信貸資產(chǎn)質(zhì)押再貸款試點(diǎn)擴(kuò)至9省市 年內(nèi)“補(bǔ)血”規(guī)模或達(dá)500億元
專家認(rèn)為，這一舉措將縮短貨幣政策傳導(dǎo)渠道，更好地發(fā)揮定向政策工具的調(diào)控功能，減少對(duì)總量貨幣調(diào)控的依賴
《證券日?qǐng)?bào)》記者從央行獲悉，央行在前期山東、廣東開(kāi)展信貸資產(chǎn)質(zhì)押再貸款試點(diǎn)形成可復(fù)制經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，決定在上海、天津、遼寧、江蘇、湖北、四川、陜西、北京、重慶等9?。ㄊ校┩茝V試點(diǎn)。分析人士認(rèn)為，央行此舉有利于改善貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制，為貨幣政策操作框架轉(zhuǎn)型創(chuàng)造條件。
“信貸資產(chǎn)質(zhì)押再貸款屬于結(jié)構(gòu)性的資金量調(diào)節(jié)工具，具有‘定向’和‘定量’的特點(diǎn)，可以看作是央行推出的盤(pán)活信貸存量的又一項(xiàng)微刺激政策。”一家國(guó)有商業(yè)銀行的交易員對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，隨著再貸款工具的創(chuàng)新與豐富、抵押品范圍的擴(kuò)大和功能的擴(kuò)展，貨幣政策傳導(dǎo)渠道將被縮短，使央行的貨幣政策可以更好地發(fā)揮定向調(diào)控功能，減少對(duì)總量貨幣調(diào)控的依賴。
今年2月10日，央行發(fā)布的《2014年第四季度中國(guó)貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》就披露了盤(pán)活信貸資產(chǎn)的新渠道——信貸資產(chǎn)質(zhì)押再貸款。報(bào)告稱，2014年已在山東、廣東兩省開(kāi)展這類質(zhì)押的試點(diǎn)，認(rèn)為已形成可復(fù)制可推廣的經(jīng)驗(yàn)，今年將繼續(xù)推廣。此次宣布信貸資產(chǎn)質(zhì)押再貸款試點(diǎn)擴(kuò)圍是水到渠成。
此前，央行以質(zhì)押方式投放基礎(chǔ)貨幣的質(zhì)押品多為國(guó)債、央行票據(jù)、政策性金融債、高等級(jí)信用債等，這是央行首次將信貸資產(chǎn)納入合格抵押品范圍。利用這種新渠道，商業(yè)銀行可以將優(yōu)質(zhì)的存量信貸資產(chǎn)質(zhì)押給央行，獲得央行的再貸款，從而達(dá)到盤(pán)活存量信貸資產(chǎn)的效果。
據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》記者了解，信貸資產(chǎn)質(zhì)押再貸款的流程是這樣的：試點(diǎn)地區(qū)央行分支機(jī)構(gòu)對(duì)轄內(nèi)地方法人金融機(jī)構(gòu)的部分貸款企業(yè)進(jìn)行央行內(nèi)部評(píng)級(jí)，將評(píng)級(jí)結(jié)果符合標(biāo)準(zhǔn)的信貸資產(chǎn)納入央行發(fā)放再貸款可接受的合格抵押品范圍。
這一流程可以保證質(zhì)押再貸款的信貸資產(chǎn)的質(zhì)量，但在一定程度上也會(huì)限制這個(gè)新工具盤(pán)活信貸存量的規(guī)模。
“信貸資產(chǎn)質(zhì)押再貸款試點(diǎn)是完善央行抵押品管理框架的重要舉措，有利于提高貨幣政策操作的有效性和靈活性，有助于解決地方法人金融機(jī)構(gòu)合格抵押品相對(duì)不足的問(wèn)題，引導(dǎo)其擴(kuò)大‘三農(nóng)’、小微企業(yè)信貸投放，降低社會(huì)融資成本，支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)?！毖胄杏嘘P(guān)部門(mén)負(fù)責(zé)人指出。
民生證券分析師李奇霖認(rèn)為，推廣信貸資產(chǎn)質(zhì)押再貸款試點(diǎn)，總量上是為對(duì)沖地產(chǎn)和傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)下行壓力，結(jié)構(gòu)上是為經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型。過(guò)去是以外匯為抵押向商業(yè)銀行提供基礎(chǔ)貨幣，在外匯占款趨勢(shì)性下降的背景之下，需要新的基礎(chǔ)貨幣投放渠道，而信貸資產(chǎn)質(zhì)押再貸款就是一條新的基礎(chǔ)貨幣補(bǔ)充渠道。
2014年以來(lái)，再貸款在央行貨幣政策操作的作用更加突顯，這反映了央行資產(chǎn)負(fù)債表中，央行對(duì)金融機(jī)構(gòu)債權(quán)大幅增加。2015年8月末，央行對(duì)金融機(jī)構(gòu)的債權(quán)總量上升到了39497.55億元，較2010年初的19697億元增加了一倍。
上述交易員分析稱，這組數(shù)據(jù)表明，再貸款在中國(guó)貨幣政策操作的地位明顯上升，今后有可能替代外匯占款成為重要的貨幣投放渠道。在兩個(gè)最早進(jìn)行試點(diǎn)的地區(qū)中，廣東今年信貸資產(chǎn)質(zhì)押再貸款的試點(diǎn)總規(guī)模將突破50億元，山東的規(guī)模預(yù)計(jì)也大體如此。在擴(kuò)至9?。ㄊ校┖?，今年信貸資產(chǎn)質(zhì)押再貸款的規(guī)模樂(lè)觀的預(yù)計(jì)在 500億元左右?！ 霰緢?bào)記者 閆立良 來(lái)源：證券日?qǐng)?bào)