然而對于中國石油A，瑞銀則表示在原油價格下跌未見底，上游減產(chǎn)可能加大，天然氣價格接軌后，氣價博弈將加劇，該股將面臨下行壓力。
港股分析師的理由
港股分析師和外資券商紛紛表態(tài)看空，那么問題來了：“兩桶油”A股究竟為何大漲，還會不會繼續(xù)上漲呢？為何只有他們發(fā)聲？而H股的報告，還透露了哪些投資信息？
在上述兩家券商的報告中，分析師均把兩桶油形容為指數(shù)杠桿標桿。“A股中石化在基本面日益惡化的環(huán)境下，股價仍大幅上漲；主要原因是A股不斷改善的流動性，以及中石化對A股指數(shù)具備杠桿作用。出于理性考慮，我們認為A股中石化上漲似乎并不是基本面驅動所致。”苗華鑫指出。
在針對A股中國石油的預測中，瑞銀也提出市場或將面臨大盤指數(shù)調整，作為指數(shù)杠桿的中石油股價承壓。瑞銀對于中國石油A股的目標價是7.9元/股，而1月28日該股收盤價已為12.25元/股。
對于港股分析師及外資券商的這種看空，國元證券香港公司研究總監(jiān)趙春向《第一財經(jīng)（微博)日報》表示，兩個市場的估值體系、投資者結構不同，且在投資工具選擇上也有較大差異，決定了研究方法和投資策略會有差異。
“港股投資者中機構居多，但A股目前已是散戶主導；前者更趨于基本面及趨勢研究，后者可能更習慣風起來了炒一把。”趙春還強調，由于港股市場有豐富的做空工具，看空H股也是為投資者提供投資策略，這與A股市場僅能從看多中獲利具有較大不同。
然而，同一家公司的兩種截然不同市場走勢，在趙春看來不會持續(xù)太久。趙春認為，2007年前后也有過類似目前A/H較大價差的行情走勢，當時內(nèi)地還曾有意推出“港股直通車”計劃，導致港股大漲；當最終未能落地而港股回落中，有一部分投資者收益受損。
“可以預見的是這種價差會最終收窄，但究竟是A股向H股靠攏下跌、還是H股向A股看齊上漲，兩地投資者都明顯謹慎冷靜很多。這從滬港通上線后交易量的回落穩(wěn)定中能感受到。”趙春說。