國金證券軍工行業(yè)分析師陸洲認為，一直以來，同業(yè)競爭和關(guān)聯(lián)交易是資本市場努力消除的兩大頑癥，成飛集團、沈飛集團本次聯(lián)合重組是順應(yīng)了消除“同業(yè)競爭”的要求。“我們認為，聯(lián)合重組符合先進戰(zhàn)機研制規(guī)律和發(fā)展潮流。第四代戰(zhàn)斗機時代拼的是系統(tǒng)集成、技術(shù)遷移、平臺整合的能力，省錢是王道，寡頭才能生存。第四代戰(zhàn)斗機時代的高技術(shù)壁壘，已經(jīng)無法在一個經(jīng)濟體容納并支撐兩家以上的公司同時研制了，平臺化、一體化的研制路徑才是唯一正確的選擇。時至今日，中國戰(zhàn)斗機研制‘抱團作戰(zhàn)’既有可能，更有必要。”
“中止”緣何變“終止”
12月15日下午，成飛集成的會議室里顯得分外嘈雜，雙眼布滿血絲的公司總經(jīng)理黃紹滸被幾個投資者圍在當中，身邊充斥著哭聲、叫喊聲，一位身著褐色衣服的投資者一度暈倒在他的身旁。
“對大家的訴求，我們……”面對激動的投資者，黃紹滸臉上流露著無奈和尷尬，幾次剛要說話，就被投資者高聲地責問打斷。對于緊急停牌、召開投資者說明會等一系列要求，黃紹滸反復(fù)地強調(diào)：“不是我們想停牌就停牌，想復(fù)牌就復(fù)牌，這都有正常的程序。你們的要求，我們會考慮，也會向相關(guān)部門反饋。”
在此之前，成飛集成在停牌近一個月后宣布管理部門對重組的批復(fù)意見：因方案實行后涉行業(yè)壟斷，國防科工局建議中止本次資產(chǎn)重組。為此，成飛集成決定終止此次重大資產(chǎn)重組事項，公司股票15日起復(fù)牌。
如約復(fù)牌的成飛集成不出意料地出現(xiàn)暴跌，截至12月17日，公司股價已經(jīng)連續(xù)三個交易日跌停。更為嚴重的是，重組失敗的消息讓股價缺乏了支撐，成飛集成近日的成交量、換手率都非常低，何時打開跌停板仍是未知數(shù)。
根據(jù)今年5月份發(fā)布的重大資產(chǎn)重組預(yù)案，成飛集成擬以每股16.6元的價格，向中航工業(yè)、華融公司及洪都集團三家資產(chǎn)注入方定向發(fā)行股份，購買沈飛集團、成飛集團及洪都科技，標的資產(chǎn)的預(yù)估值為158.47億元。重組完成后，成飛集成將由原有汽車業(yè)務(wù)向中航防務(wù)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型。
受百億軍工資產(chǎn)注入的刺激，自今年5月重大資產(chǎn)重組方案出爐以來，成飛集成的股價便扶搖直上，兩個月時間股價從15.1元漲到了72.6元，累計漲幅高達380%，成為今年A股的牛股之一。
原本，成飛集成董事會已經(jīng)發(fā)出了12月26日召開股東大會的通知。就在投資者篤定重組即將成真的時候，成飛集成終止重組的消息擊碎了大家的憧憬。
與此同時，中小投資者對于上市公司的質(zhì)疑聲也是不絕于耳。“由于是軍工企業(yè)的重組，很多內(nèi)容是涉密的，哪些能夠公開，哪些不能公開，這不是上市公司能夠決定的。你們列一個清單，在允許的范圍內(nèi)，我們可以向集團公司申請?zhí)峁?rdquo;黃紹滸在解釋過程中反復(fù)強調(diào)，在沒有接到中止的消息之前，上市公司董事會是按照正常程序召開的，工作流程沒有違規(guī)的地方。
中國證券報記者了解到，投資者的質(zhì)疑集中在一些信息披露環(huán)節(jié)方面。成飛集成11月18日披露，公司于11月17日獲悉，國防科技工業(yè)主管部門將于近期對公司本次重組事項出具批復(fù)意見。而在最新公告中，中航工業(yè)11月17日收到國防科工局有關(guān)成飛集成資產(chǎn)重組中涉軍事項復(fù)函國務(wù)院國資委的抄送件。該抄送件認為，重組方案實行后，將消除特定領(lǐng)域競爭，形成行業(yè)壟斷，建議中止本次資產(chǎn)重組。
“既然11月17日已經(jīng)知道了國防科工局不同意重組，上市公司為什么不及時公布？國防科工局建議‘中止’，上市公司則提出‘終止’，一字之差抹殺了重組的希望。上市公司終止重組有什么依據(jù)，為什么沒有披露主管部門出具的正式批復(fù)意見？”在會議室里，投資者的一個個疑問猶如連珠炮般拋向了成飛集成總經(jīng)理黃紹滸。