上周五，滬綜指下跌5.48%，報(bào)收3436.30點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板更大跌6.48%。部分公募基金表示，消息面的利空實(shí)質(zhì)影響有限，但首次公開(kāi)募股(IPO)重啟等消息會(huì)對(duì)短期投資者心理造成影響，市場(chǎng)震蕩或加劇，不過(guò)蓄勢(shì)回調(diào)更有利于后市“慢牛”行情。
券商利空成導(dǎo)火索
剛剛過(guò)去的“黑色星期五”，滬深兩市早盤低開(kāi)，受到中國(guó)證監(jiān)會(huì)調(diào)查券商以及券商融資類收益互換被叫停影響，券商股大跌引發(fā)恐慌情緒，兩市板塊全線下跌。截至收盤，滬綜指跌5.48%，報(bào)收3436.30點(diǎn)，創(chuàng)8月24日以來(lái)最大跌幅；深成指下跌6.31%，報(bào)收11961.70點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指下跌6.48%，報(bào)收2649.55點(diǎn)。滬深兩市成交額為11427.52億元。
融通基金認(rèn)為，市場(chǎng)下跌的“導(dǎo)火索”是26日中信證券、國(guó)信證券以及上周五盤中海通證券受調(diào)查，直接導(dǎo)致券商板塊領(lǐng)跌。此外，證監(jiān)會(huì)叫停融資類收益互換以及IPO重啟，亦是下跌的重要誘因。不過(guò)，融通基金認(rèn)為上述消息的實(shí)質(zhì)影響有限。
博時(shí)基金認(rèn)為，市場(chǎng)出現(xiàn)這一調(diào)整，看似由券商消息面事件性沖擊所觸發(fā)，但也與前期市場(chǎng)累積較大幅度漲幅有關(guān)。周線方面，9月中旬以來(lái)市場(chǎng)漲幅已經(jīng)不小，技術(shù)上市場(chǎng)處于過(guò)熱狀態(tài)。有幾個(gè)因素需要留意：一是沒(méi)有多方合力支撐市場(chǎng)上漲的跡象；二是監(jiān)管層對(duì)市場(chǎng)點(diǎn)位也可能偏于謹(jǐn)慎；三是創(chuàng)業(yè)板換手率已經(jīng)接近7%的水平；四是國(guó)際形勢(shì)風(fēng)云突變。博時(shí)基金建議投資者見(jiàn)機(jī)而動(dòng)，趨勢(shì)下行跡象出現(xiàn)時(shí)要高度重視，并積極下調(diào)倉(cāng)位，配置上仍建議配置新興行業(yè)。
“慢?！比钥善?/strong>
盡管基金認(rèn)為。近期市場(chǎng)震蕩會(huì)加劇，但他們同時(shí)也指出，短期蓄勢(shì)回調(diào)更利于后市“慢牛”行情的展開(kāi)。
融通基金認(rèn)為，風(fēng)險(xiǎn)偏好改善和資產(chǎn)配置荒的反彈邏輯仍然未變。但本周延續(xù)新股發(fā)行舊規(guī)的10家公司IPO將凍結(jié)資金上萬(wàn)億，不斷加碼的調(diào)控政策和政策預(yù)期對(duì)投資者心理產(chǎn)生的累積影響，預(yù)計(jì)將會(huì)加劇短期市場(chǎng)的震蕩。但與此同時(shí)，支撐因素的邊際作用在降低，短期市場(chǎng)不具備大幅上行的條件。融通基金認(rèn)為當(dāng)前投資者不必過(guò)于恐慌。
就券商被查消息事件而言，博時(shí)宏觀研究認(rèn)為，仍應(yīng)將其歸結(jié)為改革的一部分，這將為下一階段風(fēng)險(xiǎn)偏好提升奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)，相反應(yīng)更加看好改革轉(zhuǎn)型，建議投資者堅(jiān)守改革與轉(zhuǎn)型方向。
南方基金總裁助理兼權(quán)益投資總監(jiān)史博表示，在前期大幅下跌釋放風(fēng)險(xiǎn)后，市場(chǎng)整體估值已基本合理。貨幣政策相對(duì)寬松，利率大幅下跌，穩(wěn)增長(zhǎng)政策預(yù)期出臺(tái)，經(jīng)濟(jì)基本面將有所改善；同時(shí)，杠桿資金撤離已經(jīng)告一段落，投資者普遍謹(jǐn)慎，倉(cāng)位較低。“四季度A股市場(chǎng)再次出現(xiàn)大幅下跌的風(fēng)險(xiǎn)較小。”
不過(guò)，史博提醒投資者，A股市場(chǎng)的主要風(fēng)險(xiǎn)因素在于企業(yè)盈利能力沒(méi)有明顯改善。“這樣的背景下，股市上漲主要靠估值的提升，估值的提升又依賴于投資者情緒轉(zhuǎn)好。而投資者情緒變化多變，并且容易反復(fù)?！?/p>
另外，還有很多投資者擔(dān)心人民幣匯率風(fēng)險(xiǎn)。如果美聯(lián)儲(chǔ)加息、美元持續(xù)走強(qiáng)，人民幣匯率面臨一定的貶值壓力，但鑒于當(dāng)前外匯儲(chǔ)備存量豐厚，流失速度也已經(jīng)縮窄，國(guó)內(nèi)利率仍高于美國(guó)，企業(yè)凈資產(chǎn)收益率(ROE)和美國(guó)企業(yè)旗鼓相當(dāng)，資本項(xiàng)目仍部分被管制。史博認(rèn)為，人民幣匯率完全有能力保持穩(wěn)定，并提升A股市場(chǎng)的吸引力?！醣緢?bào)記者 黃麗