歷史上美國(guó)加息對(duì)A股帶來(lái)的沖擊，多數(shù)通過(guò)其他新興市場(chǎng)危機(jī)的傳導(dǎo)來(lái)實(shí)現(xiàn)
■本報(bào)見(jiàn)習(xí)記者蘇詩(shī)鈺
據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》記者了解，近期，美國(guó)勞工部公布了備受市場(chǎng)關(guān)注的美國(guó)10月份非農(nóng)報(bào)告，10月份美國(guó)非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增加27.1萬(wàn)人，創(chuàng)下今年以來(lái)的最大增幅，從而推動(dòng)失業(yè)率下降至5%的七年新低。有關(guān)專家表示，強(qiáng)勁的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)進(jìn)一步支持了對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)將于下月加息的預(yù)期。
麥格理北美分析師DavidDoyle表示，10月份的就業(yè)數(shù)據(jù)強(qiáng)烈支持12月份加息的情形。如果當(dāng)前勢(shì)頭繼續(xù)，美國(guó)的勞動(dòng)力市場(chǎng)閑置率可能會(huì)在12月份降至9.6%，與2004年6月份美聯(lián)儲(chǔ)加息時(shí)的水平相當(dāng)。
圣路易斯聯(lián)儲(chǔ)主席JamesBullard稱，有關(guān)中國(guó)及其他全球問(wèn)題的擔(dān)憂情緒在9月份導(dǎo)致美聯(lián)儲(chǔ)推遲了加息時(shí)間，但這些問(wèn)題現(xiàn)在基本上都已經(jīng)消失，估計(jì)聯(lián)儲(chǔ)下月加息的可能性接近80%。
“美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)已經(jīng)基本正?；?，相關(guān)數(shù)據(jù)遠(yuǎn)高于歷史標(biāo)準(zhǔn)，顯示就業(yè)市場(chǎng)非常健康，這是導(dǎo)致美聯(lián)儲(chǔ)12月份加息可能性上升的重要原因。”JamesBullard表示，“目前市場(chǎng)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)放緩給美國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)不確定性的擔(dān)憂有所消退，尤其是考慮到第三季度中國(guó)經(jīng)濟(jì)增勢(shì)仍強(qiáng)，國(guó)際貨幣基金組織也沒(méi)有下調(diào)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)前景的預(yù)期，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的下行風(fēng)險(xiǎn)并沒(méi)有上升。”
此外，工資數(shù)據(jù)顯示，工人薪資同比增長(zhǎng)了2.5%，創(chuàng)六年多來(lái)的最大升幅，9月份增幅為2.3%，失業(yè)率降至5%，創(chuàng)2008年4月份以來(lái)的最低水平。
市場(chǎng)普遍認(rèn)為靚麗的就業(yè)報(bào)告數(shù)據(jù)基本上令美聯(lián)儲(chǔ)“鎖定”于12月份加息，美國(guó)聯(lián)邦基金利率期貨價(jià)格顯示，美聯(lián)儲(chǔ)在今年12月份加息機(jī)率為72%，此前為58%。
摩根大通首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家MichaelFeroli認(rèn)為，數(shù)據(jù)顯示勞動(dòng)力市場(chǎng)復(fù)蘇強(qiáng)勁，12月份美聯(lián)儲(chǔ)有相當(dāng)大的概率選擇加息。
此前一直主張美聯(lián)儲(chǔ)推遲到明年加息的芝加哥聯(lián)儲(chǔ)主席埃文斯6日表示，美聯(lián)儲(chǔ)公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)暗示，加息條件可能已經(jīng)成熟，12月份息絕對(duì)有現(xiàn)實(shí)可能性。
美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫和紐約聯(lián)儲(chǔ)主席Dudley早些時(shí)候也都表示，美國(guó)經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)良好，預(yù)計(jì)經(jīng)濟(jì)將繼續(xù)增長(zhǎng)，足以進(jìn)一步推動(dòng)勞動(dòng)力市場(chǎng)改善，并讓通脹回升到2%的目標(biāo)。如果接下來(lái)的信息顯示，美國(guó)經(jīng)濟(jì)與預(yù)期一致，那么12月份采取加息行動(dòng)可能是合適的。
面對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)加息概率上升，多位專家表示，從近三次美聯(lián)儲(chǔ)加息后上證綜合指數(shù)走勢(shì)來(lái)看，短期內(nèi)對(duì)A股的影響有限。
海通證券研究報(bào)告指出，美國(guó)加息對(duì)中國(guó)及A股市場(chǎng)帶來(lái)的直接沖擊相對(duì)較弱。不過(guò)經(jīng)過(guò)震蕩期，A股市場(chǎng)信心重建之路依舊漫長(zhǎng)，美國(guó)加息可能帶來(lái)的間接影響仍不容忽視。首先，美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期疊加豬價(jià)上漲帶動(dòng)的食品價(jià)格底部回升，市場(chǎng)擔(dān)心將對(duì)央行貨幣寬松形成挑戰(zhàn)，進(jìn)而影響市場(chǎng)利率和資金入市步伐。同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)加息后，全球資產(chǎn)收益率曲線將逐漸重構(gòu)，美債收益率提升將對(duì)全球主要權(quán)益市場(chǎng)形成估值制約，A股同樣難以幸免。最后，要防范新興市場(chǎng)波動(dòng)帶來(lái)間接沖擊。歷史上美國(guó)加息對(duì)A股帶來(lái)的沖擊，多數(shù)通過(guò)其他新興市場(chǎng)危機(jī)的傳導(dǎo)來(lái)實(shí)現(xiàn)。因此，新興市場(chǎng)作為一個(gè)整體遭遇資本沖擊和爆發(fā)危機(jī)的概率不大，不過(guò)仍需防范個(gè)別新興經(jīng)濟(jì)體波動(dòng)產(chǎn)生的溢出效應(yīng)。