本報記者 董禹含

　　融資融券（兩融）業(yè)務可謂是本輪牛市的加速器。昨日，證監(jiān)會就修訂后的《證券公司融資融券業(yè)務管理辦法》向社會公開征求意見，明確券商開展兩融業(yè)務的六大禁止行為；此外，還規(guī)定證券公司融資融券的金額不得超過其凈資本的4倍，證券公司不得向最近20個交易日日均證券類資產低于50萬元的客戶融資融券。不過，證券公司可以根據客戶的申請為其辦理展期。

　　“目前，融資融券業(yè)務總體健康，風險可控。此次管理辦法的修訂，主要目的是進一步健全制度，促進融資融券業(yè)務規(guī)范健康發(fā)展，確保市場平穩(wěn)有序運行。” 證監(jiān)會表示。業(yè)內認為，這對市場實際構成利好，不會出現融資客恐慌性出逃的現象。

　　券商兩融不超凈資產4倍

　　隨著A股成交量日益火爆，去年12月19日，兩市融資融券余額首次突破萬億元大關；僅僅百個交易日后，今年5月20日，兩市融資融券余額突破2萬億元。截至4月底，兩市信用交易賬戶數量達到341.1萬戶。兩融業(yè)務在本輪牛市中起了重要的助推作用。

　　證券公司開展融資融券業(yè)務存在一些不規(guī)范行為，對此，修訂后的管理辦法明確融資融券業(yè)務的底線性要求。證券公司經營融資融券業(yè)務不得有以下行為：誘導不適當的客戶開展融資融券業(yè)務；未向客戶充分揭示風險；違規(guī)挪用客戶擔保物；進行利益輸送和商業(yè)賄賂；為客戶進行內幕交易、操縱市場、規(guī)避信息披露義務及其他不正當交易活動提供便利；法律、行政法規(guī)和證監(jiān)會規(guī)定禁止的其他行為。

　　同時，管理辦法增加規(guī)定，證券公司融資融券的金額不得超過其凈資本的4倍。不符合規(guī)定的證券公司，可維持現有業(yè)務規(guī)模，但不得再新增融資融券合約。

　　兩融合約期限打破6個月

　　此前的管理辦法要求融資融券合約不得展期，滬深證券交易所業(yè)務規(guī)則要求融資融券合約期限最長不得超過6個月。隨著兩融業(yè)務發(fā)展，6個月的最長合約期限已不能滿足投資者長期投資的需要，合約到期后客戶平倉再重新建倉，增加了客戶交易成本。

　　“合約到期前，證券公司可以根據客戶的申請為其辦理展期，每次展期期限不得超過證券交易所規(guī)定的期限?！睘闈M足投資者長期投資需求，修訂后的管理辦法允許證券公司對融資融券合約進行展期，且展期次數由證券公司根據市場情況、擔保物情況以及客戶信用狀況，自主確定。

　　證監(jiān)會還進一步明確參與融資融券業(yè)務客戶的最低證券資產要求。證券公司在向客戶融資融券前，應當辦理客戶征信，了解客戶的身份、財產與收入狀況、證券投資經驗和風險偏好、誠信合規(guī)記錄等情況。對未按照要求提供有關情況、從事證券交易時間不足半年、缺乏風險承擔能力、最近20個交易日的日均證券類資產低于50萬元或者有重大違約記錄的客戶，以及本公司的股東、關聯人，證券公司不得向其融資融券。對已低于50萬元的客戶，原有合約可不作改變。

　　2.2萬億元規(guī)模仍有空間

　　兩融余額迭創(chuàng)新高之下，今年4月17日，證監(jiān)會對證券公司開展融資融券業(yè)務提出7項要求，其中要求“及時調整初始保證金比例、可沖抵保證金證券折算率、標的證券范圍等管理手段”。

　　5月底以來，券商兩融風控在不斷加強。從風控的手段來看，主要包括對融資融券業(yè)務設定多項監(jiān)管指標、調出部分融資融券標的證券、對客戶信用賬戶持倉集中度采取分級控制措施以及上調融資融券保證金比例等四大手段。

　　比如，廣發(fā)證券將融資融券業(yè)務標的證券的融資保證金比例由75%上調至80%，調整減少了客戶保證金可用金額及可開倉金額；國盛證券將創(chuàng)業(yè)板股票全部調出融資融券標的證券等。

　　盡管已有不少券商開始收緊兩融，但兩融余額規(guī)模卻仍在攀升。6月10日，兩市融資融券余額為22010.25億元，這是兩融余額首次超過2.2萬億元。

　　“當前兩融規(guī)模2.2萬億元，占總市值2.8%，占流通市值3.8%，與國際市場占比4%至5%相比，還有提升空間，兩融規(guī)模將繼續(xù)穩(wěn)步向上。同時券商在積極補充資本，支持兩融發(fā)展。適當控制兩融規(guī)模，表明監(jiān)管層希望股市健康發(fā)展?！比A泰證券看好兩融業(yè)務發(fā)展。