“入籃”象征意義堪比“入世”
人民幣加入SDR(特別提款權(quán))貨幣籃子的結(jié)果終于落地，這不僅是人民幣國(guó)際化路上的重要一步，也成為中國(guó)在全球經(jīng)濟(jì)中扮演關(guān)鍵角色的里程碑式進(jìn)展。
“從宏觀的象征意義上來看，中國(guó)這次加入SDR的意義堪比當(dāng)年加入WTO(世界貿(mào)易組織)，甚至意義更大?！敝袊?guó)人民大學(xué)財(cái)政金融學(xué)院副院長(zhǎng)趙錫軍如是評(píng)價(jià)。WTO成員國(guó)數(shù)量眾多，而SDR過去幾十年間的構(gòu)成貨幣，只有四個(gè)，并且代表著全球最強(qiáng)大的四個(gè)經(jīng)濟(jì)體和金融體。人民幣作為加入這一“精英”組織的第五種貨幣，承載了所有成員國(guó)對(duì)人民幣背后所代表的國(guó)家經(jīng)濟(jì)和金融體系的認(rèn)同，是對(duì)人民幣可自由化使用和人民幣國(guó)際化的重要肯定。
“人民幣加入SDR有助于增強(qiáng)SDR的代表性和吸引力，完善現(xiàn)行國(guó)際貨幣體系，對(duì)中國(guó)和世界是雙贏的結(jié)果?！卑雮€(gè)月前，央行就曾在其官方網(wǎng)站對(duì)加入SDR的意義做出如上表態(tài)。
交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平分析，SDR是國(guó)際公認(rèn)的“超主權(quán)儲(chǔ)備貨幣”，加入SDR意味著人民幣作為國(guó)際儲(chǔ)備貨幣的地位得到IMF正式承認(rèn)，可以名正言順地成為188個(gè)成員國(guó)的官方候選儲(chǔ)備貨幣。
從1999年開始，SDR籃子貨幣一直由美元、歐元、英鎊和日元這四種貨幣構(gòu)成，權(quán)重分別占48.2%、32.7%、11.8%和7.3%。SDR納入人民幣后，有望增強(qiáng)這一貨幣籃子的穩(wěn)定性和吸引力，在金融危機(jī)出現(xiàn)時(shí)，人民幣將有望提供更多的流動(dòng)性支持。
倒逼國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)改革開放
針對(duì)加入SDR對(duì)人民幣提高國(guó)際金融市場(chǎng)地位的作用，另一些業(yè)界人士的看法則相對(duì)保守。在他們看來，加入SDR僅僅是為人民幣成為國(guó)際儲(chǔ)備貨幣提供了一個(gè)“必要條件”，而絕不是“充分必要條件”。
“短期來看，鑒于SDR僅僅是國(guó)際貨幣基金組織創(chuàng)立的一種記賬單位，交易總量較低，并且不能兌換成黃金或直接用于國(guó)際貿(mào)易支付結(jié)算，因此SDR籃子的構(gòu)成也并不意味著與儲(chǔ)備貨幣配置比例必然掛鉤。”在浙商銀行金融市場(chǎng)部經(jīng)濟(jì)分析師王崧看來，加入SDR更多影響的是信心層面和人們未來對(duì)人民幣的吸引力預(yù)期，人民幣的國(guó)際儲(chǔ)備貨幣地位還需要繼續(xù)爭(zhēng)取。
“舉個(gè)通俗的例子：一個(gè)人未滿18歲，沒有哪家公司會(huì)正式錄用他，因?yàn)橥げ⑽幢环煞ㄒ?guī)認(rèn)可；可是當(dāng)他長(zhǎng)到18歲，所有公司都可以錄取他了，但最終是否會(huì)聘請(qǐng)他成為雇員，還要看他的能力如何。”趙錫軍說。
趙錫軍認(rèn)為，加入SDR意味著，所有國(guó)際貨幣基金組織成員國(guó)的主權(quán)基金、外匯儲(chǔ)備如果想要投資或使用人民幣已經(jīng)掃清了制度障礙。但具體到操作層面，其他國(guó)家是否在資產(chǎn)配置中像對(duì)待美元一樣對(duì)人民幣持高認(rèn)可度，還要看人民幣資產(chǎn)能夠提供更高的回報(bào)、更低的風(fēng)險(xiǎn)、快捷的結(jié)算支付、豐富的產(chǎn)品、高效的服務(wù)等多方面因素。正如“入世”倒逼國(guó)內(nèi)政府和企業(yè)改革轉(zhuǎn)型一樣，加入SDR也將成為國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)和相關(guān)主體加速創(chuàng)新、開放與改革的動(dòng)力，否則“不進(jìn)則退”。
“入籃”倒逼國(guó)內(nèi)金融改革的影響，其實(shí)已經(jīng)逐漸顯現(xiàn)。人民幣加入SDR前后，中國(guó)已采取并將繼續(xù)采取一系列有利于資本和金融賬戶開放的措施，包括在境外發(fā)行以人民幣計(jì)價(jià)的央票、完善人民幣匯率中間價(jià)機(jī)制、擴(kuò)大銀行間債券市場(chǎng)開放等，這些為了爭(zhēng)取、適應(yīng)加入SDR的過程，反過來進(jìn)一步推進(jìn)了人民幣國(guó)際化和國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)開放。
并非從此“買買買”無限制
“以后帶上人民幣就可以出國(guó)旅游，出國(guó)買買買不用再換匯啦！”人民幣將“入籃”的消息傳出后，不少網(wǎng)民在網(wǎng)絡(luò)上興奮地轉(zhuǎn)發(fā)起類似的消息。人民幣加入SDR籃子，是不是就意味著中國(guó)老百姓出國(guó)再也不用換匯，可以走到哪花到哪了呢？
多位業(yè)界專家回應(yīng)稱，這其實(shí)是一種誤讀。至少在短期內(nèi)，加入SDR并不會(huì)使得人民幣可以在國(guó)外自由使用，無須換匯。以日元、歐元、美元等早已加入SDR的貨幣為例，它們所在的各國(guó)之間，目前也沒有實(shí)現(xiàn)跨國(guó)旅游購(gòu)物完全無須換匯、自由使用各國(guó)貨幣的場(chǎng)景。
不過連平也提出，隨著人民幣加入SDR，越來越多的國(guó)家認(rèn)可人民幣，愿意接收人民幣，或者用人民幣來廣泛地開展各種交易，未來出國(guó)旅游、購(gòu)物的支付會(huì)更加方便，這將成為大勢(shì)所趨。
將帶來國(guó)際結(jié)算變化
當(dāng)人民幣“入籃”后，對(duì)特別提款權(quán)折算比例也會(huì)隨之發(fā)生變化，而這將影響到多種國(guó)際業(yè)務(wù)的結(jié)算。例如，在航空方面，《統(tǒng)一國(guó)際航空運(yùn)輸某些規(guī)則的公約》規(guī)定，如果出現(xiàn)意外，航空公司須對(duì)每名搭客做出賠償限額為10萬SDR的賠償。而《萬國(guó)郵政公約》中也規(guī)定，萬國(guó)郵政聯(lián)盟的標(biāo)準(zhǔn)貨幣是特別提款權(quán)。因此，在國(guó)際郵件和包裹遞送中，有關(guān)郵件收寄資費(fèi)、計(jì)算郵件退回和改寄資費(fèi)、給郵件的補(bǔ)償?shù)榷际峭ㄟ^特別提款權(quán)來統(tǒng)一規(guī)定，并由各自成員國(guó)計(jì)算出本國(guó)貨幣。
而對(duì)于普通人來說，最普遍的情況就是出國(guó)打電話的費(fèi)率會(huì)出現(xiàn)變化。中國(guó)運(yùn)營(yíng)商的國(guó)際漫游費(fèi)就是用SDR來進(jìn)行結(jié)算。對(duì)于漫游到國(guó)外的用戶，選擇使用的被訪地區(qū)或國(guó)家運(yùn)營(yíng)商，將按被訪地運(yùn)營(yíng)商使用的計(jì)費(fèi)貨幣單位計(jì)價(jià)，并按一定的匯率折算為特別提款權(quán)，再由特別提款權(quán)換算為人民幣后向用戶收取。
之所以很多國(guó)際公約都使用特別提款權(quán)作為標(biāo)準(zhǔn)貨幣，是由于SDR的價(jià)值是透過在國(guó)際貿(mào)易中所占比例最大的四種自由兌換貨幣組成，具有較強(qiáng)的穩(wěn)定性，比利用任何一個(gè)單個(gè)會(huì)員國(guó)的貨幣作為標(biāo)準(zhǔn)貨幣的風(fēng)險(xiǎn)都小。
值得注意的是，特別提款權(quán)的折算比例并不會(huì)經(jīng)常變換，而是在一段相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間內(nèi)固定。因此，人民幣加入SDR貨幣籃子后，隨之帶來的換算變化，將體現(xiàn)在人們的海外郵寄、航空、電話計(jì)費(fèi)等生活點(diǎn)滴中。
“入籃”與匯率并無必然聯(lián)系
人民幣加入SDR的表決通過后，人民幣匯率會(huì)否再度“跳水”？
“人民幣納入SDR與匯率沒有必然聯(lián)系?！壁w錫軍說。他解釋道，拋開央行對(duì)匯率的干預(yù)影響，人民幣匯率主要由供求關(guān)系和市場(chǎng)對(duì)人民幣升值貶值的預(yù)期決定。“加入SDR，大家會(huì)產(chǎn)生很多積極的預(yù)期，而此時(shí)如果沒有其他悲觀預(yù)期來沖淡，積極預(yù)期就會(huì)產(chǎn)生人們對(duì)人民幣的實(shí)質(zhì)需求，帶來人民幣升值。但如果人們對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)、中國(guó)股市等方面抱有悲觀預(yù)期，SDR帶來的積極預(yù)期也可能會(huì)被沖淡?！?/p>
此外也有專家提出，人民幣“入籃”，可以減少由于官方儲(chǔ)備貶值所帶來的財(cái)富流失，降低人民幣貶值的預(yù)期，減緩美聯(lián)儲(chǔ)加息帶來的影響。
清華大學(xué)中國(guó)與世界經(jīng)濟(jì)研究中心主任李稻葵認(rèn)為，人民幣加入SDR所帶來最重要的變化不是匯率波動(dòng)，而是國(guó)內(nèi)和國(guó)外兩個(gè)金融市場(chǎng)將會(huì)更加緊密地結(jié)合在一起。他預(yù)測(cè)稱，未來有可能國(guó)內(nèi)居民在上海開設(shè)賬戶就可以投資倫敦股票，同時(shí)也有可能引進(jìn)一批公司在國(guó)內(nèi)上市。
記者 孫奇茹