自2008年國(guó)際金融危機(jī)以來(lái)，并購(gòu)市場(chǎng)一直表現(xiàn)得不溫不火。目前隨著股市的復(fù)蘇，坐擁大筆資金的企業(yè)開始活躍于并購(gòu)市場(chǎng)。據(jù)路透社近日?qǐng)?bào)道，截至11月20日，全球并購(gòu)總體交易規(guī)模同比增加約48%，達(dá)到了3.06萬(wàn)億美元，創(chuàng)下2007年以來(lái)最高水平。
美國(guó)交易量穩(wěn)居第一，歐洲并購(gòu)活動(dòng)明顯增加
今年以來(lái)，美國(guó)市場(chǎng)并購(gòu)交易達(dá)到1.41萬(wàn)億美元，同比增加58%，在全球并購(gòu)熱潮中，居于第一。近一段時(shí)期以來(lái)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)回溫步伐越走越穩(wěn)，一些經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示較為強(qiáng)勁的復(fù)蘇動(dòng)力，企業(yè)投資的欲望隨之被釋放。
不過(guò)，今年9月美國(guó)出臺(tái)了一攬子措施，遏制美國(guó)公司試圖以海外并購(gòu)的方式逃避國(guó)內(nèi)企業(yè)稅的行為，這對(duì)美企的并購(gòu)活動(dòng)產(chǎn)生了一定的影響。
普華永道（英國(guó)）咨詢服務(wù)部總監(jiān)張鑒鈞對(duì)本報(bào)記者說(shuō)，與去年相比，2014年歐洲經(jīng)濟(jì)總體回暖，企業(yè)間并購(gòu)活動(dòng)明顯增加。縱觀今年歐洲并購(gòu)交易市場(chǎng)，其特點(diǎn)可以概括為兩個(gè)：通訊媒體技術(shù)類企業(yè)的并購(gòu)表現(xiàn)最為活躍；快速消費(fèi)品、醫(yī)藥等產(chǎn)業(yè)頗受青睞。
前不久美國(guó)通用電氣公司以123.5億歐元的價(jià)格，收購(gòu)了法國(guó)阿爾斯通公司的大部分電力業(yè)務(wù)，占阿爾斯通總營(yíng)業(yè)額的70％。在歐洲國(guó)家中，涉及德國(guó)的并購(gòu)交易最活躍。此外，英國(guó)經(jīng)濟(jì)一段時(shí)間來(lái)在歐盟國(guó)家中表現(xiàn)搶眼，對(duì)外投資以及進(jìn)入英國(guó)的投資均十分活躍。張鑒鈞認(rèn)為，雖然一些大宗交易大幅提升了歐洲并購(gòu)市場(chǎng)的表現(xiàn)，但這并不表示并購(gòu)的春天已然來(lái)臨。據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年前三季度，涉及歐洲公司的總體交易量比去年同期增長(zhǎng)8%，其中5億至10億美元的主流交易僅增長(zhǎng)6%。這一定程度上說(shuō)明歐洲的經(jīng)濟(jì)恢復(fù)尚未完成，未來(lái)歐盟經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景尚有不少不確定因素，這其中包括烏克蘭危機(jī)問(wèn)題、歐盟的能源安全，以及懸而未決的債務(wù)危機(jī)等。
通訊媒體技術(shù)類企業(yè)表現(xiàn)搶眼，亞洲成為新增長(zhǎng)極
有分析認(rèn)為，推動(dòng)今年并購(gòu)上漲的動(dòng)力主要是電信、媒體和科技行業(yè)的活躍。今年上半年，這三個(gè)行業(yè)并購(gòu)總額就達(dá)到了2337億美元，同比增長(zhǎng)177%，并購(gòu)數(shù)量497個(gè)，同比增長(zhǎng)33.7%，創(chuàng)下五年來(lái)最高水平。這些行業(yè)并購(gòu)涵蓋了當(dāng)下最具發(fā)展?jié)摿Φ囊苿?dòng)互聯(lián)網(wǎng)、社交網(wǎng)絡(luò)、新媒體等新興產(chǎn)業(yè)。
張鑒鈞說(shuō)，從交易類型看，通訊媒體技術(shù)類企業(yè)的并購(gòu)表現(xiàn)最為活躍。這集中體現(xiàn)在和記電訊并購(gòu)愛(ài)爾蘭電訊公司O2，以及西班牙電信與德國(guó)運(yùn)營(yíng)商E—Plus集團(tuán)的收購(gòu)，這兩項(xiàng)交易均于年中通過(guò)了歐盟的反壟斷審查。目前英國(guó)電信也正籌劃以100億英鎊并購(gòu)一些無(wú)線運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)，如果成功，英國(guó)電信將成為英國(guó)最大的固話和移動(dòng)通訊服務(wù)提供商。
歐盟國(guó)際政治經(jīng)濟(jì)中心首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家弗萊德克·艾瑞克森對(duì)本報(bào)記者表示，歐洲的并購(gòu)交易主要是受市場(chǎng)整合的利益驅(qū)動(dòng)，但能否帶來(lái)實(shí)實(shí)在在的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，并擴(kuò)大市場(chǎng)，還是個(gè)疑問(wèn)。實(shí)際情況是，當(dāng)前的歐洲和世界經(jīng)濟(jì)并沒(méi)有那么快的增長(zhǎng)，在這樣的情況下，歐洲公司更應(yīng)該以防守的姿態(tài)，守護(hù)好他們目前所擁有的經(jīng)營(yíng)和發(fā)展模式。
據(jù)湯森路透的統(tǒng)計(jì)，2014年前三季度，亞洲地區(qū)并購(gòu)總金額達(dá)5043億美元，較去年同期增長(zhǎng)59.1%。中國(guó)仍然是最受歡迎的目標(biāo)市場(chǎng)，共涉及2789項(xiàng)并購(gòu)，交易總金額達(dá)到2617億美元，同比增長(zhǎng)近六成。在全球的并購(gòu)交易中，亞洲成為新的增長(zhǎng)極，帶動(dòng)了全球并購(gòu)交易額的攀升。
亞洲范圍的并購(gòu)交易中，并購(gòu)金額最高的行業(yè)是金融業(yè)，共計(jì)808項(xiàng)交易，涉及資金共987億美元。其中最大的一筆交易是中信泰富對(duì)其國(guó)有母公司中信集團(tuán)主要資產(chǎn)的收購(gòu)，交易金額達(dá)422億美元，超過(guò)了2000年香港電訊盈科以355億美元的價(jià)格收購(gòu)香港電訊，成為亞洲史上最大并購(gòu)交易。
中國(guó)跨境并購(gòu)總金額達(dá)750億美元，較去年同期763億美元的交易金額小幅下降。中國(guó)企業(yè)海外收購(gòu)的交易金額達(dá)403億美元，較去年同期486億美元下降17%。中國(guó)參與的并購(gòu)總金額達(dá)到3030.5億美元，較去年同期上漲59.5%。中國(guó)并購(gòu)交易金額最高的目標(biāo)行業(yè)是金融行業(yè)，占中國(guó)參與并購(gòu)市場(chǎng)的24%。其次是能源電力行業(yè)和房地產(chǎn)行業(yè)，市場(chǎng)份額分別為15%和12%。
點(diǎn)評(píng)
張金杰（中國(guó)社會(huì)科學(xué)院世界經(jīng)濟(jì)與政治研究所研究員）：今年將成為2007年以來(lái)全球并購(gòu)規(guī)模最大的一年，這已是定局。在世界經(jīng)濟(jì)不景氣的情況下，全球并購(gòu)市場(chǎng)不斷升溫，原因何在？跨國(guó)公司的投資擴(kuò)張是重要原因之一。
各項(xiàng)統(tǒng)計(jì)顯示，2014年美國(guó)經(jīng)濟(jì)有望實(shí)現(xiàn)2%以上的增長(zhǎng)幅度?？鐕?guó)公司正是借力美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，更加積極地尋找在其國(guó)內(nèi)投資機(jī)會(huì)。與此同時(shí)，那些美國(guó)巨型跨國(guó)公司不會(huì)僅僅將目光瞄準(zhǔn)國(guó)內(nèi)，盡管類似美國(guó)輝瑞并購(gòu)英國(guó)阿斯利康遇到了挫折，但很多跡象顯示，經(jīng)濟(jì)不景氣的歐洲企業(yè)正在成為不斷擴(kuò)張的美國(guó)跨國(guó)公司的并購(gòu)目標(biāo)。
站在跨國(guó)公司角度，美國(guó)企業(yè)對(duì)歐洲企業(yè)的并購(gòu)并非偶然。對(duì)通用電氣而言，收購(gòu)阿爾斯通可以實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，而對(duì)輝瑞而言，如果能夠兼并阿斯利康這個(gè)全球制藥業(yè)第三且研發(fā)能力極強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，更是求之不得的事情。通過(guò)投資擴(kuò)張以提高在本行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)能力，將是很多企業(yè)家們迫不得已的選擇。
2014年，中國(guó)對(duì)外直接投資規(guī)?？赡軐⑹状纬^(guò)利用外商直接投資規(guī)模。包括民營(yíng)企業(yè)在內(nèi)的中國(guó)跨國(guó)公司繼續(xù)在海外頻頻出手，這些海外并購(gòu)活動(dòng)對(duì)于我國(guó)跨國(guó)公司在拓展海外市場(chǎng)、獲取歐美先進(jìn)技術(shù)、推動(dòng)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，都無(wú)疑具有重要意義。