本周一，省城市民張女士去銀行贖回了自己2008年購買的一只基金?！斑@只基金原來最多虧了60%，沒想到取的時候收益率那么高，真是給了我意外的驚喜?！痹瓉韽埮?008購買基金后不久,A股進(jìn)入漫長熊市，最多虧了60%，張女士索性不再管它。沒想到贖回時基金凈值已經(jīng)翻番，自己當(dāng)初投入的兩萬元現(xiàn)在變成了7萬元，收益相當(dāng)可觀。

　　事實(shí)上，不斷上揚(yáng)的A股牛市行情不僅讓股民，也讓眾多基民收益頗豐。記者根據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至5月末，運(yùn)作滿一年的基金中，近一年來凈值增幅達(dá)到100%及以上的主動型偏股基金已經(jīng)超過400只，以今年以來計(jì)算，也有超過50只基金帶來了翻倍收益。

　　不過，從5月份以來，市場進(jìn)入震蕩行情，“快?！背蔀椤奥！保嵖戾X的機(jī)會少了，一些前期漲幅較高的基金也面臨著隨時回落的風(fēng)險(xiǎn)，此時，該如何選擇基金，不同投資人又該如何配置基金？

　　A　收益頻現(xiàn)翻倍 基金募資規(guī)模急速壯大

　　翻看數(shù)據(jù)不難發(fā)現(xiàn)，在不考慮杠桿基金但包括指數(shù)基金的情況下，在過去一年，有數(shù)十家基金公司都出現(xiàn)旗下業(yè)績翻倍基金多達(dá)十幾只的情況。根據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，截至5月底，包括南方基金、廣發(fā)基金、工銀瑞信旗下均有近20只基金在過去一年中業(yè)績翻倍，此外，匯添富、富國、易方達(dá)等旗下凈值翻倍基金也不在少數(shù)。

　　把時間放在今年，多數(shù)基金的表現(xiàn)都超過了大盤。僅僅在今年一季度，有723只股票基金平均上漲26.6%，其中，有23只基金在一季度漲幅超過了60%。特別是股票基金和混合基金漲幅驚人，股票基金平均漲幅達(dá)到28.5%，混合基金平均漲幅則達(dá)到了23.12%，漲幅都超過了同期上證指數(shù)的漲幅。

　　在A股指數(shù)不斷創(chuàng)出新高的背景下，基金的募資規(guī)模也出現(xiàn)急速壯大。截至2015年4月30日，公募基金市場正常運(yùn)作的基金共有2938只，4月份共有54家基金公司共發(fā)行171只基金，是上月新發(fā)基金量的2.2倍；從單只基金發(fā)行情況看，共有26只基金成立規(guī)模超過50億元，其中有3只基金首發(fā)規(guī)模突破100億元大關(guān)，4月30日成立的一只新基金首發(fā)規(guī)模達(dá)到146.62億元，創(chuàng)下了今年以來銷售規(guī)模最大的新基金，甚至有多只基金因大超募集預(yù)期而不得不提前結(jié)束募集。

　　B　股票操作難度加大配置基金謹(jǐn)防追高

　　進(jìn)入5月份以來，瘋漲的A股引發(fā)各方關(guān)注，證監(jiān)會加快了新股發(fā)行，試圖給市場降溫，希望市場能維持“慢?！薄６S著滬指沖擊5000點(diǎn)大關(guān)，震蕩也在不斷加大。上周四，滬指暴跌超過300點(diǎn)，然而僅僅一個交易日后，本周一上演報(bào)復(fù)性反彈，大漲超過200點(diǎn)。而這樣的震蕩也讓普通散戶的操作難度不斷加大，風(fēng)險(xiǎn)也日漸加大，因此選擇風(fēng)險(xiǎn)相對較小的基金理財(cái)，成為不少散戶在慢牛行情下的選擇。

　　那么，在大盤逼近5000點(diǎn)關(guān)口背景下，股民應(yīng)該選擇新基金還是老基金？海通證券分析師表示，在震蕩行情下選擇新基金是不錯的選擇，因?yàn)樵诠墒虚L牛趨勢不變的情況下，基金經(jīng)理在此格局中操作一只新基必然會全力以赴，在如此眾多的新基金中想要脫穎而出勢必要下苦功。而且，基金經(jīng)理對行情的判斷會比普通投資者更專業(yè)更準(zhǔn)確，他會將募集到的資金擇機(jī)在低位建倉。

　　同時，光大銀行太原分行個人理財(cái)經(jīng)理也表示，老基金同樣值得關(guān)注，“尤其是那些建倉期已滿之后有半年以上時間的運(yùn)作業(yè)績可查，且績效排名居前的基金。因?yàn)檫@部分基金公司已經(jīng)完成旗下基金的布局，經(jīng)營能力已經(jīng)相對穩(wěn)定?！?/p>

　　不過，不管是新基金還是老基金，市場分析人士都表示要謹(jǐn)防追高風(fēng)險(xiǎn)，“比如前期漲得太多的基金可能面臨后期風(fēng)格輪換，建議慎重追高?！鄙鲜隼碡?cái)經(jīng)理表示，現(xiàn)在追高業(yè)績排名靠前的基金也有一定風(fēng)險(xiǎn)，這類基金階段性爆發(fā)后，后期上漲空間可能不足。往往最初沖在前面的基金能一直保持優(yōu)勢跑完全程的不多。對于近期基金市場，專家建議，由于創(chuàng)業(yè)板個股已累積較大漲幅，行情走勢分化將愈發(fā)嚴(yán)重，獲利較多的存量資金逐步向主板轉(zhuǎn)移，前期漲幅較小、價(jià)值凸顯的有色、銀行、地產(chǎn)等板塊將吸引市場目光，接棒創(chuàng)業(yè)板成為指數(shù)下一階段上攻主力，另外一帶一路、工業(yè)4.0等題材股可作為長期投資對象，逢低吸納。因此，現(xiàn)階段選擇基金，投資者不妨逐步增配重倉金融地產(chǎn)藍(lán)籌的價(jià)值風(fēng)格基金以及大小盤均衡、業(yè)績優(yōu)良的行業(yè)主題型基金。

　　C　風(fēng)險(xiǎn)承受能力不同挑選基金注重平衡配置

　　事實(shí)上，隨著A股行情震蕩加大，對于基金經(jīng)理來說同樣意味著操作難度在加大。因此，在慢牛行情中要想獲得基金帶來的高收益，對投資者挑選基金的水平也提出了更高要求。對此，大同證券投資顧問表示，隨著A股進(jìn)入慢牛行情，風(fēng)險(xiǎn)也較快牛階段不斷放大，因此投資者在這個階段選擇基金更要考慮自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力，例如對于比較激進(jìn)型的投資者來說，股票型基金無疑是最佳選擇。從第一季度公布的基金持倉風(fēng)格來看，漲幅前列的都是重倉中小板、創(chuàng)業(yè)板的基金。不過，在當(dāng)前階段，投資者不妨將今年漲幅靠前并遠(yuǎn)大于大盤漲幅的基金品種做贖回操作，重新選擇今年漲幅在優(yōu)秀行列中居中或靠后的品種，因?yàn)檫@部分基金重倉股還未大幅拉升以及基金經(jīng)理人業(yè)績后發(fā)制人的可能性較大。

　　此外，該投資顧問還建議，未來階段，軍工、環(huán)保、電子信息等會有比較大概率受益的行業(yè)板塊，因?yàn)橥顿Y者可先選擇所看好的行業(yè)板塊，再選擇相應(yīng)的股票型基金進(jìn)行投資。而對于不愿意承擔(dān)過大風(fēng)險(xiǎn)，而又想從中獲得較高收益的投資者來說，在慢牛行情中選購混合型基金或許也能帶來不錯的收益。“混合型基金在短期跌勢中沒有對持股比例做硬性規(guī)定，可靈活配置債券，能降低一定風(fēng)險(xiǎn)，而且在漲勢中同樣能分享股票拉升帶來的收益?！?/p>

　　雖然在牛市中，投資者往往更加關(guān)注高風(fēng)險(xiǎn)高收益的股票型基金，但事實(shí)上，風(fēng)險(xiǎn)較低的保本基金同樣是牛市中必不可少的工具。它可以起到投資平衡器的作用，降低整體投資風(fēng)險(xiǎn)，在保證本金不虧的前提下，讓投資者分享股市收益。對穩(wěn)健型投資者而言，打新為主的混合型基金或保本基金都是不錯的選擇。

　　不過，光大銀行太原分行理財(cái)經(jīng)理表示，不論是保守型投資者還是激進(jìn)型投資者，在基金投資時都要把握好投資節(jié)奏的問題，根據(jù)整個宏觀經(jīng)濟(jì)情況和微觀市場投資產(chǎn)品的不同走勢，適時進(jìn)行基金品種的調(diào)整，投資者可以考慮投資一家產(chǎn)品線較長的基金公司的產(chǎn)品，由于持有同一家基金管理公司旗下的基金，可以方便、低成本地進(jìn)行不同種類基金之間的轉(zhuǎn)換。

　　記者有話說

　　事實(shí)上，每一種理財(cái)方式都有其優(yōu)缺點(diǎn)，許多讀者對于牛市行情下是該買股票還是買基金，或多或少都有些困惑。在記者看來，隨著中國證券市場的不斷成熟和發(fā)展，機(jī)構(gòu)投資者的比例會越來越大，因?yàn)闊o論從資金實(shí)力、信息獲取、調(diào)研能力、操作水平等各個方面，散戶和機(jī)構(gòu)之間都存在著巨大差距，一個成熟市場的標(biāo)志是機(jī)構(gòu)投資者占比越來越大散戶比例越來越小，相信未來幾年的A股市場，這種投資者結(jié)構(gòu)的變化也是順勢而為。

　　隨著A股指數(shù)不斷上漲，今年以來有大量新股民跑步入場，對于這些投資經(jīng)驗(yàn)較為欠缺的投資者來說，不妨先從買基金做起，持有基金，你自然會去關(guān)注經(jīng)濟(jì)訊息及股票知識，等有了心得有了體驗(yàn)，適當(dāng)嘗試買入一小部分股票未嘗不可。

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