十八屆五中全會(huì)定于10月26日至29日召開，“十三五”規(guī)劃編制將為主要議題，最終草案將于2016年兩會(huì)提交審議。
海通證券首席策略分析師荀玉根團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，結(jié)合國家主席習(xí)近平講話、前期課題規(guī)劃、近期國家政策，制造升級(jí)、信息經(jīng)濟(jì)、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)有望成為“十三五”規(guī)劃產(chǎn)業(yè)維度的三大主線。資本市場(chǎng)上，相關(guān)行業(yè)如制造升級(jí)的智能制造、新能源汽車，信息經(jīng)濟(jì)的云計(jì)算、大數(shù)據(jù)、互聯(lián)網(wǎng)+，現(xiàn)代服務(wù)業(yè)的醫(yī)療養(yǎng)老、體育文化等將受益。
以下是海通荀玉根團(tuán)隊(duì)《五中全會(huì)來了，十三五搶先看》報(bào)告：
中共中央政治局10月12日召開會(huì)議決定，中國共產(chǎn)黨第十八屆中央委員會(huì)第五次全體會(huì)議于10月26日至29日在北京召開。根據(jù)此前7月20日中共中央政治局會(huì)議的決定，“十三五”規(guī)劃編制將成為該次會(huì)議的主要議題。考慮到“十三五”規(guī)劃將涉及經(jīng)濟(jì)發(fā)展、產(chǎn)業(yè)政策、區(qū)域政策、科教民生、改革等諸多方面，如何在規(guī)劃出臺(tái)前夕尋找線索，相對(duì)“十二五”，“十三五”規(guī)劃又將帶來哪些不同？本篇報(bào)告我們將從產(chǎn)業(yè)規(guī)劃角度出發(fā)，根據(jù)此前習(xí)總講話、前期課題規(guī)劃、國家相關(guān)政策來進(jìn)行挖掘，提供可能的前瞻判斷。
1、諸事具備，“十三五”規(guī)劃落地在即
前期諸事俱備，“十三五”規(guī)劃落地在即。15年7月20日，中共中央政治局會(huì)議決定10月在北京召開中共十八屆五中全會(huì)，其中，“十三五”規(guī)劃編制將成為該次會(huì)議的主要議題。實(shí)際上在13年底中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議時(shí)，習(xí)近平主席就已要求著手啟動(dòng)“十三五”規(guī)劃前期準(zhǔn)備工作，14年4月，發(fā)改委召開全國“十三五”規(guī)劃編制工作會(huì)議，全面啟動(dòng)各省市和部委的規(guī)劃編制工作。經(jīng)過過去兩年的精心籌備，“十三五”規(guī)劃已進(jìn)入落地倒計(jì)時(shí)。15年8月27日，人大常委會(huì)已聽取了關(guān)于“十三五”規(guī)劃綱要編制工作若干重要問題專題調(diào)研工作情況的報(bào)告，對(duì)3月至7月全國人大各委員會(huì)的調(diào)研和建議作了系統(tǒng)總結(jié)。而10月26日至29日召開的十八屆五中全會(huì)將進(jìn)一步研究制定“十三五”規(guī)劃建議，并在2015年年底前出臺(tái)“十三五”規(guī)劃綱要，最終于2016年3月提交兩會(huì)審議。
三期疊加關(guān)鍵窗口，規(guī)劃承載更多期待。“五年規(guī)劃”是我國國民經(jīng)濟(jì)計(jì)劃的重要組成部分，決策當(dāng)局將會(huì)重點(diǎn)關(guān)注一些新問題以反映其對(duì)未來五年社會(huì)和經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)變的預(yù)期。“十三五”規(guī)劃作為本屆政府執(zhí)政以來的第一份規(guī)劃，同時(shí)也是實(shí)現(xiàn)第一個(gè)百年目標(biāo)的最后一個(gè)五年規(guī)劃，本屆政府對(duì)其重視程度非比尋常。15年5至7月，習(xí)近平主席在浙江、貴州、吉林等多地密集調(diào)研，召開省市黨委主要負(fù)責(zé)同志座談會(huì)，聽取規(guī)劃建議、傳達(dá)規(guī)劃思路，已釋放高度關(guān)注信號(hào)。而且當(dāng)前中國正處于三期疊加的關(guān)鍵時(shí)期，傳統(tǒng)增長模式難以為繼，轉(zhuǎn)型升級(jí)正迫在眉睫，“十三五”規(guī)劃如何在穩(wěn)增長、調(diào)結(jié)構(gòu)、促創(chuàng)新中實(shí)現(xiàn)有效突破，將成市場(chǎng)關(guān)注關(guān)鍵。
2、管中窺豹，探索不一樣的“十三五”
目前十八屆五中全會(huì)已進(jìn)入倒計(jì)時(shí)，“十三五”規(guī)劃建議也將不久面世，其涉及主題必將成為市場(chǎng)一大主線?？紤]到“十三五”規(guī)劃將涉及經(jīng)濟(jì)發(fā)展、產(chǎn)業(yè)政策、區(qū)域政策、科教民生、改革等諸多方面，我們這里將重點(diǎn)從產(chǎn)業(yè)角度出發(fā)，尋找十三五規(guī)劃可能涉及的關(guān)鍵主線。如何在朦朧中尋找線索，我們將從習(xí)總講話、前期課題規(guī)劃、及國家近期相關(guān)政策三個(gè)方向來進(jìn)行發(fā)掘。
習(xí)總闡述“十大目標(biāo)”，“調(diào)結(jié)構(gòu)”、“促創(chuàng)新”順位提前。15年5月27日，習(xí)近平主席在華東7省市黨委主要負(fù)責(zé)同志座談會(huì)上首次闡述了“十三五”規(guī)劃總體框架，提出了保持經(jīng)濟(jì)增長、轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式、調(diào)整優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、推動(dòng)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展、加快農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化、改革體制機(jī)制、推動(dòng)協(xié)調(diào)發(fā)展、加強(qiáng)生態(tài)文明建設(shè)、保障和改善民生、推進(jìn)扶貧開發(fā)的“十大目標(biāo)”。其中，相比“十二五”規(guī)劃，“調(diào)結(jié)構(gòu)”、“促創(chuàng)新”被放到更為靠前的位置。“調(diào)結(jié)構(gòu)”層面，未來從工業(yè)經(jīng)濟(jì)向服務(wù)業(yè)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型將是我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一大方向，而工業(yè)經(jīng)濟(jì)內(nèi)部同樣需要加速制造業(yè)升級(jí)；“促創(chuàng)新”中，以互聯(lián)網(wǎng)為代表的新經(jīng)濟(jì)崛起任務(wù)艱巨。
規(guī)劃課題凸顯新方向，“轉(zhuǎn)型升級(jí)”、“信息經(jīng)濟(jì)”、“走出去”戰(zhàn)略首次提及。除高層定調(diào)外，另一可把脈“十三五”規(guī)劃方向的就是前期規(guī)劃研究課題。與“十二五”規(guī)劃60個(gè)研究課題相比，“十三五”規(guī)劃課題高度凝練，共27個(gè)。其中，“經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)”、“信息經(jīng)濟(jì)”、“走出去”戰(zhàn)略、國企改革等概念首次在規(guī)劃課題中提及，這些方向勢(shì)必會(huì)成為“十三五”規(guī)劃的新增亮點(diǎn)。與此同時(shí)，在延續(xù)“十二五”規(guī)劃基礎(chǔ)上，工業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)、戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)、環(huán)保、醫(yī)療等仍然是課題關(guān)注焦點(diǎn)，有望在“十三五”規(guī)劃中繼續(xù)推進(jìn)。
中國制造2025、“互聯(lián)網(wǎng)+”有望繼續(xù)深化。從過往“五年規(guī)劃”的編制經(jīng)驗(yàn)看，規(guī)劃發(fā)布前期的重要政策文件同樣會(huì)在規(guī)劃中重點(diǎn)著墨。以“十二五”規(guī)劃為例，2010年9月8日，國務(wù)院審議并原則通過《國務(wù)院關(guān)于加快培育和發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的決定》，此后10月份的“十二五”規(guī)劃中，戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)理所應(yīng)當(dāng)?shù)某蔀楫a(chǎn)業(yè)規(guī)劃的核心之一。而今年以來，《中國制造2025》和《國務(wù)院關(guān)于積極推進(jìn)“互聯(lián)網(wǎng)+”行動(dòng)的指導(dǎo)意見》兩個(gè)綱領(lǐng)性文件已率先發(fā)布，并均被確立為未來國家戰(zhàn)略方向，我們預(yù)計(jì)“十三五”規(guī)劃中，這兩大領(lǐng)域同樣會(huì)重點(diǎn)提及。
綜合以上判斷，從產(chǎn)業(yè)角度出發(fā)，我們預(yù)計(jì)制造升級(jí)、信息經(jīng)濟(jì)、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)或?qū)⒊蔀?ldquo;十三五”產(chǎn)業(yè)規(guī)劃三大關(guān)鍵主線，具體內(nèi)容我們將在下文中重點(diǎn)分析。
3、三線掘金：制造升級(jí)、信息經(jīng)濟(jì)、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)
3.1以“智造”為核心，鑄就制造強(qiáng)國
頂層文件指引，十年工業(yè)升級(jí)路線確定。2015年5月8日，國務(wù)院印發(fā)《中國制造2025》，這是實(shí)施我國制造業(yè)強(qiáng)國戰(zhàn)略的第一個(gè)十年綱領(lǐng)，同樣也將成為“十三五”期間制造業(yè)升級(jí)的重要指導(dǎo)文件。6月24日，國務(wù)院辦公廳成立由副總理馬凱領(lǐng)導(dǎo)的國家制造強(qiáng)國建設(shè)領(lǐng)導(dǎo)小組，統(tǒng)籌協(xié)調(diào)國家制造強(qiáng)國建設(shè)全局性工作。9月29日，國家制造強(qiáng)國建設(shè)戰(zhàn)略咨詢委員會(huì)發(fā)布《<中國制造2025>重點(diǎn)領(lǐng)域技術(shù)路線圖（2015版）》，包括10大重點(diǎn)領(lǐng)域，23個(gè)重點(diǎn)方向，每個(gè)重點(diǎn)方向又細(xì)分若干重點(diǎn)產(chǎn)品。在制造強(qiáng)國戰(zhàn)略層層推進(jìn)下，我們預(yù)計(jì)“十三五”規(guī)劃中，工業(yè)升級(jí)路徑大概率將按照中國制造2025為綱領(lǐng)展開。
以“智造”為關(guān)鍵核心，十大方向重點(diǎn)推進(jìn)。“中國制造2025”戰(zhàn)略則明確以“智造”為關(guān)鍵核心，在高端制造和工業(yè)4.0的推進(jìn)上，目前德美兩強(qiáng)已率先展開布局，德國以高端制造業(yè)帶動(dòng)生產(chǎn)端變革，美國則以信息產(chǎn)業(yè)帶動(dòng)制造端變革。相對(duì)而言，我國制造業(yè)自動(dòng)化程度上存在先天不足，對(duì)外技術(shù)依存度仍高達(dá)40%，但在信息化過程中，目前以BAT為代表的互聯(lián)網(wǎng)巨頭已初具與國際巨頭的抗衡能力。因此，未來打造制造強(qiáng)國我國仍需兩條腿走路：自動(dòng)化跟上3.0，信息化彎道超車。根據(jù)《中國制造2025》、《<中國制造2025>重點(diǎn)領(lǐng)域技術(shù)路線圖（2015版）》，預(yù)計(jì)“十三五”期間，從“工業(yè)制造”到“工業(yè)智造”邁進(jìn)過程中，十大方向?qū)⒙氏韧七M(jìn)：
?。?）新一代信息技術(shù)，重點(diǎn)方向包括集成電路及專用設(shè)備、信息通信設(shè)備、操作系統(tǒng)與工業(yè)軟件、智能制造核心信息設(shè)備；（2）高檔數(shù)控機(jī)床和機(jī)器人，重點(diǎn)方向包括高檔數(shù)控機(jī)床與基礎(chǔ)制造裝備、機(jī)器人；（3）航空航天裝備，重點(diǎn)方向包括飛機(jī)、航空發(fā)動(dòng)機(jī)、航空機(jī)載設(shè)備與系統(tǒng)、航天裝備；（4）海洋工程裝備及高技術(shù)船舶；（5）先進(jìn)軌道交通裝備；（6）節(jié)能與新能源汽車，重點(diǎn)方向包括節(jié)能汽車、新能源汽車、智能網(wǎng)聯(lián)汽車；（7）電力裝備，重點(diǎn)方向包括發(fā)電裝備、輸變電裝備；（8）農(nóng)業(yè)裝備；（9）新材料，重點(diǎn)方向包括先進(jìn)基礎(chǔ)材料、關(guān)鍵戰(zhàn)略材料、前沿新材料；（10）生物醫(yī)藥、高性能醫(yī)療器械。
根據(jù)《<中國制造2025>重點(diǎn)領(lǐng)域技術(shù)路線圖（2015版）》，上述重點(diǎn)發(fā)展方向均統(tǒng)一按照需求、目標(biāo)、發(fā)展重點(diǎn)、應(yīng)用示范重點(diǎn)、戰(zhàn)略支撐與保障五個(gè)維度進(jìn)行了分析和描繪，并分別形成了從2015年到2025年，展望2030年的詳細(xì)技術(shù)路線圖，因此，在“十三五”規(guī)劃中率先推進(jìn)的可能較大。
投資關(guān)注。從目前推行的政策支持看，新能源汽車和智能網(wǎng)聯(lián)汽車，智能制造領(lǐng)域的高檔數(shù)控機(jī)床、機(jī)器人，當(dāng)正處政策催化窗口期，其他方向尚需等待政策催化。
3.2信息經(jīng)濟(jì)助力，新經(jīng)濟(jì)形態(tài)領(lǐng)航者
信息經(jīng)濟(jì)為新增亮點(diǎn)，新經(jīng)濟(jì)形態(tài)領(lǐng)航者。前文我們已經(jīng)提到，在“十三五”規(guī)劃課題研究中，“信息經(jīng)濟(jì)”被首次提及（課題名稱《中國信息經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢(shì)與策略選擇》，委托企業(yè)——阿里巴巴集團(tuán)作為課題承擔(dān)單位），有望成為“十三五”規(guī)劃中的新增亮點(diǎn)。實(shí)際上，今年以來，信息經(jīng)濟(jì)相關(guān)領(lǐng)域的相關(guān)政策已開始不斷發(fā)力。7月4日，國務(wù)院發(fā)布了《關(guān)于積極推進(jìn)“互聯(lián)網(wǎng)+”行動(dòng)的指導(dǎo)意見》，提出到2025年，“互聯(lián)網(wǎng)+”成為經(jīng)濟(jì)社會(huì)創(chuàng)新發(fā)展的重要驅(qū)動(dòng)力量；9月5日，國務(wù)院印發(fā)《促進(jìn)大數(shù)據(jù)發(fā)展行動(dòng)綱要》，推動(dòng)大數(shù)據(jù)在5-10年內(nèi)成為社會(huì)治理、經(jīng)濟(jì)運(yùn)行、民生服務(wù)、創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新和新業(yè)態(tài)的運(yùn)行基礎(chǔ)；而目前，工信部信息通信行業(yè)“十三五”規(guī)劃編制已全面啟動(dòng)，聚焦信息基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的互聯(lián)網(wǎng)十三五規(guī)劃預(yù)計(jì)將在年底前成稿。隨著全球信息經(jīng)濟(jì)的加速發(fā)展，互聯(lián)網(wǎng)對(duì)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的改造不斷深入，加快發(fā)展信息經(jīng)濟(jì)已成為我國深入實(shí)施創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略的必然要求，也是促進(jìn)經(jīng)濟(jì)社會(huì)轉(zhuǎn)型升級(jí)的重要途徑，未來有望成為新經(jīng)濟(jì)的領(lǐng)航者之一。
三大動(dòng)力支撐，信息經(jīng)濟(jì)框架概覽。雖然“十三五”規(guī)劃對(duì)信息經(jīng)濟(jì)的具體定位尚不可知，但前期課題規(guī)劃應(yīng)該是可供前瞻的最重要參考。根據(jù)阿里研究院披露的《中國信息經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢(shì)與策略選擇》（總報(bào)告），信息經(jīng)濟(jì)新動(dòng)力將由三個(gè)方面構(gòu)成，即新基礎(chǔ)設(shè)施（云＋網(wǎng)＋端）、新生產(chǎn)要素（信息（數(shù)據(jù)））、新分工網(wǎng)絡(luò)（實(shí)時(shí)網(wǎng)絡(luò)協(xié)同）。
?。?）新基礎(chǔ)設(shè)施：“云＋網(wǎng)＋端”基礎(chǔ)設(shè)施。“云”是指云計(jì)算、大數(shù)據(jù)基礎(chǔ)設(shè)施，生產(chǎn)率的進(jìn)一步提升、商業(yè)模式的創(chuàng)新，都有賴于對(duì)數(shù)據(jù)的利用能力，而云計(jì)算、大數(shù)據(jù)基礎(chǔ)設(shè)施將為用戶像用水、用電一樣，便捷、低成本地使用計(jì)算資源打開方便之門。“網(wǎng)”是連接利益相關(guān)者的增值網(wǎng)絡(luò)，包涵互聯(lián)網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)等在內(nèi)，網(wǎng)絡(luò)承載能力不斷得到提高、新增價(jià)值持續(xù)得到挖掘。“端”則是用戶直接接觸的個(gè)人電腦、移動(dòng)設(shè)備、可穿戴設(shè)備、傳感器，乃至軟件形式存在的應(yīng)用，是數(shù)據(jù)的來源、也是服務(wù)提供的界面。
（2）新生產(chǎn)要素：信息（數(shù)據(jù)）。信息（數(shù)據(jù)）成為獨(dú)立的生產(chǎn)要素，歷經(jīng)了近半個(gè)世紀(jì)的信息化過程，信息技術(shù)的超常規(guī)速度發(fā)展，促成了信息（數(shù)據(jù)）量和處理能力的爆炸性增長，人類經(jīng)濟(jì)社會(huì)也進(jìn)入了“大數(shù)據(jù)時(shí)代”。IDC于2012年12月發(fā)布了研究報(bào)告《2020年的數(shù)字宇宙：大數(shù)據(jù)、更大的數(shù)字陰影以及遠(yuǎn)東地區(qū)實(shí)現(xiàn)最快增長》。數(shù)字宇宙是對(duì)一年內(nèi)全世界產(chǎn)生、復(fù)制及利用的所有數(shù)字化數(shù)據(jù)的度量。從2013年到2020年，數(shù)字宇宙的規(guī)模每兩年將翻一番。2012年中國總體數(shù)據(jù)量占世界的13%，而到2020年將提到21%。
（3）新分工網(wǎng)絡(luò)（實(shí)時(shí)網(wǎng)絡(luò)協(xié)同）。信息技術(shù)革命為分工協(xié)同提供了必要、廉價(jià)、高效的信息工具，也改變了消費(fèi)者的信息能力，其角色、行為和力量正在發(fā)生根本變化：從孤陋寡聞到見多識(shí)廣，從分散孤立到群體互動(dòng)，從被動(dòng)接受到積極參與，消費(fèi)者潛在的多樣性需求被激發(fā)，市場(chǎng)環(huán)境正在發(fā)生這重大變革。未來信息經(jīng)濟(jì)將由以企業(yè)為中心的產(chǎn)消格局，轉(zhuǎn)變?yōu)橐韵M(fèi)者為中心的全新格局。企業(yè)以客戶為導(dǎo)向、以需求為核心的經(jīng)營策略迫使企業(yè)組織形式相應(yīng)改變，新型的分工協(xié)同形式開始涌現(xiàn)。
“十三五”前瞻，信息經(jīng)濟(jì)四大目標(biāo)。根據(jù)阿里巴巴集團(tuán)的課題研究規(guī)劃，“十三五”信息經(jīng)濟(jì)發(fā)展將包括四大目標(biāo)：即基礎(chǔ)設(shè)施的發(fā)展目標(biāo)，電子商務(wù)發(fā)展目標(biāo)、傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)改造目標(biāo)，以及制度創(chuàng)新的發(fā)展目標(biāo)。其中，未來信息經(jīng)濟(jì)推進(jìn)第一階段的核心在于“增量崛起”，將重點(diǎn)集中三個(gè)方向：（1）建設(shè)信息經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)設(shè)施：寬帶、云計(jì)算、大數(shù)據(jù)、物流網(wǎng)絡(luò)。（2）著力發(fā)展新興信息經(jīng)濟(jì)：如網(wǎng)絡(luò)零售及電子商務(wù)流通體系、信息消費(fèi)、電子商務(wù)服務(wù)業(yè)、互聯(lián)網(wǎng)金融等。（3）推動(dòng)信息經(jīng)濟(jì)制度創(chuàng)新。相關(guān)領(lǐng)域預(yù)計(jì)將成為“十三五”規(guī)劃核心。
投資關(guān)注。信息經(jīng)濟(jì)建設(shè)過程中，基礎(chǔ)設(shè)施有望先行，對(duì)應(yīng)寬帶、云計(jì)算、大數(shù)據(jù)、物聯(lián)網(wǎng)、智能物流、可穿戴設(shè)備、傳感器等將率先受益；而隨著新興信息經(jīng)濟(jì)的加速發(fā)展，電子商務(wù)、跨境電商、互聯(lián)網(wǎng)+（與傳統(tǒng)行業(yè)的滲透融合，如能源互聯(lián)網(wǎng)、互聯(lián)網(wǎng)汽車等）有望持續(xù)受益。
3.3乘勢(shì)而上，現(xiàn)代服務(wù)業(yè)加速崛起
隨著經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型壓力的增大，發(fā)展現(xiàn)代服務(wù)業(yè)一直是近幾屆“五年規(guī)劃”的核心要?jiǎng)?wù)。“十二五規(guī)劃綱要”中第四篇曾單獨(dú)就“營造環(huán)境，推動(dòng)服務(wù)業(yè)大發(fā)展”做了詳細(xì)闡述，并提出“把推動(dòng)服務(wù)業(yè)大發(fā)展作為產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)的戰(zhàn)略重點(diǎn)，營造有利于服務(wù)業(yè)發(fā)展的政策和體制環(huán)境，拓展新領(lǐng)域，發(fā)展新業(yè)態(tài)，培育新熱點(diǎn)，推進(jìn)服務(wù)業(yè)規(guī)?；?、品牌化、網(wǎng)絡(luò)化經(jīng)營，不斷提高服務(wù)業(yè)比重和水平。”而從當(dāng)前的國內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)看，經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型壓力相對(duì)“十二五”有過之而無不及，我們預(yù)計(jì)促進(jìn)現(xiàn)代服務(wù)業(yè)大發(fā)展仍將成為“十三五”期間助力經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的核心方向。
中產(chǎn)崛起+人口周期，消費(fèi)服務(wù)業(yè)迎來黃金發(fā)展期。改革開放以來，我國經(jīng)濟(jì)持續(xù)維持高速增長，隨之而來的是居民收入水平的大幅提升，2014年人均GDP已經(jīng)達(dá)到7600美元左右，已經(jīng)跨入中等發(fā)展國家行列。居民收入提升的背后是貧困人口的消失與中產(chǎn)階級(jí)的崛起，截止2015年，我國中產(chǎn)階級(jí)以上家庭占比約為77.8%（麥肯錫數(shù)據(jù)）。與此同時(shí)，我國人口結(jié)構(gòu)特征的另一變化趨勢(shì)就是老齡化的加速，隨著我國1949-70年嬰兒潮2010-30年步入老年，我國人口老齡化趨勢(shì)正加速攀升，人口老齡化和代際更替帶來最顯著的變化就是人的后市場(chǎng)相關(guān)需求快速爆發(fā)。一方面，隨著現(xiàn)代人生活觀念的轉(zhuǎn)變，對(duì)健康的需求增長帶動(dòng)體育、健身、美容、醫(yī)藥服務(wù)等產(chǎn)業(yè)需求快速增長。另一方面，新型消費(fèi)群體如90后的崛起，也將對(duì)新興消費(fèi)帶來巨大提升，如娛樂體育等。參考日本歷史經(jīng)驗(yàn)，隨著收入和人口結(jié)構(gòu)的變化，居民消費(fèi)由實(shí)物轉(zhuǎn)向服務(wù)，食品消費(fèi)占比由1970年的29.0%下降至1989年的19.6%，而醫(yī)療、交通、教育、娛樂占比由37.9%攀升至44.3%。
助力產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)，生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)加速崛起。中國制造業(yè)已經(jīng)從粗放增長期進(jìn)入成熟期，且存在普遍的產(chǎn)能過剩，發(fā)展生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)將加速從“微笑曲線”的中間過渡到兩端，從制造環(huán)節(jié)過渡到研發(fā)設(shè)計(jì)、銷售流通環(huán)節(jié)。早在14年8月，國務(wù)院就已發(fā)布《關(guān)于加快發(fā)展生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整升級(jí)的指導(dǎo)意見》，并要求生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)落實(shí)情況需要半年匯報(bào)一次，可見政策對(duì)于生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)的高度重視。根據(jù)指導(dǎo)意見，當(dāng)前生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)重點(diǎn)發(fā)展方向主要涵蓋：研發(fā)設(shè)計(jì)、第三方物流、融資租賃、信息技術(shù)服務(wù)、節(jié)能環(huán)保服務(wù)、檢驗(yàn)檢測(cè)認(rèn)證、電子商務(wù)、商務(wù)咨詢、服務(wù)外包、售后服務(wù)、人力資源服務(wù)和品牌建設(shè)。
投資關(guān)注。消費(fèi)性服務(wù)業(yè)中，可關(guān)注市場(chǎng)需求空間大，成長性好的醫(yī)療、養(yǎng)老、體育、文化傳媒等領(lǐng)域；生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)中，與制造升級(jí)和信息消費(fèi)相關(guān)的智能物流、節(jié)能環(huán)保服務(wù)、檢驗(yàn)檢測(cè)等有望更為受益。