目前，上證綜指升至4400點一線，市場的風(fēng)險究竟有多大，為各方所高度關(guān)注。
4月23日，證監(jiān)會投保局負(fù)責(zé)人在新華網(wǎng)股市訪談節(jié)目中提示市場風(fēng)險，重申要尊重市場、敬畏市場，特別提醒新投資者要量力而行，做足功課，不要冒險投資。筆者認(rèn)為，這個提示是監(jiān)管機構(gòu)應(yīng)該做、及時做的，而且是應(yīng)該長期來做的。我們既沒有必要把它看作是隔靴搔癢的例行表態(tài)，也沒有必要把它想象成山雨欲來風(fēng)滿樓的重磅炸彈。總體來看，當(dāng)前滬深股市行進(jìn)在“風(fēng)險可控的牛市”途中。
我們強調(diào)尊重市場，敬畏市場，不是只針對新股民，而是對各個層次的投資者都一樣有效。市場上漲到目前的階段，毫無疑問，在一些板塊，特別創(chuàng)業(yè)板板塊，已經(jīng)累積了比較大的風(fēng)險。但是，并不是說整個市場都沒有投資機會了，也不是說指數(shù)不能夠再向上拓展了。而是說部分板塊、部分股票的持有成本已經(jīng)比較高，相當(dāng)一部分獲利盤有可能擇機了結(jié)；此時買入股票，需要付出更多的心血，做更細(xì)致的功課，否則，就可能買錯。
目前，對于場內(nèi)融資情況和場外的顯性、隱性融資，有各種說法，莫衷一是。比如，騰訊網(wǎng)上有一篇文章質(zhì)疑，兩市融資余額為17300億元左右、杠桿率僅為3.3%的“官方說法”，認(rèn)為如果按照流通盤來計算，則杠桿率就達(dá)到10%了。事實上，在實行股權(quán)分置改革之后，所有上市公司股權(quán)都是可流通的，原有的“局部流通”概念早已過時；硬把大股東持股說成是非流通股，已不符合法律規(guī)范。
還有一種說法是，傘形信托融資規(guī)模已達(dá)到3萬億元左右，這些資金大量進(jìn)入了創(chuàng)業(yè)板市場。數(shù)據(jù)究竟是多少，目前缺乏權(quán)威的統(tǒng)計。筆者認(rèn)為，這些數(shù)據(jù)應(yīng)該由權(quán)威機構(gòu)來統(tǒng)計和發(fā)布。無論場內(nèi)的融資融券，還是場外的金融活動，都應(yīng)該在依法有序地格局內(nèi)進(jìn)行。
昨天，網(wǎng)絡(luò)上盛傳多個部委舉行了一次聯(lián)席會議，會議判定股市有泡沫，而且要采取提高印花稅、開征資本利得稅等措施進(jìn)行打壓。筆者認(rèn)為，這是此輪牛市以來又一個無厘頭的政策傳聞。政府部門與其研究股市泡沫有多大、如何打壓股市，不如去積極研究如何落實大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新。何況，股市有沒有泡沫，并非沒有尺子，不需要如此大動干戈的“會商”。
2014年5月9日國務(wù)院印發(fā)的《關(guān)于進(jìn)一步促進(jìn)資本市場健康發(fā)展的若干意見》中，明確提出了“規(guī)范資本市場信息傳播秩序”的要求：“各地區(qū)、各部門要嚴(yán)格管理涉及資本市場的內(nèi)幕信息，確保信息發(fā)布公開公正、準(zhǔn)確透明。健全資本市場政策發(fā)布和解讀機制，創(chuàng)新輿論回應(yīng)與引導(dǎo)方式。綜合運用法律、行政、行業(yè)自律等方式，完善資本市場信息傳播管理制度。依法嚴(yán)肅查處造謠、傳謠以及炒作不實信息誤導(dǎo)投資者和影響社會穩(wěn)定的機構(gòu)、個人?！敝荡伺Ｊ猩钊氚l(fā)展之際，對于誤傳、誤讀的股市信息，要及時的做出澄清和說明；對于惡意制造的謠言，要依據(jù)法律規(guī)定加以應(yīng)對，有的要給予必要地打擊。
我們推動股市穩(wěn)定健康發(fā)展，包括實行新股注冊制改革，都要依法辦事，在法律允許的框架內(nèi)辦事，不能搞過多的行政干預(yù)。過去曾經(jīng)走過的行政干預(yù)的老路，再也不能走了。各方面都應(yīng)該倍加呵護來之不易的牛市，堅持依法辦事，科學(xué)提示風(fēng)險。
昨天，證監(jiān)會宣布，將在繼續(xù)保持按月均衡核準(zhǔn)首發(fā)企業(yè)的基礎(chǔ)上，適度加大新股供給，由每月核發(fā)一批次增加到核發(fā)兩批次。這引起了靠擴大新股供應(yīng)遏制股市的揣測。筆者認(rèn)為，證監(jiān)會均衡發(fā)行的原則不會改變。新股發(fā)行將繼續(xù)堅持均勻發(fā)行、平衡發(fā)行的原則，同時根據(jù)市場需要，適當(dāng)增加供給。保持市場運行基本穩(wěn)定，依然是新股發(fā)行首先要考慮的重要前提。證券日報 董少鵬