■安 寧

　　年關(guān)將至，資金面一般會呈現(xiàn)季節(jié)性緊張局面，A股往往也會受此影響。但今年年底可能會有所不同，筆者發(fā)現(xiàn)，相較于去年同期，今年年底A股的資金面壓力相對減輕，多路增量資金正在等待入場。

　　筆者認(rèn)為，從資金面來看，今年歲末A股對資金面緊張的反應(yīng)將好于去年同期主要表現(xiàn)在以下三個方面。

　　首先，政策支持，保險保障資金蓄勢入市。12月23日，國務(wù)院常務(wù)會議提出要促進投融資均衡發(fā)展，逐步擴大保險保障資金在資本市場的投資。根據(jù)最新數(shù)據(jù)，截至2015年9月30日，保險保障基金余額達(dá)674.62億元，同比增長22.29%。無疑，保險保障資金入市將會增加A股市場的資金來源。

　　其次，新基金發(fā)行火爆，增量資金源源不斷入市。隨著市場的好轉(zhuǎn)，新基金發(fā)行再掀熱潮。數(shù)據(jù)顯示，11月份，共有79只新基金成立，發(fā)行數(shù)量大幅高于過去五年同期平均水平。當(dāng)月新成立基金總規(guī)模達(dá)到908.0億元，大幅高于過去五年平均水平。

　　第三，RQFII和QFII不斷擴容，外資加快入市步伐。統(tǒng)計顯示，截至12月24日，已有16個國家和地區(qū)獲得RQFII試點資格，總投資額度達(dá)到1.21萬億元。在47天內(nèi)，央行連續(xù)批準(zhǔn)或上調(diào)韓國、新加坡、馬來西亞、阿聯(lián)酋、泰國5個國家的RQFII試點，規(guī)模達(dá)到了2400億元。同時，12月10日，國家外匯管理局綜合司司長王允貴透露，外匯局將簡化合格境外機構(gòu)投資者（QFII）額度管理，在現(xiàn)有政策框架下為跨境證券投資提供更多便利。

　　此外，從宏觀經(jīng)濟層面來看，中國經(jīng)濟發(fā)展長期向好的基本面沒有變，經(jīng)濟韌性好、潛力足、回旋余地大的基本特征沒有變，經(jīng)濟持續(xù)增長的良好支撐基礎(chǔ)和條件沒有變，經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整優(yōu)化的前進態(tài)勢沒有變。

　　綜上所述，筆者認(rèn)為，經(jīng)濟的向好和流動性的充裕不僅會緩解年末資金面緊張的狀況，而且也將奠定2016年股市的牛市格局。證券日報