9月22日，A股延續(xù)前一日反彈勢頭，券商保險(xiǎn)股獲市場資金力捧，滬綜指收?qǐng)?bào)3185.62點(diǎn)，漲幅0.92%，成交3051億元；深成指報(bào)10238.69點(diǎn)，漲幅0.61%，成交3675億元；創(chuàng)業(yè)板指報(bào)2078.72點(diǎn)，跌幅0.02%，成交1015億元。部分公募基金表示，經(jīng)過近期調(diào)整，市場估值已大幅回落，部分指數(shù)和個(gè)股的估值水平進(jìn)入相對(duì)合理范圍，投資者可進(jìn)行長期布局。

　　信心修復(fù)仍需時(shí)間

　　近期，A股在清理配資和美聯(lián)儲(chǔ)是否加息等事件影響下出現(xiàn)明顯波動(dòng)。上周A股市場日均成交金額約為5783.8億元，環(huán)比下降6.5%，成交量下降的同時(shí)還伴隨著市場換手率的下降，上周周換手率為1.2%，顯示市場參與熱度繼續(xù)下降。昨日，隨著A股持續(xù)反彈，成交量略有回升。此外，上周融資余額大幅減少，賺錢效應(yīng)急劇回落。投資者新開戶數(shù)據(jù)持續(xù)低迷，已出現(xiàn)散戶凈離場跡象。

　　摩根士丹利華鑫基金一位基金經(jīng)理表示，美聯(lián)儲(chǔ)推遲加息給處于弱勢的市場提供了一個(gè)緩沖期，市場對(duì)信息的反應(yīng)較為平淡。同時(shí)，清理配資的工作依然在進(jìn)行。據(jù)申萬測算，目前剩余傘形結(jié)構(gòu)規(guī)模約1600億元，將給市場帶來一定拋壓。不過，配資清理接近尾聲，其影響的邊際效應(yīng)或許有所減弱。市場在經(jīng)歷幾個(gè)月的大幅下跌后，可以依靠自身的力量正常運(yùn)行，但此時(shí)投資者信心已嚴(yán)重受挫，成交量較高位大幅萎縮，市場很可能進(jìn)入一個(gè)較為復(fù)雜的尋底階段。

　　“市場信心恢復(fù)仍需要時(shí)間。”諾安基金研究副總監(jiān)韓冬燕指出，當(dāng)前整個(gè)證券市場環(huán)境正處于深刻的變革之中，監(jiān)管重罰使市場朝更加健康的方向發(fā)展。雖然影響市場短期交易的活躍度，但有利于提升市場的長期信心。

　　高估值風(fēng)險(xiǎn)被釋放

　　雖然公募基金普遍認(rèn)為不應(yīng)低估市場尋底的復(fù)雜性，但一些基金經(jīng)理同時(shí)指出，部分指數(shù)和個(gè)股已經(jīng)“跌出價(jià)值”，在估值上已進(jìn)入長期投資的合理區(qū)間。

　　“市場仍處于震蕩盤整過程之中，方向的突破，需要政策、匯率、改革進(jìn)展等方面出現(xiàn)可能使市場發(fā)生重大變化的積極因素來推動(dòng)?！表n冬燕表示，經(jīng)濟(jì)基本面依然缺乏好轉(zhuǎn)明確信號(hào)，政策雖然在發(fā)力，但到目前為止效果有待考察。人民幣匯率表面穩(wěn)定但潛在的貶值預(yù)期仍在縈繞；有助于經(jīng)濟(jì)增長的關(guān)鍵改革方面，實(shí)際推進(jìn)的具體方案和效果仍需等待驗(yàn)證。

　　然而，韓冬燕也表示，A股市場從6月中旬開始調(diào)整已經(jīng)累計(jì)下跌超過40%，大幅下跌使得市場高估值風(fēng)險(xiǎn)得到一定程度釋放，藍(lán)籌股估值已經(jīng)低于歷史均值。

　　“我們對(duì)未來的行情既不宜過度悲觀，同時(shí)也要對(duì)市場的尋底復(fù)雜性有所準(zhǔn)備?！鼻笆龌鸾?jīng)理也認(rèn)為，從投資上來看，當(dāng)前市場估值已大幅回落，部分指數(shù)的估值水平進(jìn)入相對(duì)合理范圍。

　　博時(shí)基金宏觀策略部總經(jīng)理魏鳳春表示，建議投資者謹(jǐn)慎投資，立足長遠(yuǎn)，長期布局當(dāng)前估值回落至合理區(qū)間并有持續(xù)增長潛力的個(gè)股。主題方面，上海迪士尼樂園在2016年將開園，迪士尼主題值得持續(xù)跟蹤重視。另外，“十三五”規(guī)劃中有望突出核電在新能源的重要位置。記者 黃麗