原標題：部分企業(yè)年金權(quán)益?zhèn)}位達近年新高

　　作為承擔養(yǎng)老“第二支柱”責任的企業(yè)年金，目前實際運作資產(chǎn)金額已達7000多億，逐漸成為資本市場的一支重要力量。上海證券報近日與多家企業(yè)年金投資管理機構(gòu)交流時了解到，2015年以來，企業(yè)年金在資本市場較為活躍，權(quán)益?zhèn)}位水平已經(jīng)達到近幾年以來的新高。

　　一般而言，由于各個企業(yè)客戶對投資政策要求的不同，企業(yè)年金的權(quán)益類倉位會有所不同。綜合多家企業(yè)年金投管機構(gòu)的內(nèi)部數(shù)據(jù)來看，截至目前，他們的權(quán)益?zhèn)}位水平大致在20%至30%之間。

　　而根據(jù)企業(yè)年金的相關(guān)規(guī)定，企業(yè)年金投資權(quán)益類證券產(chǎn)品的比例上限為30%。在一些業(yè)內(nèi)人士眼中，這也就意味著，未來企業(yè)年金大幅加倉的空間已有限。

　　不過，倉位結(jié)構(gòu)調(diào)整空間仍存。以一家大型企業(yè)年金投管機構(gòu)為例，該公司相關(guān)人士透露，其今年初以來一直偏向于成長股，但近期在結(jié)構(gòu)上開始適度均衡，增加了一些低估值藍籌品種。目前其倉位維持穩(wěn)定，并無大幅減倉跡象。

　　上述人士分析說，“藍籌股有藍籌股的問題，尤其在宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)不能確認的情況下，藍籌股更多依靠改革和‘一帶一路’等主題的帶動；中小盤股票的上漲則代表了當前經(jīng)濟中活力最大的方向，短期內(nèi)無法證偽，但目前的問題是估值過高。”

　　就后市表現(xiàn)這個話題，記者與多家企業(yè)年金投管機構(gòu)相關(guān)負責人進行了交流。不過，他們并不愿意就具體點位進行簡單預判，而是認為，“對于像養(yǎng)老金這樣大規(guī)模、相對保守型的資金，沒有必要去猜測牛市到了什么階段?！?/p>

　　其中，中國平安(601318,咨詢)旗下的平安養(yǎng)老險相關(guān)負責人就向記者坦言，其更多是從以下三個方面去分析資本市場的機會和風險，即宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)、市場流動性狀況以及政策的方向。截至2015年一季度末，平安養(yǎng)老險總體企業(yè)年金管理規(guī)模中，受托規(guī)模超過1055億，投資規(guī)模接近1200億，是市場上唯一一家受托和投資雙超千億的企業(yè)年金管理機構(gòu)。

　　目前，共有20家機構(gòu)具有企業(yè)年金投資管理資格，其中7家為保險機構(gòu)，分別為4家養(yǎng)老險公司，以及3家保險資產(chǎn)管理公司。這7家險企管理的年金投資資產(chǎn)的比重逐年提升，截至2014年末，保險機構(gòu)投資管理的企業(yè)年金投資資產(chǎn)凈值為3754億元，同比增長34.6%，占比為50.7%。與此同時，保險機構(gòu)還包攬了企業(yè)年金投資管理規(guī)模前三的位置，“江湖地位”不言而喻。

　　正因此如，保險機構(gòu)年金投管人的投資策略，往往更受市場關(guān)注。據(jù)另一家具有企業(yè)年金投管資格的保險機構(gòu)相關(guān)負責人透露，雖然目前其企業(yè)年金的權(quán)益?zhèn)}位已經(jīng)超過了可投上限的七成，但由于這幾年企業(yè)年金規(guī)模一直保持兩位數(shù)的同比增速，故而企業(yè)年金未來投入到股市的增量資金仍相對可觀。

　　在新的經(jīng)濟形勢下，隨著中國養(yǎng)老頂層設(shè)計的完善，改革進程的加快，養(yǎng)老險新的市場空間正快速打開。例如，2015年4月7日國務院辦公廳印發(fā)《機關(guān)事業(yè)單位職業(yè)年金辦法》，伴隨千億職業(yè)年金“破冰”，將極大地帶動企業(yè)年金的飛躍，與此同時，“個人稅收遞延型養(yǎng)老保險試點”的政策細節(jié)預計年底也將有所突破。

　　業(yè)內(nèi)人士據(jù)此初步預計，未來5年，商業(yè)養(yǎng)老保險的市場規(guī)模將預計超過3萬億。假如釋放出10%至20%的規(guī)模進入資本市場，那么簡單測算后得出的數(shù)據(jù)顯示，每年大約有3000億至6000億規(guī)模的資金將流入股市。