進(jìn)入2015年以來(lái)，比特幣的前景愈發(fā)撲朔迷離。一方面，比特幣兌人民幣跌幅去年高達(dá)55.55%；進(jìn)入2015年，僅1月中上旬，比特幣兌人民幣的跌幅就超過(guò)30%。

    比特幣幣值“跌跌不休”，一定程度上反映了其“狂熱”過(guò)后價(jià)值的“自我修復(fù)”。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2013年比特幣兌美元從1∶13.59漲到1∶731，全年漲幅達(dá)5300%。這種投機(jī)驅(qū)動(dòng)下的暴漲，已經(jīng)影響到比特幣賴以“安身立命”的虛擬貨幣屬性。一方面，幾乎沒(méi)有哪個(gè)國(guó)家將其明確為合法貨幣，另一方面，2014年美元上漲明顯，石油和大宗商品價(jià)格相應(yīng)進(jìn)入下跌期，而比特幣價(jià)格走勢(shì)與后者相同，成為部分投機(jī)者資產(chǎn)配置的一部分，這凸顯出其資產(chǎn)屬性遠(yuǎn)大于貨幣屬性的特點(diǎn)。

    此外，安全性、信用風(fēng)險(xiǎn)等也成為投資者信心下降的原因。曾為全球最大的比特幣交易所戈克斯山（Mt.Gox）去年3月自稱因黑客攻擊損失了全部資產(chǎn)，近期被曝其丟失的比特幣很可能源于內(nèi)部系統(tǒng)操縱。與此同時(shí)，比特幣的監(jiān)管環(huán)境也不容樂(lè)觀，俄羅斯、泰國(guó)等國(guó)家則開(kāi)始對(duì)其實(shí)施嚴(yán)厲管制，加上去年全球股市表現(xiàn)不錯(cuò)，比特幣投資資金出現(xiàn)分流，而瘋狂的“挖礦”活動(dòng)也迅速增加了比特幣供給，使其短期內(nèi)可能出現(xiàn)供大于求的趨勢(shì)，導(dǎo)致比特幣的價(jià)格猛烈下跌。

    不過(guò)，即便遭遇如此“熊市”，比特幣仍表現(xiàn)出了相當(dāng)?shù)奈?，如微軟、戴爾和在線零售商泛酷（Overstock）等，依舊接受并甚至擴(kuò)大了比特幣的支付范圍。在亞馬遜、塔吉特等電商網(wǎng)站上，比特幣仍可用來(lái)購(gòu)買禮品卡等。種種“利空”之下，比特幣依舊能夠蹣跚前行，其生命力又從何而來(lái)呢？

    首先，基于高風(fēng)險(xiǎn)高回報(bào)的特征，投資于比特幣的資金仍持續(xù)增長(zhǎng)。根據(jù)比特幣新聞資源網(wǎng)科恩戴斯克（Coindesk）的數(shù)據(jù)，2012年至2015年初，共有4.33億美元風(fēng)險(xiǎn)投資資金流向比特幣相關(guān)企業(yè)，其中僅2014年獲得的投資就高達(dá)3.35億美元。

    二者，基于比特幣設(shè)計(jì)的各類金融衍生品不斷出現(xiàn)，在各國(guó)對(duì)比特幣場(chǎng)內(nèi)和場(chǎng)外衍生品監(jiān)管不足的情況下，其價(jià)格波動(dòng)更為衍生品投資提供了巨大空間。

    還有，就是在比特幣暴漲的時(shí)候，沒(méi)人愿意使用比特幣來(lái)支付，而是等待升值并換取其他法定貨幣。當(dāng)其顯現(xiàn)暴跌趨勢(shì)后，更多人愿用比特幣進(jìn)行消費(fèi)支付以規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，而近年來(lái)越來(lái)越多的網(wǎng)上和線下的比特幣使用“場(chǎng)景”，也支撐了相對(duì)穩(wěn)定的比特幣接受群體。

    總的來(lái)看，目前以比特幣為代表的互聯(lián)網(wǎng)電子貨幣尚未成為真正的貨幣，更談不上挑戰(zhàn)現(xiàn)有的主權(quán)貨幣體系。但是，這并不能改變比特幣在金融創(chuàng)新史上的重要地位。短期看，其意義就是一種價(jià)格波動(dòng)極強(qiáng)的數(shù)字資產(chǎn)，長(zhǎng)期看，它能否獲得持久生命力，取決于比特幣能否真正建立一套可持續(xù)的支付生態(tài)體系，并且回歸相對(duì)穩(wěn)定的貨幣屬性。