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T+0激活跨境LOF 溢價套利日內(nèi)交易怎么玩

2015-01-26 17:07:48

來源:騰訊財經(jīng)

   上周一,滬深兩市跨境ETF和LOF基金迎來T+0交易時刻,曾經(jīng)嚴(yán)重邊緣化的跨境交易基金一夜間快速激活,所有13只LOF基金和5只ETF上周成交量均大幅放量,成交量平均增長了10倍之多,個別品種遭到資金熱炒,短期內(nèi)價格飆升,多數(shù)LOF基金出現(xiàn)了較高溢價,而套利資金的兇猛涌入令LOF基金場內(nèi)規(guī)模爆發(fā)增長,本周在套利資金打壓下,跨境LOF溢價率很可能回歸正常水平。

 
  短期而言,仍有不少跨境LOF基金場內(nèi)規(guī)模偏小,溢價較高,受到外匯投資額度限制規(guī)模短期內(nèi)不會大幅增長,存在一定的套利機會,投資者宜采取組合套利的方法捕捉溢價套利機會。長期而言,日內(nèi)交易將成為T+0時代跨境ETF和LOF基金最具吸引力的操作手法。
 
  T+0火爆超預(yù)期
 
  跨境ETF和LOF一夜激活
 
  從上周的表現(xiàn)看,T+0極大地提升了跨境ETF和LOF的流動性,截至上周,跨境LOF成交之王被華寶油氣奪得,該基金上周成交高達(dá)40.82億元,環(huán)比大增11.57倍,跨境ETF成交最大的是易方達(dá)H股ETF,單周成交額達(dá)25.2億元,環(huán)比增長6.64倍。
 
  巨額交易還帶來上佳的回報:Wind資訊統(tǒng)計顯示,上周18只跨境交易基金平均漲幅為6.65%,易方達(dá)黃金主題、信誠金磚四國和匯添富黃金漲幅最大,分別達(dá)到29%、25.37%和17.09%,從價格表現(xiàn)看,這些基金成為上周市場最大的明星。
 
  18只基金成交均大幅放量,一些原本成交稀少的品種被徹底激活,成交量放大上百甚至上千倍。根據(jù)Wind資訊統(tǒng)計顯示,上周18只T+0交易的跨境基金合計成交額達(dá)到88.04億元,比前一周的7.95億元增長了整整10倍。其中工銀資源放量最為顯著,該基金上周累計成交2.26億元,較前一周的14.58萬元猛增1551倍,T+0對諸如工銀資源這類迷你基金起到了起死回生的神奇作用。國投新興成交量暴增378倍。ETF中成交增長最顯著的當(dāng)屬華安德國30ETF,該ETF上周成交額增長了15倍之多。
 
  資金大舉涌入套利
 
  高溢價沖高回落
 
  在交易所市場,T+0仍屬稀缺品種,這就導(dǎo)致了18只跨境交易基金被市場熱炒,交易價格相對凈值出現(xiàn)了較高溢價,套利交易在上周被引爆,導(dǎo)致多數(shù)跨境交易基金規(guī)模爆發(fā)式增長。
 
  根據(jù)天相投顧統(tǒng)計顯示,在1月19日T+0首個交易日,18只跨境基金平均溢價率為4.09%,整體并不算高,工銀資源當(dāng)日溢價最高,達(dá)到13.35%,周二到周四,這些跨境交易品種在市場熱炒下價格不斷走高,平均溢價率分別上升至5.93%、7.72%和13.62%,特別是在上周四,溢價率達(dá)到最高水平,有6只跨境LOF溢價率超過了20%,最高的易方達(dá)黃金主題溢價高達(dá)41.67%。但上周五這種炒作大幅降溫,前期被熱炒的易方達(dá)黃金、嘉實黃金、匯添富黃金和銀華通脹等基金跌停報收,另有多個品種大跌,使得18只跨境交易基金平均溢價率回落到8.35%的水平,在套利盤打壓下,本周內(nèi)仍可能繼續(xù)回落。
 
  上周到底有多少套利資金進(jìn)入,這從主要跨境基金場內(nèi)規(guī)模變化便可以計算,以工銀資源為例,該基金去年底場內(nèi)和場外總規(guī)模僅為424萬份,但截至上周五,其場內(nèi)份額便已經(jīng)猛增至6048萬份,短期規(guī)模暴增。華寶油氣規(guī)模更是從去年底的1.9億份猛增至上周五的24.41億份,暴增10倍以上。這些套利資金極大增加了場內(nèi)份額供給。
 
  套利品種須精挑細(xì)選
 
  求穩(wěn)可組合套利
 
  截至上周五,仍有不少品種溢價率較高,具有一定的套利價值,對于期望進(jìn)行短期溢價套利的投資者來說,在選擇標(biāo)的時候要注意幾點:

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