促使2015年我國經(jīng)常項目順差規(guī)?？赡茉黾?，但預計經(jīng)常項目順差與GDP之比仍會保持在國際公認的合理范圍之內(nèi)。
資本項目跨境資金雙向波動加大
而資本和金融項下的情況顯得較為復雜。年報預計，匯率、利率以及市場預期等因素綜合影響，將在短期內(nèi)加大跨境資金的雙向波動，部分領(lǐng)域的跨境套利投機活動需要密切關(guān)注。
從外部環(huán)境看，美國經(jīng)濟復蘇勢頭良好，不排除2015年下半年美聯(lián)儲可能啟動加息周期，帶動美元進一步走強。同時，近期國際環(huán)境動蕩不安，歐債談判再現(xiàn)波折、地緣政治沖突此起彼伏等，都加劇了全球金融市場持續(xù)動蕩，短期可能出現(xiàn)避風港效應(yīng)，帶動資金流向美國或投向美元等避險貨幣，新興經(jīng)濟體面臨資金流出壓力。
從國內(nèi)環(huán)境看，國內(nèi)經(jīng)濟進入新常態(tài)時期，市場主體對經(jīng)濟下行、房地產(chǎn)泡沫、產(chǎn)能過剩、地方債風險等情況十分敏感，“資產(chǎn)外幣化、對外債務(wù)去杠桿化”等資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)調(diào)整可能持續(xù)。
但是年報中強調(diào)，盡管內(nèi)外部環(huán)境中的不穩(wěn)定、不確定因素依然存在，但國際收支差額有望延續(xù)規(guī)模適度、總體可控的局面。首先，我國經(jīng)濟增速雖有所回落，但保持在7%上下的中高增速。隨著改革紅利不斷釋放，我國經(jīng)濟仍存在較大的發(fā)展空間。這是人民幣匯率、國際收支運行維持基本穩(wěn)定的重要支撐。其次，貿(mào)易和投資依然是跨境資金流入的穩(wěn)定來源。隨著我國出口產(chǎn)品由勞動密集型轉(zhuǎn)向資本和技術(shù)密集型，高鐵等重大裝備制造業(yè)成為出口的新亮點，我國出口競爭優(yōu)勢依然存在。
同時，我國是全球最大的消費市場，隨著全面改革措施落地和國內(nèi)金融市場開放，對外資仍有較強的吸引力，2015年我國仍將保持吸收外資的大國地位。最后，我國外匯儲備充裕，抵御外部沖擊的能力較強。