下周我國將公布四季度宏觀經濟數據，其中包括12月固定資產投資年率、12月社會消費品零售總額年率、12月規(guī)模以上工業(yè)增加值和第四季度GDP年率。

    1月20日，星期二，中國公布12月宏觀經濟數據，包括工業(yè)增加值、固定資產投資額、房地產開發(fā)投資額以及社會消費品零售額；德國公布1月ZEW經濟景氣指數。

    四季度經濟運行延續(xù)了三季度弱勢，從已公布的10、11月數據以及12月領先指標來看，工業(yè)運行尚未見底。11月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長7.2%，前值為7.7%；11月固定資產投資累計同比增長15.8%，前值15.9%；房地產開發(fā)投資累計同比增長11.9%，前值為12.4%。最新公布的12月匯豐制造業(yè)PMI終值為49.6，陷入萎縮區(qū)間。分項中，生產指數與新訂單指數均在50以下。值得注意的是，11月地產銷售面積創(chuàng)今年以來新高，實際上最新的一線城市銷售也出現一些好轉跡象。銷售面積數據對于投資數據而言存在一定領先性，地產好轉跡象若能延續(xù)，或對2015年上半年經濟運行起到一定支撐。就四季度而言，宏觀經濟增速維持在7.5以下是大概率事件，同時第二產業(yè)弱勢難改，對黑色工業(yè)品及相關大宗商品繼續(xù)形成壓制。若地產數據超預期，或在短期對盤面形成提振。

    1月21日，星期三，美國公布12月新屋開工總數年化、12月營建許可總數。

    11月美國營建許可年率修正值105.2萬戶，較初值103.5萬戶有所上修，且低于前值108萬戶。11月新屋開工年化戶數為102.8萬戶，市場預期為104萬戶。雖然新屋開工和營建許可低于預期，但由于10月數據被明顯上修，暗示目前美國房地產依然在復蘇軌道之中。

    1月22日，星期四，歐洲央行公布利率決議；美國公布1月17日當周初請失業(yè)金人數，1月Markit制造業(yè)PMI初值。

    歐元區(qū)12月CPI同比下滑0.2%，明顯低于11月的0.3%。12月CPI年率五年來首次跌入負值區(qū)，這主要與能源價格的大幅下降有關。通縮風險迫使歐洲央行在1月會議上宣布購債計劃的可能性大增。購債計劃即使實施，其規(guī)模以及購買范圍也將是一大看點。德拉吉的目標是將目前歐洲央行的資產負債表規(guī)模從2萬億擴大到3萬億，如規(guī)模不及預期，雖然短期提振歐元，但中長期來看對歐洲經濟則是相對利空的。此外，25日將迎來希臘大選，希臘大選的結果以及左翼領導人是否能成功組閣，也將對歐洲央行的寬松政策制造不少問題。

    美國12月Markit制造業(yè)PMI指數由前值54.8下滑至53.9，大幅不及市場預期的55.2，該數據已經連續(xù)3個月下滑。全球經濟放緩以及美元升值開始拖累美國PMI指數走低，盡管如此，美國經濟相對其他經濟體依然保持強勁，如美國制造業(yè)數據當日企穩(wěn)，則將繼續(xù)提振美元指數走高。