注：對個人住房貸款來說，據(jù)融360分析師計算，以貸款額100萬、30年期限為例，若采用等額還款方式，降息后總利息少付5.7萬元，每月少還159元。

　　距離上次降息僅兩個多月，存貸款利率再次下調(diào)。昨天，中國人民銀行宣布，5月11日起下調(diào)存貸款基準利率0.25個百分點。除了降息，央行這次還把存款利率浮動上限進一步放開至基準利率的1.5倍。分析人士指出，央行此次將利率市場化改革置于宏觀調(diào)控之中，預計年內(nèi)或?qū)⑼耆珜崿F(xiàn)利率市場化。

　　□政策

　　降息0.25個百分點

　　昨天，中國人民銀行決定，自2015年5月11日起下調(diào)金融機構(gòu)人民幣貸款和存款基準利率。金融機構(gòu)一年期貸款基準利率下調(diào)0.25個百分點至5.1%；一年期存款基準利率下調(diào)0.25個百分點至2.25%。其他各檔次貸款及存款基準利率、個人住房公積金存貸款利率相應調(diào)整。

　　央行有關(guān)負責人表示，當前，國內(nèi)經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整步伐加快，外部需求波動較大，我國經(jīng)濟仍面臨較大的下行壓力。同時，國內(nèi)物價水平總體處于低位，實際利率仍高于歷史平均水平，為繼續(xù)適當使用利率工具提供了空間。

　　>>解讀

　　減輕經(jīng)濟下行壓力

　　“此次降息符合市場預期，但是在時間上滯后了，上次降準時就應該同步降息。”清華大學中國與世界經(jīng)濟研究中心研究員袁剛明對京華時報記者表示，目前中國經(jīng)濟下行壓力較大，面臨著深層次的結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)型問題。當前貨幣政策總體偏緊，不利于實體經(jīng)濟發(fā)展。

　　中央財經(jīng)大學中國銀行業(yè)研究中心主任郭田勇認為，盡管前兩次降息已使名義利率水平處于低位，但考慮到物價水平不斷回落，實際利率仍然不低。因此，央行半年內(nèi)第三次降息，意在進一步降低融資成本，扼制經(jīng)濟下行趨勢，是穩(wěn)增長的重要舉措。

　　存款利率上限擴大

　　本次央行不僅進一步下調(diào)了存貸款基準利率，還結(jié)合推進利率市場化改革，將金融機構(gòu)存款利率浮動區(qū)間進行了調(diào)整，把存款利率上限由存款基準利率的1.3倍調(diào)整為1.5倍。

　　對此，央行相關(guān)負責人在答記者問中指出，存款利率浮動區(qū)間上限的進一步擴大，是我國存款利率市場化改革的又一重要舉措。這不僅拓寬了金融機構(gòu)的自主定價空間，有利于進一步鍛煉金融機構(gòu)的自主定價能力，促進其加快經(jīng)營模式轉(zhuǎn)型并提高金融服務水平，為最終放開存款利率上限打下更為堅實的基礎。

　　>>解讀

　　銀行不會用足上限

　　中國民生銀行首席研究員溫彬分析稱，央行此次進一步擴大存款利率上浮區(qū)間，預示著今年內(nèi)或明年初我國將最終實現(xiàn)利率市場化，金融改革將取得實質(zhì)性突破。

　　匯豐大中華區(qū)首席經(jīng)濟學家、董事總經(jīng)理屈宏斌表示，本次降息伴隨存款利率浮動區(qū)間進一步放開，顯示央行寓利率市場化改革于宏觀調(diào)控之中，二者齊頭并進。存款利率浮動區(qū)間擴大為日后完全放開存款利率做了有效鋪墊。隨著金融改革提速，2015年內(nèi)實現(xiàn)利率市場化已然可期。

　　同時，多位分析人士指出，由于目前存款利率“一浮到頂”的機構(gòu)數(shù)量已明顯減少，預計金融機構(gòu)基本不會用足這一上限。

　　□影響

　　>>股市

　　近期或?qū)⒋蠓鹗?/strong>

　　央行降息，對于股市影響非常直接。回望4月20日央行降準，股市連續(xù)數(shù)個交易日劇烈震蕩。多位分析人士指出，央行降息有利于股市調(diào)整，預計近期大盤出現(xiàn)大幅震蕩。

　　南方基金首席策略分析師楊德龍稱，降息從兩個方面利于A股市場，一方面降息降低了企業(yè)融資成本，有利于一些利率敏感型行業(yè)提高盈利能力，如房地產(chǎn)、汽車、基建、一般工業(yè)等；另一方面降息降低了股票的要求回報率，提高股價。近期大盤出現(xiàn)大幅震蕩，預計本次降息會促使大盤在權(quán)重股帶動下反彈。

　　在英大證券首席經(jīng)濟學家李大霄看來，此次降息對減緩股市的下跌速度和下跌節(jié)奏有非常重要的影響。但降息并不能改變大部分股票在全球市場中處于絕對高估的基本事實。

　　>>樓市

　　降息有助樓市回暖

　　在融360看來，央行再次降息后，直接拉低貸款利率水平，降低購房者的按揭成本。另一方面，在部分城市樓市已經(jīng)呈現(xiàn)回暖之勢的當下，央行宣布降息將使更多的購房者入市，熱點城市短期內(nèi)或量價齊漲，二三線去庫存的速度將明顯加快，房價也將止跌企穩(wěn)。

　　華創(chuàng)證券宏觀經(jīng)濟研究主管鐘正生分析稱，央行的再次降息，必然會給房地產(chǎn)市場帶來新一輪提振。這對于加快非一線城市的去庫存，促進房地產(chǎn)銷售向投資的傳導都將是大有裨益的。

　　不過，袁剛明認為，“不同于以往的是，預計此輪降息房地產(chǎn)企業(yè)獲得支持的力度不大。畢竟目前在房地產(chǎn)下行背景下，降息釋放的流動性不會像以前一樣大部分涌入房地產(chǎn)行業(yè)”。

　　>>理財

　　銀行理財收益下降

　　在降息通道背景下，銀行理財產(chǎn)品收益率下滑。多位理財分析師表示，目前股市火爆，掛鉤股市的銀行理財產(chǎn)品在增加。此外，客戶不接受低收益的理財產(chǎn)品。在雙重因素影響下，銀行理財產(chǎn)品收益短期保持穩(wěn)定，維持在5%以上。但是從中長期來看，隨著市場資金流動性加強，銀行理財產(chǎn)品收益率將進入下降通道，二季度很有可能跌破5%。

　　此外，降息之后，意味著貨幣市場將更加寬松，以余額寶為代表的寶寶類產(chǎn)品的收益或?qū)⒆叩停找媛噬踔劣械?%的可能。

　　□預測

　　貨幣政策將進一步寬松

　　對于未來貨幣政策走向，央行方面表示，將繼續(xù)實施穩(wěn)健的貨幣政策，保持松緊適度，根據(jù)流動性供需、物價和經(jīng)濟形勢等條件的變化進行適度調(diào)整，綜合運用價量工具保持中性適度的貨幣環(huán)境，把握好穩(wěn)增長和調(diào)結(jié)構(gòu)的平衡點。

　　目前經(jīng)濟下行壓力較大，多位分析人士認為預計至少在三季度經(jīng)濟才能短期企穩(wěn)，降息之路并未結(jié)束。有機構(gòu)研報表示，貨幣市場利率迅速下行，銀行間流動性寬松，流動性供需缺口已通過降準緩釋，通過價格手段降低融資成本可行，降息之后還有降息。

　　屈宏斌認為，在當前經(jīng)濟下行壓力增大、通縮風險上升的背景下，降息既是形勢使然，亦為明智之舉，有助于引導市場利率下行，降低實體經(jīng)濟融資成本。然而單次降息不足以完全緩解實際利率攀升，企業(yè)融資成本居高不下的矛盾，應有進一步寬松舉措穩(wěn)增長抗通縮，預計下一步或有50個基點的降準。

　　袁剛明分析稱，“今年貨幣政策目標低于去年，也就意味著經(jīng)濟下行壓力更大，貨幣政策不能像以前一味緊縮，需要根據(jù)今年的情況具體調(diào)整”。

　　溫彬分析稱，自去年11月以來，為了應對經(jīng)濟下行和企業(yè)融資成本高，央行采取降準、降息交替進行，體現(xiàn)了穩(wěn)健貨幣政策下的靈活性和松緊適度，預計下階段仍有放松可能，為結(jié)構(gòu)性改革贏取時間和空間。

　　京華時報記者余雪菲