昔日行情好時的定增火爆景象已經不再，如今股市動蕩下，上市公司定增頻遭各種尷尬，要么增發(fā)價高于市場價出現(xiàn)“倒掛”，要么定增過會后遲遲“不敢”實施而面臨“失效”，更有甚者，碧水源定增股份上市交易首日遭遇“破發(fā)”。
定增的另一番景象
在股市行情好的時候，上市公司定增備受資金追捧。根據(jù)相關機構統(tǒng)計，在2006年至2015年已經施行的定向增發(fā)案例中，定增股份在解禁期后能夠實現(xiàn)盈利的案例數(shù)占比達73%。
一般認為，定向增發(fā)能夠給上市公司帶來持續(xù)的業(yè)務、資金支持，支持上市公司的業(yè)務擴張、兼并收購，以及提供充足的營運資金。而上市公司的持續(xù)發(fā)展則是投資者獲得良好收益的關鍵。因此，市場行情好的時候，定增也較容易實施。
但在股市行情不好的時候，定增就是另一番景象了。據(jù)不完全統(tǒng)計，7月以來，已有30余家上市公司宣布終止籌劃非公開發(fā)行股份事項；8月以來，已有10家上市公司的定增計劃宣布失敗。
8月25日，浪莎股份公告稱，因籌劃非公開發(fā)行股份事項，公司于2015年5月29日起停牌。鑒于目前進展和市場變化情況，公司決定終止籌劃本次非公開發(fā)行股份事項。
伴隨近期股市震蕩，市場已有多家擬實施或正實施定增的公司陷入“尷尬”境地。中國證券報記者統(tǒng)計，截至8月25日，出現(xiàn)定增價與最新收盤價“倒掛”的擬定增公司有22家，“倒掛”最嚴重的當屬海寧皮城，其最新收盤價相對于增發(fā)價下跌29.65%，相對于預案日下跌44.25%。
股價倒掛機構“翻臉”
由于股價大幅震蕩，風險上升，不少擬參與定增的機構“翻臉”，導致上市公司定增“流產”。
8月18日，博彥科技公告稱，公司原擬籌劃以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金方式收購上海管易云計算有限公司，旨在提升公司在互聯(lián)網(wǎng)及電子商務領域的業(yè)務能力和競爭力?！暗蚪灰讓Ψ揭笞兏兑庀驎逢P于業(yè)績承諾與盈利補償?shù)暮诵臈l款等原因，導致此次發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購買資產事項終止。”面對交易方變更承諾的行為，博彥科技準備采取相關措施以維護自身權益，向北京市仲裁委員會提起仲裁。
與博彥科技一樣，江西長運也遭遇類似尷尬。其在8月18日發(fā)布公告稱，由于非公開發(fā)行方案資產注入涉及土地屬性變更，經征詢相關部門意見，在短期內無法完成土地屬性變更，該項目暫不具備實施條件；并且，公司股票停牌后，由于二級市場情況發(fā)生了較大變化，公司與中介機構就本次非公開發(fā)行股票事項進行了反復論證與溝通，結合近期資本市場、公司實際等各方面因素，認為繼續(xù)推進非公開發(fā)行股份將面臨諸多不可控因素，綜合考慮，公司決定終止籌劃本次非公開發(fā)行股份事項，并承諾自公告之日起六個月內不再籌劃非公開發(fā)行股票事項。
值得注意的是，一些公司雖沒有終止定向增發(fā)計劃，但主動對定增價格和規(guī)模進行了調整。大族激光6月15日公布的定向增發(fā)預案顯示，此次公司非公開發(fā)行價格不低于30元/股。但6月中旬以來公司股價一路下跌，7月22日公司公告稱，將非公開發(fā)行股票發(fā)行數(shù)量由原來的不超過1.75億股減少到1.37億股，募資總額也由原來的52.28億元降為41億元。華發(fā)股份也在7月9日將非公開發(fā)行股票數(shù)量由不超過5.16億股減少為4.36億股，募資總額由原來的58.9億元調整為49.29億元。
部分定增項目面臨失效
由于股市動蕩，部分上市公司定增瀕臨失效。8月以來，勤上光電、建新礦業(yè)就公告宣布定增方案失效。
8月1日，勤上光電公告稱，公司于去年7月份提出非公開發(fā)行A股股票預案，但由于12個月內未取得實質性進展，此次非公開發(fā)行股票方案自動失效。
建新礦業(yè)8月15日公告表示，公司于去年審議通過的非公開發(fā)行股票預案，截至公告日尚未獲得中國證監(jiān)會核準。由于期間公司未召開股東大會延長發(fā)行預案的決議有效期，故非公開發(fā)行股票預案因失效而自動終止。
一般來說，定增決議自公司股東大會審議通過之日起12個月內有效。此外，按照上市公司定增的相關規(guī)則，上市公司定增方案獲得證監(jiān)會批準后可以擇機實施，批文有效期6個月，若6個月內不實施定增則視為選擇放棄。如果在這6個月內，上市公司股價跌破定增底價，定增很可能會失敗。
據(jù)中證報記者統(tǒng)計，去年9月份共有19家上市公司公布定增預案，但目前完成定增的僅有7家上市公司。此外，今年以來證監(jiān)會發(fā)審委通過的39家上市公司(今年公告預案的)定增中，仍無一家公司完成定增，不少上市公司定增有效期過半。
機構人士表示，股市劇烈震蕩背景下，市場各方正在謹慎對待再融資行為。當然，如果上市公司股價跌破定增價，在面臨定增失敗的情況下，一些產業(yè)資本或會想方設法來提振股價，以“保定增”。 □本報記者 官平