原標(biāo)題：機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)9月CPI回落至1.8%左右
綜合多方機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，受豬肉價(jià)格回落影響，9月我國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）可能同比增長(zhǎng)1.8%左右，較8月回落0.2個(gè)百分點(diǎn)。鑒于當(dāng)前穩(wěn)增長(zhǎng)壓力依然偏大，CPI增速回落將加大未來(lái)幾個(gè)月的低通脹壓力，貨幣政策也可能隨之趨于寬松。機(jī)構(gòu)普遍預(yù)測(cè)央行將于四季度再次下調(diào)存款準(zhǔn)備金率，部分機(jī)構(gòu)進(jìn)一步認(rèn)為，存貸款利率也存在至少一次的下調(diào)空間。
光大證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家徐高表示，8月中下旬以來(lái)，豬肉價(jià)格開(kāi)始見(jiàn)頂回落，22省市豬肉均價(jià)與商務(wù)部食品價(jià)格指數(shù)中豬肉價(jià)格均持續(xù)下跌，對(duì)豬肉價(jià)格具有先導(dǎo)關(guān)系的“仔豬/豬肉價(jià)格比”從7月初開(kāi)始回落，顯示本輪豬肉上漲周期峰值已過(guò)。而7月以來(lái)生豬存欄量連續(xù)兩個(gè)月回升，顯示豬肉供給已經(jīng)開(kāi)始調(diào)整。豬肉價(jià)格回調(diào)以及供給改善顯示通脹壓力正在減緩。在整體需求維持疲弱環(huán)境下，通脹難以大幅度上升，將繼續(xù)維持偏弱格局，預(yù)計(jì)9月CPI同比增速將下行至1.8%。
“受9月豬肉、雞蛋價(jià)格短期上漲結(jié)束及北方蔬菜和時(shí)令水果大規(guī)模上市等季節(jié)性因素的影響，預(yù)計(jì)CPI同比增長(zhǎng)率為1.8%左右，略低于8月0.2個(gè)百分點(diǎn)，物價(jià)水平仍然處于低位。”北京大學(xué)經(jīng)濟(jì)研究所宏觀經(jīng)濟(jì)研究課題組成員蔡含篇對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者說(shuō)。另?yè)?jù)海通證券首席宏觀經(jīng)濟(jì)分析師姜超分析稱，9月以來(lái)豬價(jià)有所回落，一是因?yàn)槟瓿蹰_(kāi)始的仔豬補(bǔ)欄對(duì)豬肉供給的影響會(huì)在三季度以后逐漸顯現(xiàn)，二是節(jié)前國(guó)家儲(chǔ)備肉投放調(diào)控市場(chǎng)。
展望四季度，機(jī)構(gòu)認(rèn)為，即使CPI再次走高，幅度也會(huì)比較有限。中國(guó)銀行國(guó)際金融研究所高級(jí)研究員周景彤預(yù)計(jì)，四季度CPI漲幅在2%左右，比三季度小幅回升0.1個(gè)百分點(diǎn)；全年CPI上漲1.6%左右，漲幅比上年低0.4個(gè)百分點(diǎn)。交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平表示，當(dāng)前影響CPI走勢(shì)的最大因素是食品價(jià)格。最近生豬存欄量觸底回升，8月末生豬存欄量38731萬(wàn)頭，比7月增加193萬(wàn)頭，但能繁母豬存欄量3860萬(wàn)頭仍在下降。由于豬肉生產(chǎn)周期為二到三個(gè)季度，因此豬肉價(jià)格仍可能上升，但是環(huán)比漲幅不會(huì)像7月、8月那么大。蛋類作為肉類食物的替代產(chǎn)品，環(huán)比價(jià)格將受到肉類價(jià)格的影響而有所回升。在國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)環(huán)境和國(guó)際大宗商品價(jià)格低位震蕩的情況下，非食品價(jià)格缺乏上漲動(dòng)力，整體基本保持平穩(wěn)。預(yù)計(jì)未來(lái)CPI有小幅上行的可能，但全年平均漲幅將低于2%，不會(huì)超過(guò)3%的政策目標(biāo)值。
鑒于9月CPI同比增速大概率下行，低通脹壓力隨之增加，再次降準(zhǔn)甚至降息的可能性也在增大。姜超認(rèn)為，當(dāng)前豬價(jià)上漲告一段落，前期驅(qū)動(dòng)物價(jià)上行的因素正在消退，而經(jīng)濟(jì)下行壓力加大，通縮正重新成為物價(jià)主要風(fēng)險(xiǎn)，也意味著寬松貨幣政策仍有加碼空間，四季度再度降息降準(zhǔn)仍可期。蔡含篇亦稱，鑒于人民幣信貸略顯回升，貨幣供給量增速也出現(xiàn)緩慢上升的跡象，實(shí)體經(jīng)濟(jì)獲得資金支持的力度將逐漸改善，但貨幣資金短期內(nèi)實(shí)現(xiàn)對(duì)消費(fèi)、投資的有效支持效果仍需觀察。如果實(shí)體經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況欠佳，不排除央行再次降準(zhǔn)降息的可能性。國(guó)泰君安證券首席宏觀分析師任澤平預(yù)測(cè)，9月CPI略降至1.8%，四季度還有一次降息一次降準(zhǔn)。
周景彤對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示，由于經(jīng)濟(jì)下行壓力較大，外匯占款減少“常態(tài)化”，人民幣貶值壓力猶存，以及股市動(dòng)蕩風(fēng)險(xiǎn)仍未消除，需要貨幣政策在穩(wěn)增長(zhǎng)和防風(fēng)險(xiǎn)中發(fā)揮重要作用。目前，物價(jià)有所上行但并不構(gòu)成通脹壓力，大型商業(yè)銀行的存款準(zhǔn)備金率仍居歷史較高水平，這為貨幣政策保持寬松主基調(diào)創(chuàng)造了條件。未來(lái)貨幣政策將更加注重內(nèi)外部流動(dòng)性均衡，降準(zhǔn)降息可能性均存在。