陳潔
近期，內(nèi)蒙君正(601216.SH)一則公告讓基金圈議論紛紛：其持股公司天弘基金，今年上半年凈利潤高達(dá)2.79億元。
而在2013年，天弘基金全年的凈利潤僅為1092.79萬元。2012年，天弘基金更是虧損1535.50萬元。
天弘基金的成功扭虧乃至大賺，與兩個詞脫不開聯(lián)系：阿里巴巴(滾動資訊)、余額寶。
2013年6月，天弘基金與阿里巴巴旗下支付寶合作推出余額寶，自推出之始，其規(guī)模增長速度就大出金融圈內(nèi)人士的預(yù)期，甚至高于天弘基金自身的預(yù)計。隨后的2013年10月，阿里巴巴成功入股天弘基金，持股51%，成為其絕對控制人。
但是，在一片欣欣向榮背后，余額寶的收益率已經(jīng)跌近4%，規(guī)模增長也明顯放緩。
下一步，找尋新玩法和新模式，已不可避免。
天弘暴富線路圖
在金融圈內(nèi)，無論誰問起天弘基金的暴富原因，大家的回答都非常統(tǒng)一：余額寶。
截至今年二季度末，余額寶的規(guī)模為5741.60億元。這不僅使和余額寶對接的天弘增利寶貨幣基金的規(guī)模在業(yè)內(nèi)遙遙領(lǐng)先，也讓天弘基金甩開華夏基金，成為業(yè)內(nèi)管理資產(chǎn)規(guī)模最大的基金公司。
因此，天弘基金的扭虧與盈利增長，只需要看余額寶(天弘增利寶)的增長速度即可。
2013年9月30日，天弘增利寶的期末總份額為556.53億份；2013年12月31日，這一份額增加到1853.42億份；而到了2014年3月31日，這一份額達(dá)到5412.75億份；2014年6月30日，期末總份額為5741.60億份。
“一年來余額寶客戶和規(guī)模都實(shí)現(xiàn)了快速成長，客戶結(jié)構(gòu)里面覆蓋到了以前很多沒有覆蓋到的人群，對公司扭虧為盈也產(chǎn)生了巨大作用。”天弘基金品牌管理部總經(jīng)理助理丁學(xué)梅對《中國經(jīng)營報》記者表示。
而據(jù)記者了解，自2004年成立到2013年之前，天弘基金長期在盈虧線上掙扎。一位天弘基金的內(nèi)部人士感慨，成功扭虧的一個變化是：年終獎大紅包。
除了在年終獎的問題上有所變化外，天弘基金此前還進(jìn)行了員工股權(quán)激勵和大量招聘。
目前，天弘基金的總?cè)藬?shù)為200多人。據(jù)丁學(xué)梅表示，除天弘基金外，余額寶團(tuán)隊(duì)也在全面招聘互聯(lián)網(wǎng)金融人才?！澳壳坝媱澱衅?~2名公司總經(jīng)理助理，1名子公司總經(jīng)理，1名機(jī)構(gòu)投資總監(jiān)?！?/p>
余額寶的難題
盡管無論是業(yè)績、規(guī)模還是人員上，天弘基金都一片欣欣向榮，但從余額寶的總份額變動率上，卻能看到另一番端倪。
2013年三季度，期間的總份額變動率為1211.30%；2013年四季度，期間總份額變動率為233.03%；2014年一季度，期間總份額變動率為192.04%；到了2014年二季度，和上一期相比的總份額變動率僅為6.08%。
換句話說，余額寶的規(guī)模增長，從一個很陡的曲線，變?yōu)橐粋€較為平滑的曲線。
這背后，既有支付寶客戶本身規(guī)模限制的原因，也有余額寶整體收益率下行的緣由，也不排除阿里巴巴旗下同業(yè)競爭的因素。
客戶規(guī)模的限制不用多說，截至今年年中，余額寶運(yùn)行已經(jīng)一年，客戶規(guī)模突破1億，其增長的范圍必然在縮小。
而另外兩個因素，目前也沒有解決的可能。
余額寶的推出時機(jī)，有一個背景無法忽視，這就是2013年年中的錢荒。當(dāng)時，整個金融行業(yè)的流動性不足，貨幣基金的收益率開始全面飆升，并最多飆升至6%以上。因此，當(dāng)時余額寶的收益率，是0.35%的銀行活期存款的14倍以上。這引發(fā)了大批普通人的資金流入余額寶。
“我部門的一個姑娘跟我說，她每天早上的樂趣就是開手機(jī)，看余額寶又給她賺了十幾塊錢?！币患抑行∪讨鞴芑ヂ?lián)網(wǎng)金融的副總裁感慨，“如果賺了二三十塊，就說今天能吃一個好點(diǎn)的盒飯了?？吹竭@里，我們也對互聯(lián)網(wǎng)金融更有信心?！?/p>
不過，隨著貨幣政策的逐步寬松，金融圈內(nèi)的資金稀缺度也在降低，貨幣基金的收益率隨之下行。
仍然從天弘增利寶的7日年化收益率來看。2014年1月1日，這一收益率為6.74%，并在隨后兩個月內(nèi)都保持了6%的收益率。不過，步入2014年3月份，這一收益率開始跌破6%，并在5月11日跌破5%。而8月13日，天弘增利寶的7日年化收益率為4.175%。
“隨著整體市場資金利率的下降，余額寶的收益水平向正常水平進(jìn)行回歸，這是一種理性的表現(xiàn)，我們會不斷努力幫助投資者建立正確的心理預(yù)期，當(dāng)投資者清楚理解貨幣基金現(xiàn)金管理工具的本質(zhì)及真實(shí)收益預(yù)期時，自然也能夠理解現(xiàn)在的常態(tài)水平已經(jīng)比往年偏高了?！倍W(xué)梅說。
另一個問題是，隨著余額寶的成功，大批“寶寶”類基金面世，且阿里內(nèi)部的同類競爭也不少，比如淘寶的基金頻道。
“我們認(rèn)為競爭者的出現(xiàn)，促進(jìn)了行業(yè)的進(jìn)步，也為百姓提供了更多選擇，我們樂見其成，”丁學(xué)梅表示，“規(guī)模的事我們不做預(yù)計?！?/p>
押寶新項(xiàng)目
事實(shí)上，近期天弘基金也頻頻推出新的項(xiàng)目。
比如，8月份天弘基金推出了“星計劃”，其目的是將企業(yè)閑置資金投資于天弘基金旗下的貨幣基金，也可以稱為企業(yè)平臺線上資金理財計劃。同時，天弘基金希望對客戶行為進(jìn)行追蹤分析，建立起一套針對企業(yè)現(xiàn)金流管理的大數(shù)據(jù)模型。
換句話說，天弘基金將貨幣基金的擴(kuò)張計劃正由普通投資者推向機(jī)構(gòu)投資者。
而天弘基金此次的合作對象，也不再是淘寶網(wǎng)，而是一家資金管理軟件企業(yè)——九恒星。企業(yè)用戶可以在九恒星資金管理系統(tǒng)平臺上，進(jìn)入“金在投資理財”模塊，通過嵌入模塊的天弘基金直銷系統(tǒng)，即可購入天弘基金旗下的貨幣基金。
事實(shí)上，這一項(xiàng)目絕非天弘基金首創(chuàng)，很多銀行在此之前就已經(jīng)施行了針對企業(yè)閑置資金的管理計劃。而一些基金公司，比如海富通，也早已在兩三年前推出了針對中小企業(yè)投資貨幣基金的“金賬戶”。
因此，企業(yè)閑置資金理財早已不是缺少競爭對手的“藍(lán)海”，而通過互聯(lián)網(wǎng)這一新渠道，是否能吸引足夠的企業(yè)客戶，也仍然待觀察。而且，由于企業(yè)資金龐大，資金管理方式恐怕也不能和余額寶完全類同。
“未來我們還會與阿里小微展開深入的合作，力爭為余額寶用戶提供更多的應(yīng)用場景及服務(wù)，滿足用戶的日常所需。目前我們也正在積極準(zhǔn)備新產(chǎn)品，并不一定是余額寶業(yè)務(wù)的簡單延伸?！倍W(xué)梅還表示，未來還會不斷加強(qiáng)余額寶的消費(fèi)屬性和現(xiàn)金管理工具屬性。
事實(shí)上，據(jù)本報記者了解，打算進(jìn)一步提升旗下貨幣基金的消費(fèi)屬性和現(xiàn)金管理屬性的，絕非天弘基金一家。
除了在互聯(lián)網(wǎng)上開辟新玩法之外，早已有貨幣基金開始與銀行進(jìn)行談判，希望進(jìn)一步擴(kuò)充貨幣基金的消費(fèi)屬性。
而在這一場新的戰(zhàn)役中，誰能占得先手，仍然是未知數(shù)。
(原標(biāo)題：暴富之后趨勢漸變 天弘基金瓶頸難解)