證券時(shí)報(bào)記者 程丹
一半是海水，一半是火焰。當(dāng)經(jīng)濟(jì)漸次入冬多項(xiàng)政策向保增長全面轉(zhuǎn)向時(shí)，股市的春天在經(jīng)歷了長達(dá)七年的漫長筑底后悄然來臨。
當(dāng)前，在經(jīng)濟(jì)發(fā)展新階段的新常態(tài)下，我國在增長速度、發(fā)展方式、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)與發(fā)展動力等方面面臨轉(zhuǎn)型，經(jīng)濟(jì)下行壓力加大，如何讓經(jīng)濟(jì)發(fā)展在新常態(tài)下調(diào)速不減勢，量增質(zhì)更優(yōu)，發(fā)揮市場在資源配置中的決定性作用，推動實(shí)體經(jīng)濟(jì)盡快走出“三期疊加”的轉(zhuǎn)型期，是當(dāng)前和今后一段時(shí)間需思考的重要問題。在全面深化改革的指引下，作為提高直接融資比重主要場所的中國資本市場無疑將承載經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級的夢想，在解決融資貴融資難、促進(jìn)中小微企業(yè)發(fā)展、推動“大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新”、服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的過程中迎來新機(jī)遇。
國家經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級需要資本市場作為發(fā)動機(jī)進(jìn)行資源優(yōu)化配置，這讓投資者打開了對政策紅利的想象空間，加之，一系列穩(wěn)增長的政策依次推出，吸引著在寬松貨幣環(huán)境下的各類資金入市，從一帶一路戰(zhàn)略到自貿(mào)區(qū)建設(shè)，從“互聯(lián)網(wǎng)+”到混合所有制改革，從亞投行的籌備到提振東北經(jīng)濟(jì)，改革組合拳加速釋放，提升了資本市場中長期向上的預(yù)期。
尤其是央行行長周小川不贊成“結(jié)構(gòu)性貨幣政策釋放出的資金進(jìn)入股市就不是支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)”的表態(tài)，透露出監(jiān)管層對資金入市、促進(jìn)企業(yè)在股市融資的認(rèn)可，這讓最近國內(nèi)股市一浪高過一浪。
外部的政策支持讓近幾年在制度改革動作頻頻的資本市場煥發(fā)了新能量。縱觀過往，資本市場制度和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)穩(wěn)步推進(jìn)，多層次資本市場建設(shè)在頂層設(shè)計(jì)、體系構(gòu)建、基礎(chǔ)制度市場化改革等方面均取得了重要突破，新股發(fā)行制度再改革，上市公司并購重組和再融資逐漸松綁，退市制度優(yōu)化，互聯(lián)網(wǎng)金融多維度布局，機(jī)構(gòu)創(chuàng)新更進(jìn)一步，滬港通、自貿(mào)區(qū)及前海等開放建設(shè)漸行漸深，這些都為打造中國經(jīng)濟(jì)的持續(xù)升級釋放了正能量。
尤為可期的是，中國股市將迎來資本市場基本大法——《證券法》的修訂完善，人大已確定審議《證券法》草案，其中，新股發(fā)行注冊制改革這一牽一發(fā)而動全身的“牛鼻子”工程也將獲得突破，在弱化上市盈利要求、強(qiáng)化信息披露、推進(jìn)市場化定價(jià)、完善退市轉(zhuǎn)板機(jī)制、提升中介機(jī)構(gòu)專業(yè)性的引領(lǐng)下，注冊制勢必會給更多的企業(yè)打開資本市場融資大門，使實(shí)體經(jīng)濟(jì)以更低的成本、更高的效率獲得直接融資。隨著改革的推進(jìn)，未來機(jī)構(gòu)配售比例的提升、發(fā)行節(jié)奏的自主化、募集資金量及市盈率限制的取消，將會促進(jìn)一級市場價(jià)與量的市場還權(quán)，社會融資結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，有效疏導(dǎo)企業(yè)和資金這兩大長期困擾我國發(fā)展的“堰塞湖”，而殼資源高溢價(jià)亦將迎來自然消亡。
此外，多層次資本市場也將在經(jīng)濟(jì)發(fā)展的序列中為各類發(fā)展階段的企業(yè)提供融資的便利。進(jìn)入加速發(fā)展期的新三板疾步前行，2100余家中小企業(yè)在這里獲得養(yǎng)分，首季爆發(fā)式增長幾乎超越去年全年表現(xiàn)，市場隨著去年8月份做市商制度的開啟逐步活躍，可以期待，伴隨著轉(zhuǎn)板機(jī)制、競價(jià)交易、分層管理等制度的落地，新三板將長立于資本市場的新風(fēng)口，獲得越來越多投資者的認(rèn)可。
最美人間四月天，中國資本市場這一池活水正是澆灌實(shí)體經(jīng)濟(jì)可持續(xù)增長之花，其必將為經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和產(chǎn)業(yè)升級帶來持續(xù)支持，成為中國經(jīng)濟(jì)從投資驅(qū)動型轉(zhuǎn)向創(chuàng)新驅(qū)動型增長的主戰(zhàn)場。
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