中城集團(tuán)總部位于獲得“魯班獎(jiǎng)”的大樓內(nèi)，與溫州地標(biāo)“物華天寶”僅隔半個(gè)街區(qū) （人民網(wǎng) 張文婷攝）
眼前的這位溫州老板和照片中的他分別并不算大。照片拍于8年前，那時(shí)他西裝革履，滿面笑意地站在列隊(duì)合影的人群的最左邊。彼時(shí)，中國(guó)建筑業(yè)協(xié)會(huì)邀請(qǐng)企業(yè)家代表在人民大會(huì)堂聚會(huì)交流，而他是溫州唯一的獲邀者。
他叫倪明連，1994年創(chuàng)辦中城建筑工程公司。僅僅10多年,他將這個(gè)原本只有四級(jí)建筑資質(zhì)的“包工頭”公司發(fā)展成一個(gè)擁有特級(jí)建筑資質(zhì)、施工產(chǎn)值近50億元、業(yè)務(wù)遍布全國(guó)的大型集團(tuán)，并獲得建筑行業(yè)的最高榮譽(yù)“魯班獎(jiǎng)”，躋身中國(guó)民營(yíng)企業(yè)500強(qiáng)。
一路來順風(fēng)順?biāo)哪呙鬟B怎么也沒想到，2011年溫州的一場(chǎng)區(qū)域“金融風(fēng)險(xiǎn)”會(huì)將這個(gè)已然龐若航母的建筑企業(yè)引向破產(chǎn)重整的命運(yùn)。
人民財(cái)經(jīng)是在中城走完破產(chǎn)重整司法程序后的一周見到倪明連的。他現(xiàn)在繼續(xù)經(jīng)營(yíng)著原有的一家房地產(chǎn)開發(fā)公司。在他30余平方米的辦公室里，曾經(jīng)被用作展示中城輝煌建造史的一幅幅巨型建筑照片繞著墻擺了一地。倪明連指著反問道：“你覺得可惜嗎？”
為何破產(chǎn)？
企業(yè)互保、銀行濫貸、盲目擴(kuò)張
這家溫州的明星企業(yè)是如何走向破產(chǎn)的？追溯源頭，或許并不是簡(jiǎn)單兩語可以概括。
中城第一次出現(xiàn)資金周轉(zhuǎn)困難是在2011年溫州那場(chǎng)突如其來而又迅速蔓延的“擔(dān)保鏈風(fēng)險(xiǎn)”中。彼時(shí)，由于信泰集團(tuán)資金鏈斷裂，作為其擔(dān)保公司之一的中城背上了代償5000萬元的負(fù)擔(dān)，致使公司自身經(jīng)營(yíng)資金出現(xiàn)緊張和隨后的一系列資金鏈緊繃。
在2008年之后的4年寬松貨幣政策中，企業(yè)擔(dān)保成為了銀行審批貸款中最常見的增信方式。在大量貸款額度尋求出口的壓力下，銀行放款的條件一度放寬至“見擔(dān)保書就放款”的程度，而擔(dān)保企業(yè)的資產(chǎn)情況卻未被準(zhǔn)確調(diào)查。貸款門檻的大大降低和對(duì)資金的渴求使得許多企業(yè)迅速涌向這一捷徑，導(dǎo)致企業(yè)之間互相擔(dān)保、企業(yè)資產(chǎn)多重?fù)?dān)保的情況普遍。在后來法院的統(tǒng)計(jì)中，中城為其他企業(yè)擔(dān)保3億多元，其他企業(yè)為其擔(dān)保8億多元。
“5000萬元的代償是中城破產(chǎn)的導(dǎo)火索，但僅僅這件事不足以使整個(gè)中城陷入困境?！敝谐歉笨偨?jīng)理、高級(jí)會(huì)計(jì)師潘雪平認(rèn)為，中城破產(chǎn)的根本原因是因?yàn)楣久つ繑U(kuò)張，而管理方式落后導(dǎo)致資金鏈斷裂。他舉出的例子是2010年公司提出“走出溫州”的思路和隨之而來的在安徽項(xiàng)目上的失敗。
盡管現(xiàn)在已很難分辨到底是中城“走出溫州”的戰(zhàn)略促使它對(duì)銀行貸款的提議照單全收，還是充裕的資金喂養(yǎng)了中城擴(kuò)張的野心，但值得注意的是，與中城存在信貸合作的銀行最多時(shí)達(dá)到14家，占到溫州各類銀行業(yè)機(jī)構(gòu)數(shù)量的近1/3。
2013年10月，中城擬掛牌“新三板”，并舉行了簽約掛牌啟動(dòng)儀式。然而，過去兩年來企業(yè)擴(kuò)張中過重的資金鏈壓力和未及防范的擔(dān)保鏈風(fēng)險(xiǎn)最終使得這一切成為了泡影。
如何破產(chǎn)？
整體平移 拍賣股權(quán) 留下資質(zhì)
截至2014年5月提交司法重整申請(qǐng)前，中城已然是一個(gè)在建工地79個(gè)，工程合同值近94億元的龐然大物。與此同時(shí)，據(jù)中城破產(chǎn)重整案合議庭成員、溫州甌海副院長(zhǎng)葉建平介紹，其公司治理結(jié)構(gòu)復(fù)雜、債務(wù)數(shù)額龐大而資產(chǎn)數(shù)量有限——債務(wù)總計(jì)13.8億元，而賬面資產(chǎn)總計(jì)10.6億元，其中可供清償?shù)馁Y產(chǎn)總額2億余元。
可以想見，如果直接破產(chǎn)清算，首先在處理在建工程等未履行完畢的合同將付出巨大成本，資產(chǎn)還將嚴(yán)重貶損，責(zé)任負(fù)擔(dān)還將不斷增加，債務(wù)清償率將非常低微，普通債券清償率基本為零，嚴(yán)重?fù)p害建設(shè)業(yè)主、債權(quán)人等各方利益，造成連環(huán)性的社會(huì)影響。
人民財(cái)經(jīng)在中城集團(tuán)承建的東海廣場(chǎng)項(xiàng)目見到，建設(shè)工作正在有條不紊地進(jìn)行著（人民網(wǎng) 張文婷攝）
然而，無論是在中城總部辦公室還是建筑工地現(xiàn)場(chǎng)，人民財(cái)經(jīng)發(fā)現(xiàn)，此前的工作都在有條不紊地繼續(xù)。這得益于溫州甌海法院采用的整體平移不良資債、“反向利用”優(yōu)質(zhì)資源的做法。
在整體平移方面，中城集團(tuán)全資設(shè)立較低注冊(cè)資本的子公司，將除存留清單列明之外的原有股東權(quán)益、資產(chǎn)、負(fù)債整體平移。子公司由中城集團(tuán)委派管理人員，監(jiān)理治理機(jī)構(gòu)，以清算債權(quán)債務(wù)為主要任務(wù)。新公司的運(yùn)行，由債權(quán)人會(huì)議參與決定，債權(quán)人委員會(huì)、管理人監(jiān)督。
在反向利用方面，將原有公司的100%股份進(jìn)行拍賣，股份包含約定的實(shí)物資產(chǎn)、無形資產(chǎn)等。而無形資產(chǎn)中就包含了其作為特級(jí)建筑企業(yè)的資質(zhì)。拍賣所獲收益將計(jì)入公司資產(chǎn)中，減輕了債務(wù)負(fù)擔(dān)。
對(duì)于上述做法，倪明連心中是充滿感激的?！爸谐亲龅浆F(xiàn)在，最寶貴的就是這個(gè)溫州唯一的特級(jí)建筑資質(zhì)。政府能幫我把這個(gè)資質(zhì)保下來，已經(jīng)是很不容易了?！彼f。
破產(chǎn)之后？
隔離風(fēng)險(xiǎn) 保護(hù)優(yōu)產(chǎn) 重整待發(fā)
如今的倪明連自己還經(jīng)營(yíng)著一家房地產(chǎn)開發(fā)公司。這個(gè)中城的孫公司與總部集團(tuán)曾有著擔(dān)保關(guān)系，如果沒有此次集團(tuán)重整，也必然會(huì)隨著中城的破產(chǎn)而倒閉。
控制風(fēng)險(xiǎn)、保護(hù)優(yōu)產(chǎn)，蓄力待發(fā)，是溫州政府積極介入企業(yè)破產(chǎn)重整的初衷。
據(jù)人民財(cái)經(jīng)獲得的最新數(shù)據(jù)顯示，目前，溫州全市存在重大風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)擔(dān)保圈20多個(gè)，涉及企業(yè)超200家，貸款余額420多億元。如果任由這其中的優(yōu)質(zhì)企業(yè)因擔(dān)保鏈條相繼倒下，那么溫州的這場(chǎng)“金融風(fēng)險(xiǎn)”將迅速蔓延至實(shí)體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，直至一敗涂地。
為了及時(shí)隔離風(fēng)險(xiǎn)、保存地方發(fā)展動(dòng)能，溫州市政府專門從金融辦、經(jīng)信委、公安、法院等多個(gè)系統(tǒng)抽調(diào)隊(duì)伍，組建風(fēng)險(xiǎn)處置辦，目前形成了五大類、15種風(fēng)險(xiǎn)處置方式：包括運(yùn)用政府應(yīng)急轉(zhuǎn)貸資金等以時(shí)間換空間；協(xié)調(diào)銀行對(duì)涉保企業(yè)分類對(duì)待；引導(dǎo)企業(yè)重新配置資產(chǎn)；對(duì)有必要的企業(yè)加快重整清算；鼓勵(lì)企業(yè)自身通過抱團(tuán)增進(jìn)信用等。
上述中城集團(tuán)的案例就是采用了司法重整的辦法，意在保留核心資產(chǎn)，達(dá)到拯救企業(yè)和清理債務(wù)的雙重目的。
據(jù)溫州金融辦介紹，過去三年，溫州已處置重點(diǎn)風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)130多家，對(duì)3000多家企業(yè)落實(shí)幫扶措施。于此同時(shí)，溫州市委領(lǐng)導(dǎo)在多個(gè)場(chǎng)合表示，溫州走出困境至少仍需要2-3年。
“雖然我已經(jīng)60歲了，但我還不老。只要有機(jī)會(huì)，我還會(huì)再起來！”倪明連拍著胸脯說。